午評：滬指探底回升微跌 高位賽道股集體調整

　　8月19日，大盤早盤探底回升，但三大指數仍小幅下跌。盤面上，養殖板塊震盪走強，天馬科技漲停。手機遊戲概念股活躍，北緯科技等漲停。此外傳媒、教育、數字貨幣等低位題材板塊均有所表現，資金高低切換跡象明顯。下跌方面，近期持續強勢的賽道股細分方向集體調整，沐邦高科、江蘇北人、廣東鴻圖等多股大跌。總體上個股跌多漲少，兩市超2600只個股下跌。滬深兩市半日成交額達6934億，較上個交易日上午放量447億。

　　截止收盤，滬指跌0.01%，深成指跌0.39%，創業板指跌0.35%。北向資金方面，滬股通早盤淨流入30.3億，深股通早盤淨流入2.2億。

　　就後市而言，銀河證券認為，目前來看，市場已經處於弱反彈後期階段，8月下旬或弱於上旬，市場逐步進入震盪期。

　　經濟方面，7月份經濟下滑打破了4月份以來的經濟回升邏輯，居民和企業對於未來的預期較為弱勢，但目前來看，貨幣和財政政策大幅放鬆並不現實，因此宏觀經濟壓力仍在。流動性角度，8月15日，央行調降MLF利率，在金融和經濟數據均下滑的宏觀背景下，央行調降MLF利率有一定必要性，同時MLF利率下調也可加強貨幣傳導效率，降低實體經濟壓力，同時目前市場流動性較為充裕，可以對A股市場形成一定支撐。

　　既有宏觀經濟壓力又有流動性支撐的市場環境下，A股市場或逐步進入震盪階段。市場漲跌節奏角度，目前市場正處於弱反彈區間，反彈時長已接近此前下跌階段的一半，為10個交易日，但漲幅還有一定空間，目前僅上漲3%，可繼續配置高端製造及科技板塊。

　　中泰證券認為，當下權重股的回調空間已相對有限。

　　過去一個月指數回調，市場將權重股與經濟下行聯繫在一起，個股表現尚可。但是我們認為後續個股和指數的分化不會持續太久，目前權重股的回調空間已經相對有限，對於7月信貸的回落，指數層面也已經有了定價。

　　以上證50來看，上證50的指數表現和估值水平PE(TTM)均已回到4月底水平。從影響當前權重股的定價因素來看，疫情和地產兩大制約因素偏中期，很難再超預期：常態化核酸檢測的控制之下很難會有大規模疫情爆發，雖然該防控模式的影響或階段性呈現反覆，但總的來説，市場普遍對疫情將影響經濟修復一波三折存在預期；地產方面，地產銷售數據的修復戛然而止，且地產股的走勢震盪下跌。

　　因此，若投資者認為當前的中國經濟比起4月疫情緩解時有所好轉，並且穩增長措施還是能夠逐步起效的話，那麼以上證 50為代表的權重股或可考慮提前佈局低位反轉。