來源：經濟參考報
美國聯邦儲備委員會11月1日結束為期兩天的貨幣政策會議，宣佈將聯邦基金利率目標區間維持在5.25%至5.5%之間不變，符合市場普遍預期。由於汽車業罷工的拖累，美國10月ISM製造業指數創三個月最低，與此同時，美國經濟仍然面臨債務激增、利率上升等多重風險。
圖為11月1日，美國聯邦儲備委員會主席鮑威爾在華盛頓出席記者會。新華社發（亞倫 攝）
美聯儲再度暫停加息
美聯儲在11月1日發表的聲明中説，近期指標表明美國第三季度經濟活動以強勁步伐擴張，就業增長自年初以來有所放緩，但仍然強勁，失業率保持在較低水平。通貨膨脹率仍處於高位。美國銀行體系穩健且具有彈性。家庭和企業的金融環境和信貸條件收緊可能會影響經濟活動、就業和通脹，但影響程度尚不確定。
聲明重申，在確定進一步收緊政策的程度時，美聯儲將考慮貨幣政策的累計收緊程度、貨幣政策對經濟活動和通脹影響的滯後程度，以及經濟和金融發展。美聯儲將繼續減持美國國債、機構債務和機構抵押貸款支持證券，堅定致力於將通脹率恢復至2%的目標。
聲明指出，在評估適當的貨幣政策立場時，美聯儲將繼續監測即將發佈的信息對經濟前景的影響。如果出現可能阻礙目標實現的風險，美聯儲將準備酌情調整貨幣政策立場。目前，降息並不在美聯儲考慮範圍之內。
此次暫停加息是美聯儲繼9月之後，連續第二次暫停加息。市場分析人士指出，美債收益率持續飆升使得美國金融環境進一步收緊，市場預計美聯儲今年12月不加息的概率將近70%。因此，多數華爾街投行認為美聯儲本輪加息週期可能已經結束，市場關注的焦點已經轉向利率應在當前“限制性水平”維持多久。
而對於降息的時間，由於眼下美國降通脹仍面臨着一些阻力，通脹預期也有所反彈，市場預計美聯儲首次降息25個基點的時間可能在明年7月才會到來。
《華爾街日報》報道稱，投資者試圖從美聯儲連續兩次維持聯邦基金利率不變的舉動上尋求暗示，而停止加息正是他們所希望的。
經濟學家Anna Wong認為，美聯儲主席鮑威爾和聯邦公開市場委員會政策聲明總體來看呈鴿派。考慮到自9月以來官員們解讀意外向好經濟數據的做法，這一切暗示着委員會傾向於繼續維持利率不動。
美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）援引分析人士觀點説，在國債收益率飆升引起華爾街擔憂之後，美聯儲已在其聲明中將“信貸條件收緊”的措辭改成了“金融和信貸條件收緊”。很明顯，加息的門檻已變得更高。但與此同時，由於當前通脹率仍然很高且經濟強勁增長，美聯儲或將在很長一段時間內採取緊縮的貨幣立場。
對於美聯儲的最新決議，“新債王”、DoubleLine Capital的岡拉克在接受採訪時則稱，“更長時間更高利率確實有陰暗的一面，我認為這在過去六到八週影響了債市。利息支出很快就會飆升。市場必須面對的一件事是，我們不能再維持這樣的利率和赤字了。”
製造業指數由升轉降
當地時間11月1日，ISM公佈的數據顯示，美國10月ISM製造業指數降至46.7，單月降幅為一年多來最大，並創下三個月新低。該指數遜於接受彭博調查的所有經濟學家的預期，讀數低於50表明製造業萎縮。
該數據在今年6月份觸及多年低點，此後的三個月逐步回暖，到9月時已達到近一年最佳，不過10月再度回落，抹去了過去三個月的大部分改善。報告顯示，新訂單指數降至45.5，創五個月新低，表明需求正在加速萎縮。生產指數接近停滯。衡量工廠薪資的指標重新滑入萎縮區間，為三個月來的最低水平。庫存以2012年6月以來最快的速度萎縮，這可能是受到罷工的影響，因為生產放緩迫使汽車製造商出售現有庫存。
分析指出，美國ISM製造業最新數據的大幅回調，可能反映了該國汽車製造商面臨的大罷工影響。罷工導致許多汽車工廠停產，並波及零部件供應商。美國三大車廠近日與工會達成一致，這意味着ISM製造業在未來有望得到改善。不過需要注意的是，雖然汽車業處於重災區，但本次報告中，有13個行業報告了活動是收縮的，只有兩個行業出現增長。
ISM製造業商業調查委員會主席蒂莫西·菲奧裏在一份聲明中表示：“需求依然疲軟，但與9月份相比，生產執行情況穩定，因為企業繼續管理產出、材料投入以及更積極地應對勞動力成本。”
此外，美國自動數據處理公司（ADP）與斯坦福數字經濟實驗室11月1日合作發佈的數據顯示，今年10月美國私營部門就業人數環比增加11.3萬人，不及市場普遍預計的13萬人，可能表明美國就業市場前景正在暗淡。美國勞工部將於11月3日公佈10月就業報告。市場普遍預計，10月美國非農業部門新增就業人數或為17萬，較9月的33.6萬幾乎減半。
美經濟隱憂仍存
日前，紐約市場調研公司“復興宏觀研究”的調研報告顯示，美國經濟面臨債務水平飆升、利率上升等多重威脅，可能對美國整體投資和經濟格局構成風險。
財政部數據顯示，在9月30日結束的2023財年，美國聯邦政府財政赤字已達到近1.7萬億美元，比上一財年增加23%。這使得美國本就高企的債務雪上加霜。截至10月31日，美國聯邦政府債務規模已超過33.6萬億美元。
不斷膨脹的債務也推高了財政部的發債需求。前達拉斯聯邦儲備銀行行長理查德·費舍爾説，進入最後一個季度，未來90天美國政府每天的借款是86.6億美元，這數字已經大得可怕。費舍爾指出，如果美國政府繼續借更多的錢，債券市場的供應過剩最終將壓低價格，推高國債收益率。這將造成債務上升和利息成本上升的惡性循環，意味着政府必須進一步增加支出來償還債務。
與此同時，利率上升加重政府償債成本。上個財年美國債務利息支出總額達到6590億美元，佔GDP的2.5%，比前一個財年增加1840億美元。美聯儲將在更長時間內維持高利率，或促使利息支出繼續激增。據高盛估計，到2025年美國債務總利息支出將創下新紀錄。
此外，對自由貿易的限制對美國經濟構成了另一個威脅，這些措施實際上會增加成本，使經濟更加依賴政府刺激，增加美國現有的經濟壓力。（來源： 經濟參考報）