本文轉自：中國基金報
中國基金報記者 秦薇
“未來十年，我相信中國內地資本市場的廣度和深度都將持續快速增長，中國內地股票和債券市場的 規模十年後將超過100萬億美元。”1月19日，港交所行政總裁歐冠升在2022年的首篇日誌中如是寫道，他認為，中國金融大發展這一鉅變將深遠地重塑全球市場，併為所有人創造機會。
歐冠升以140億年前的宇宙大爆炸來類比中國金融的發展，認為中國金融大發展也將對全球金融市場產生同樣重大的影響。他指出，中國金融大發展的進程已經開啓，並將成為未來的大趨勢。在這個過程中，香港作為國際金融中心之一，可以在促進經濟發展、提升互聯互通、推動跨境資本加速流動和創新方面發揮巨大作用，推動中國金融大發展的進程。
兩大推動力：
經濟增長與金融改革
歐冠升指出，中國經濟的高速增長和金融領域的重大改革是中國金融大發展的主要推動力。
中國有望在未來10至15年成為全球最大的經濟體，隨着經濟不斷髮展，將有越來越多中國家庭把部分儲蓄轉投資本市場的金融產品，預計總規模可能高達50萬億美元，而深化改革將推動內地資本市場的進一步開放和人民幣國際化進程的提速，加速通過香港進出中國市場的跨境資本流動。
2018年至2020年期間，內地債券和股票市場的總市值從18.6萬億美元激增至30.7萬億美元。歐冠升表示，即使以保守增速來做假設，未來10年中國內地市場的規模將超過100萬億美元，相當於10年內成長為今天的美國金融市場。
未來，內地家庭財富資產再配置，轉投股票和債券市場，國際資本持續流入以及內地機構投資者不斷壯大，都將推動中國金融大發展這一鉅變的展開。
圖片來源：港交所
根據麥肯錫的預測，內地資產規模將從2020年的人民幣205萬億元，增至2025年的人民幣328萬億元。歐冠升預計，隨着資產基礎的增長，將會看到更多資本從儲蓄和房地產投資轉向資本市場和企業。
歐冠升坦言，本土和國際投資者已經在推動跨境資本加速流動，滬深港通機制、國際指數提高A股比重以及新產品的不斷湧現，都在激發和滿足全球投資者對多元化資產配置的需求。
互聯互通加速境內外資本融合
在歐冠升看來，近年來，隨着中國不斷深化金融改革，全球金融市場的焦點已經開始東移，尤其是轉向中國。
首先，中國股票市場融資額在全球市場的比重逐步上升。安永的數據顯示，2021年上半年，中國股票市場（包括香港特區和內地）共募集資金603億美元，同比增長95%，佔全球市場同期融資總額的27.2%。在鼓勵創新和創業的環境下，中國新經濟正在高速發展，未來融資需求十分強勁。
高速增長也體現在債券市場上。截至2020年底，中國債券市場的規模已達18.6萬億美元，在短短8年內規模翻了兩番，成為全球第二大債券市場。歐冠升認為，近兩年推行的一系列債券市場改革措施，將進一步推動中國債券市場的高速增長。
同時，隨着中國市場進一步對外開放，國內外資本加速流動和融合，歐冠升坦言，投資中國市場的國內外投資者都將越來越成熟。各種互聯互通基礎設施為這種融合提供了強大支持。
圖片來源：港交所
歐冠升預計，人民幣國際化或將成為推動變革的最強催化劑。隨着中國經濟發展，國際市場對人民幣的貿易結算和跨境投資需求都呈現指數化增長，加之2016年人民幣成為國際儲備貨幣，他認為人民幣將在國際舞台上扮演越來越重要的角色，未來國際投資者也將會越來越看重離岸人民幣市場的深度和流動性。
在這個鉅變之下，香港特區既是國際投資者投資中國的首選，也是內地資本投資海外的首選。香港特區是中國企業首選的國際融資中心，尤其是新經濟公司的主要融資中心，2018年上市制度做出改革後，香港特區如今已成為亞洲最大、全球第二大的生物科技融資中心，僅2021年就有34家生物科技及醫療公司在港交所上市。
歐冠升認為，儘管全球地緣政治局勢複雜，但資本市場之間並沒有 "脱鈎"，反而依存度更高，跨市場投資的需求也比以往更加旺盛。作為連接內地與國際市場的橋樑，香港特區擁有獨特的優勢——國際化的市場機制可以為金融產品創新和人民幣國際化提供完美的試驗田。
最後，他強調面對這一前所未有的機遇，香港特區必須與時俱進、不斷創新，持續提升自己的競爭力。只要不斷提升市場競爭力，香港特區就一定可以憑藉獨特的優勢推動中國經濟的持續增長、為全球投資者提供豐富的投資機遇、為夢想和創新提供動力。
編輯：艦長
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