楠木軒

33天!A股日成交連續超萬億的背後推手找到了!

由 秋長紅 發佈於 財經

  上週A股市場滬強深弱,基建地產鏈、金融板塊表現較優,而前期熱門賽道股則面臨兑現壓力。與此同時,7月21日以來,兩市成交量持續放大,連續33個交易日成交額超1萬億元。

  對此,中信證券策略團隊渠道調研數據顯示,北向資金、量化資金及融資資金的成交貢獻近期均保持穩定,機構大幅調倉和散户頻繁交易是驅動近期市場交投活躍的主要力量。

  配置型外資恢復淨流入

  北向資金近期加倉意願較為明顯,近10個交易日呈連續淨買入狀態。上週合計淨買入279.27億元,為近14周最高水平。其中,滬股通淨買入175.42億元,深股通淨買入103.85億元。

  中信證券分析認為,近期北向資金恢復淨流入的主要是配置型外資,過去8個交易日配置型北向資金淨流入283億元,但交易型外資仍未恢復趨勢性流入,北向資金整體流入速度仍較5月份低30%左右。

  中信證券策略團隊渠道調研數據顯示,北向、量化及融資的成交貢獻近期均保持穩定:

  首先,8月以來北向資金成交佔全部滬深股通個股的7.9%,佔全部A股的5.4%,均較7月下滑0.6個百分點,對比今年2月的峯值,分別減少1.4和1.9個百分點;

  其次,量化策略目前在A股市場的成交佔比穩定在10%至15%,近期並未出現明顯放大,全市場波動的加大反而讓部分量化策略降低槓桿水平,實際敞口有所縮減;

  最後,兩市的融資成交佔比也在下降,8月以來融資成交佔比已從7月的11.6%下滑至9.9%,熱門板塊的融資成交貢獻也同步下滑。

  機構大幅調倉和散户頻繁交易

  驅動成交放大

  從成交量能上看,上週兩市合計成交7.78萬億元,相比前一週大幅放量1.01萬億元。截至9月3日,A股已連續33個交易日單日成交額超萬億元。

  對於市場交易量近期的持續放大,中信證券策略團隊認為,主要是由機構調倉和散户頻繁交易共同驅動而成。

  一方面,板塊風格快速輪動並在過去兩週進一步加劇,顯示存量資金在不同板塊之內頻繁調倉和交易中信證券渠道的調研顯示,中小型私募機構和遊資過去兩週頻繁減倉加倉,樣本私募的倉位曾在兩週前快速減倉至75%附近,最近一週又恢復至80%以上,倉位快速波動,全市場同類型資金撬動的資金量估計在2000億元上下。

  另一方面,中小市值公司及熱門賽道板塊成交更為活躍,散户數量明顯增加:當前A股市場整體日換手率(2.6%)仍低於去年水平,但中小市值股票的7月至8月的換手率比上半年明顯提高,二季度全市場新增546萬股東,其中30%的新增量出現在流通市值不足50億元的個股,中信證券判斷7月至今這個趨勢可能在進一步加速。

  海通證券首席策略分析師荀玉根認為,市場連續萬億成交背後是公募基金和外資逐步完成調倉。通過對公募基金淨值變化與主要板塊表現相關性,以及北向資金持倉變化的統計分析,當前市場兩大機構資金均逐步完成了從“茅指數”至“寧組合”的調倉。

  “金九銀十”佈局哪些板塊?

  中金公司王漢鋒策略團隊表示,過去1個月成長板塊中部分標的出現了明顯的波動甚至回調,但仍然堅持看好產業邏輯堅實、盈利週期向上、政策支持明確的相關行業。但中金公司也強調,當前的高估值可能會造成板塊的波動加大,在個股的選擇上要更加關注基本面的保護,優選行業龍頭。

  粵開證券策略團隊同樣看好高景氣度能夠延續的成長板塊。其認為成長賽道的長期收益取決於產業趨勢,中短期節奏受到流動性和市場情緒的影響。雖然近期成長板塊略有回調,整體市場風格偏向均衡,但在下半年流動性和政策有支撐的預期之下,業績高增長且能持續的板塊仍然值得佈局。根據Wind一致預期數據顯示,2021年至2022年淨利潤高增長的板塊包括電子、通信、汽車、電氣設備、化工、有色等。

(文章來源:上海證券報)