江鈴汽車前三季度營收增長8.19%，重卡業務亟需改善

江鈴汽車前三季度營收、淨利潤雙增長，重卡業務虧損嚴重，亟需改善。

10月27日，江鈴汽車股份有限公司（000550）發佈今年第三季度報告。報告顯示，今年1-9月江鈴汽車實現營業收入220.79億元，同比增長8.19%，實現淨利潤3.59億元，同比增長127.42%。

雖然江鈴汽車前三季度整體營收、淨利潤呈雙增長模式，但是細看Q1、Q2、Q3營收情況並不樂觀。其中第一季度營收受疫情影響僅46.19億元，與去年同期比減少近3成；第二季度情況開始好轉，總營收94.54億元，與去年同期比增長31%，與今年第一度比增長近105%；然而第三季度卻出現下滑態勢，雖然與去年同期比增長19.6%，但是與今年第二季度相比減少15%。值得注意的是，江鈴汽車Q1、Q2、Q3負債率呈上升態勢，前三季度的負債率分別為52.69%、59.24%、59.28%。此外，江鈴汽車前三季度收到政府補助1.7億元。

樂觀的是，江鈴汽車前三季度歸母淨利潤呈逐漸增長態勢。Q1、Q2、Q3淨利潤分別為6,946萬元、1.38億元、1.5億元，前三季度總利潤3.59億元。對此江鈴汽車表示，前三季度淨利潤同比增加主要是由於銷量增加及持續推動等。數據顯示，2020年前三季度江鈴汽車累計銷售220,816 輛，同比增長 9.21% ，其中包括卡車88,379 輛，皮卡42,458 輛，SUV 30,472 輛，輕型客車59,507 輛。

江鈴福特品牌方面，今年1-9月福特品牌累計銷售64，656輛，其中福特品牌商用車銷售35,407輛，福特品牌SUV銷售29,249輛。公開資料顯示，福特汽車是江鈴汽車第二大控股股東，持股比例為32%，第一大控股股東為南昌市江鈴投資有限公司。2019年江鈴汽車制定了新的發展戰略，以“成為輕型商用車行業領導者，福特高性價比產品提供者”為願景，江鈴對福特產品的重視度明顯提升。其中改裝車用於救護的福特輕型客車銷量大幅上漲，目前江鈴福特輕客已經在救護車細分市場贏得了65%的市場份額，是中國最大的救護車製造商。

目前江鈴汽車已經完成2020年年銷量的67%，但其重卡業績卻不容樂觀，甚至拖累其整體業績。根據近期江鈴汽車發佈的銷量數據顯示，9月江鈴重卡僅售81輛，本年累計1,347輛。事實上，江鈴重卡的頹勢早已顯現。2018年-2019年江鈴汽車重卡銷售分別為1,516、1,080輛，其中2019年全國重卡銷量117.43萬輛，江鈴重卡市佔率不足0.1%。2019年江鈴重卡虧損3.04億元，今年上半年虧損2.59億元，而今年上半年江鈴汽車淨利潤僅2.08億元。

此前，江鈴汽車發佈關於掛牌出售子公司股權的公告。公告顯示擬以不低於35997.51萬元的價格，通過上海聯合產權交易所公開掛牌，出售全資子公司太原江鈴動力有限責任公司(以下簡稱“江鈴動力”)60%的股權。

公開資料顯示，江鈴動力成立於2020年8月10日，註冊資本為6億元，為江鈴汽車提供零部件配套支持。其主營業務包括：發動機及其零配件的設計、組裝和銷售；進口相關技術、裝備和零部件。成立僅僅2月即被掛牌出售60%的股權，對此江鈴汽車方面表示“本次交易的目的是通過出售交易股權的方式，引入有實力的戰略合作伙伴，共同拓展重型發動機業務”。

隨着疫情有效控制，各地基建項目恢復並開始加速發展。今年4月份以來，重型卡車行業持續火熱，銷售大幅增長，前三季度累計銷量已超120萬輛。當下，商用車尤其是重型商用車在新基建的刺激下發展向好，對重型商用車來説，發動機尤為重要，江鈴此舉希望引入資金和技術支持，在重型商用車領域尋求突破。顯然，江鈴汽車出售子公司是為了挽救“不得志”的重卡業務。

此外，江鈴汽車還在前三季度報告中透露了四季度業績預告。江鈴汽車表示，鑑於2020 年前三季度公司經營狀況良好，淨利潤實現正增長，預計第四季度將延續目前的經營狀況，穩固提升公司利潤。其預計2020年淨利潤可達3.99億元-4.73億元，同比增長170%-220%。