證監會正式批准：深市主板與中小板下週二合併！影響到底有多大？

深市主板中小板合併時間敲定！

3月31日深交所官宣將在4月6日正式實施主板和中小板合併，深交所稱各項準備工作已經就緒。未來深市將形成以主板、創業板為主體的市場格局。

據瞭解，原中小板上市公司的證券類別變更為“主板A股”，證券代碼和證券簡稱保持不變；原中小板指數、中小板綜合指數、中小板300指數等指數的名稱調整自合併正式實施日起生效。

合併時間終於定檔

3月31日，深交所公告稱，日前經中國證監會同意，深交所發佈兩板合併業務通知及相關規則，明確合併實施後的相關安排，於4月6日正式實施兩板合併。

據瞭解，今年2月5日，經中國證監會批准，深交所啓動合併主板與中小板相關準備工作。在中國證監會統籌指導下，深交所與市場各方一道，按照“兩個統一、四個不變”的總體思路開展各項工作，組織整合相關業務規則和監管運行模式，推動完成相關指數及基金產品適應性調整，順利實施技術系統改造，平穩推進發行上市安排，各項準備工作均已就緒。

深交所稱，在兩板合併業務規則整合過程中，對交易規則、融資融券交易實施細則、高送轉指引等7件規則進行了適應性修訂，並廢止《關於在部分保薦機構試行持續督導專員制度的通知》等2件通知，主要涉及刪除中小板相關表述、統一高送轉定義、調整相關交易指標計算基準指數、取消持續督導專員制度等。上述調整安排於4月6日兩板合併實施時生效。

深交所表示，兩板合併是資本市場全面深化改革的一項重要舉措，對於完善市場功能、夯實市場基礎、提升市場活力和韌性、促進資本要素市場化配置、更好服務國家戰略發展全局具有重要意義。深交所將抓實抓細改革落地各項工作，持續完善以主板、創業板為主體的市場格局，發揮深市市場功能，更好服務不同發展階段、不同類型的企業高質量發展，建設優質創新資本中心和世界一流交易所。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新告訴記者，深交所啓動合併主板與中小板是好事情，順應了市場發展規律。合併後，深交所將形成以主板、創業板為主體的市場格局，為處在不同發展階段、不同特徵的企業提供全生命週期的融資服務，為包括中小企業在內的不同類型企業提供融資平台，對中小企業的服務功能實際上在不斷增強，進一步提高資本市場服務實體經濟能力。

證券代碼、指數、行情展示怎麼調整？

關於主板與中小板合併後證券代碼等問題如何變化，深交所也進一步明確。深交所提醒以下事項同樣在4月6日起施行：

第一，關於證券類別。原中小板上市公司的證券類別變更為“主板A股”，證券代碼和證券簡稱保持不變。在原中小板申請上市的企業已提交的發行申請文件的“中小板”字樣視同為“主板”。

第三，關於指數調整。根據深交所與深圳證券信息有限公司2021年2月5日發佈的《關於調整中小板指等指數名稱的公告》的安排，原中小板指數、中小板綜合指數、中小板300指數等指數的名稱調整自合併正式實施日起生效。

據瞭解，中小板指數產品不多，2021年1月底，全市場只有5條指數有產品跟蹤，跟蹤基金產品12只。這些指數調整安排不會對指數編制方法作實質性變更，不會導致跟蹤相關指數的基金產品投資標的調整。

第四，關於行情展示。深交所表示，請各相關單位在技術系統的交易、行情展示等前端界面不再設置中小板股票專區，並按照2021年3月12日發佈的《關於做好兩板合併指數行情展示調整工作的通知》要求，做好行情展示調整工作。

根據券商中國記者此前從券商人士處瞭解到，核心交易系統基本不受影響，技術改造工作不會太大。

全市場註冊制不會很快實施

在多名市場人士看來，深交所主板與中小板合併不意味着全面註冊制很快實施。

董登新表示，目前從總體看，註冊制在科創板、創業板的試點經受住了市場的檢驗，但還需要進一步評估，之後再在全市場穩妥推進註冊制。

有市場人士談到，註冊制試點的時間還不長，相關制度安排尚未經歷完整市場週期和監管閉環的檢驗，有些制度還需要不斷磨合和優化。因此，在全市場推行股票發行註冊制不能過於理想化，也不能急於求成。

此次合併深交所主板與中小板，主要解決深市主板與中小板趨同問題，立足於釐清不同板塊的功能定位，構建結構更簡潔特色更鮮明、定位更清晰的多層次市場體系。

不意味着市場短期加速擴容

隨着深交所主板與中小板合併，未來主板將迎來新上市企業。但值得注意的是，合併後主板仍然實行核准制，沒有降低上市門檻，不會直接導致市場短期內加速擴容。

前海開源基金執行總經理楊德龍表示，“兩板合併後，將恢復深市主板上市功能，其發行上市條件保持不變，不新增企業上市渠道，也不涉及發行節奏安排的變更，不會造成市場擴容或者發行節奏加快，對股市總體影響較小。”

券商中國記者瞭解到，深交所主板與中小板合併總的思路是，統一業務規則，統一運行監管模式，保持發行上市條件不變，投資者門檻不變，交易機制不變。

估值不會有大變化

未來深市主板、中小板合併後，股票估值是否會發生大波動？對此市場人士認為影響不會很大。

不論是同一個交易所各板塊之間，還是同一個板塊內部，由於企業規模、行業類型、盈利能力、成長特性、投資者預期不同等因素，企業估值水平都存在一定差異。主板和中小板市盈率差異主要是由於行業類型、成長特性等結構性差異所致。

前海開源基金執行總經理楊德龍表示，兩板塊合併不會改變投資者門檻和交易機制，對投資者的交易方式和交易習慣不會產生直接影響，兩板合併本身對兩板股票的流動性和估值水平不會有什麼影響，近期市場的表現也説明了這一點。

找記者、求報道、求幫助，各大應用市場下載“齊魯壹點”APP或搜索微信小程序“壹點情報站”，全省600多位主流媒體記者在線等你來報料！