本報記者 吳曉璐
12月31日，退市新規發佈滿一週年。一年來，退市新規威力漸顯，共有27家上市公司退市，其中強制退市17家。此外，目前還有近百家公司被交易所實施退市風險警示。資本市場有進有出、優勝劣汰的生態系統正逐漸形成。
接受《證券日報》記者採訪的專家認為，A股退市制度正在不斷完善，任何新規從出台實施到優化，再到常態化運行都需要一定時間。隨着註冊制改革的全面推進，除了嚴格執行退市新規外，還需要完善投資者權益保護措施，針對不同行業性質，進一步量化和細化退市指標，使其更具針對性。
27家公司通過多元化渠道退出
據《證券日報》記者梳理，截至12月30日，年內有17家上市公司被強制退市（*ST鵬起和*ST鵬起B為一家公司），其中10家觸及財務類退市指標，7家觸及交易類退市指標；1家主動退市；9家重組退市（包括吸收合併4家，重組上市1家，出清式資產置換4家）。綜合來看，今年以來，共有27家上市公司退出A股市場。
“總體來看，今年強制退市公司數量創歷年新高，但退市企業總數卻並未出現明顯增長。雖然有一些公司或通過調節財務指標等方式，達到規避退市的目的，但也有一些業績欠佳的企業並不能長期規避退市，如果無法改善業績，那麼退市將是最終結局。”川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者採訪時表示。
“退市新規對上市公司會起到震懾效應，有助於激勵上市公司及時調整經營策略，實現穩健經營。從整體來看，退市新規實施後取得較好效果，進一步淨化了資本市場環境。”中國銀行研究院博士後汪惠青在接受《證券日報》記者採訪時表示，“A股退市制度正在不斷完善，任何制度，從設計、優化、完善，直至常態化運行，均需要足夠時間摸索，並要確保政策符合我國的基本情況。”
據記者梳理，還有多家上市公司正處於退市邊緣。12月份以來，*ST濟堂、*ST新億和*ST金剛紛紛發佈可能觸及重大違法強制退市指標的風險提示公告。3家公司收到的《行政處罰及市場禁入事先告知書》顯示，公司可能觸及重大違法類強制退市情形。
另外，ST平能吸收合併退市正在進行中。12月8日，龍源電力換股吸收合併ST平能獲證監會核准。自12月17日起，ST平能停牌，不再交易。
公司公告稱，待現金選擇權實施完畢後，ST平能將向深交所申請終止上市，公司股東所持股份將在實施換股後，轉換成龍源電力本次發行的股份在深交所上市及掛牌交易。
百家*ST公司迎“大考”
根據退市新規，已經被實施退市風險警示的公司（*ST公司），若2021年年報中繼續觸及退市指標，將會被終止上市。
據Wind資訊數據統計，截至12月30日，A股共有104家*ST公司。其中，96家公司被實施退市風險警示，大多為觸及財務類退市指標。記者進一步梳理發現，上述104家*ST公司中，27家公司2020年年報被出具非標審計意見；20家淨資產為負值；30家公司2020年營業收入低於1億元且（扣非後）淨利潤為負。
“目前A股有近百家公司被實施退市風險預警，其中財務類預警佔比較多，這或與疫情影響需求下滑有關。”陳靂認為，雖然明年疫情影響或將逐步減少，但是具體到公司層面仍具有較大不確定性，應警惕上市公司相關業績情況，如未明顯改善，退市將無法避免。
中原證券策略分析師林思閃在接受《證券日報》記者採訪時表示，從行業角度來看，傳統工業企業由於行業景氣趨勢下行，在產業集中度提升背景下，末位的中小企業可能由於經營困難更容易觸發財務類退市指標。
為了精準打擊“殼公司”，出清“殭屍企業”，11月19日，為落實落細退市新規，滬深交易所發佈“財務類退市”營業收入扣除指南，明確財務類退市指標中營業收入具體扣除事項，提升財務類退市指標可執行性。
談及退市制度如何進一步優化、完善，陳靂認為，退市制度需要與註冊制配合，讓符合條件的企業上市，業績差且無持續經營能力的公司退市，實現優勝劣汰。同時保護投資者合法權益，促進A股投資環境不斷改善。退市制度還需要進一步嚴格和細化具體條款，使其更具針對性，針對不同的行業性質，注重公司的實際可持續經營能力，細化退市指標，對指標的制定更加嚴格化。
汪惠青認為，退市制度的優化和完善是一個動態過程，需要不斷完善以實現A股常態化的有進有出，提高市場運行效率。可以考慮進一步細化退市規則，簡化退市程序，並且加大退市執行力度，實現應退盡退，穩步提高退市效率。