港股牛年收官：恆生指數漲1.07% 恆生科技指數漲2.35%

　　香港恆生指數收漲1.07%，恆生科技指數收漲2.35%，影視娛樂、軟件開發板塊漲幅居前，快手漲超6%，京東、美團漲超5%，嗶哩嗶哩漲超4%，阿里巴巴、金山軟件漲超3%。

　　從牛年全年來看，恆生指數下跌23.43%；恆生科技指數慘遭腰斬，跌幅高達50.51%。

　　QDII基金展望：港股作為估值窪地 有望吸引資金進一步流入

　　當境內投資者將資產配置的目光更多地投向海外時，QDII基金也就不再“小眾”。

　　面對日益增長的境外資產配置需求，國家外匯管理局近年來接連放開外匯額度。作為金融行業“走出去”的重要通道，我國的QDII額度擴容已經實現常態化、規則化，外匯局已累計發放174家機構合計1575.19億美元的QDII額度。

　　縱觀2021年第四季度，全球面臨着新冠疫情奧密克戎毒株侵襲，多地疫情激增導致防疫措施趨嚴，加劇了對全球經濟和供應鏈的短期困擾，並進一步推高了通脹水平。隨着通脹激增，越來越多央行正在考慮已較以往更為激進的方式來收緊貨幣政策，其中就包括美聯儲。從以往歷史來看，美聯儲激進加息，將對新興市場產生一定的不利影響。數據顯示，2021年第四季度QDII基金指數(885054.WI)前半季度基本維持橫盤震盪，而後半季度轉向震盪下行，全季度下跌2.09%。

　　儘管如此，仍有不少QDII基金業績表現出眾，在過去一個季度中獲得了不錯的收益回報。在那些規模超過1億元的QDII基金中，易方達標普信息科技A人民幣去年第四季度收益超過13%，排名居前。廣發美國房地產人民幣、上投摩根富時REITs人民幣、易方達標普消費品指數增強人民幣A緊隨其後，收益均超過了12%。

　　在配置方向上，對於那些規模過億元的QDII基金，近一半的資金進行了全球配置，近1/4的資金流向了港股市場，然後是美股，約16%。而隨着產品與投向逐漸多元化，近年來QDII還新增了投資德國、日本、法國、越南、印度等市場的產品，細分行業包括大宗商品、醫療、房地產、信息科技、互聯網等。

　　作為QDII基金的兩個最大去向，去年第四季度港股和美股走出了截然相反的行情。分析人士認為，港股作為估值窪地，行情反轉在即，未來有望吸引資金進一步流入。

　　易方達標普信息科技A人民幣在回顧去年第四季度時表示，奧密克戎毒株的爆發導致新冠疫情感染病例出現大幅反彈，美國GDP增長預期有所放緩。拜登正式宣佈了社會支出計劃框架，從支出分配來看，對清潔能源和氣候項目的支持力度最大，但是計劃的推出在議會層面受阻。美聯儲在2021年11月FOMC議息會議上，宣佈將削減其自2020年3月疫情以來開始實施的無限量QE的購買規模；在2021年12月FOMC議息會議上，又決定將QE減量規模從每月150億美元翻番至300億美元，整體符合市場預期但略顯鷹派。在消費電子和芯片行業龍頭公司的帶動下，標普500信息科技指數持續走強並跑贏美股大盤的表現。

　　展望今年的海外資本市場，華夏基金機構債券投資部執行總經理、基金經理鄭鵬認為投資難度高於2021年，但他對市場並不悲觀。鄭鵬表示，今年包括美聯儲在內的全球央行開始着手調整通脹預期。在資金成本提升這一背景下，部分資本市場會承受壓力，但也有部分資本市場會依然受益於經濟增長和較高的通脹。“美聯儲加息的目的，不是讓經濟陷入衰退，只是為了控制通脹預期。這也限制了加息的節奏。”對於今年具體的投資邏輯，鄭鵬認為，目前全球股票價格普遍較高並處於經濟下行的通脹高位，因此今年寬基指數回報有限，應轉而在加息獲利的細分板塊中尋求機會。鄭鵬進一步指出，從全球石油板塊來看，石油價格已經復甦到疫情前，但石油股的價格依然低於疫情前的價位。

　　掌管天弘越南市場的經理胡超表示，2021年越南疲軟的經濟表現為未來提供了較低的基數，2022年有望實現較好的增長，預計越南上市公司未來兩年的整體盈利增速依然保持在20%左右，這使得當前越南市場的性價比優勢較為明顯。

　　華安基金認為，2022年港股有望走出估值修復行情。外部觀察，流動性拐點導致的風險資產回調行情中，基本面仍有韌性的中資港股可能成為資金的避風港；內部來看，宏觀政策環境轉暖，居民理財資金進入股市後，作為估值窪地的港股有望吸引資金流入。

　　廣發中概互聯ETF基金經理夏浩洋表示，互聯網板塊更加值得關注。放眼未來，互聯板塊或將持續受益於以下幾個方面：一是互聯網巨頭之間相互放開生態，流量打通有利於行業創新和持續發展；二是5G滲透率持續提升，給互聯網行業帶來新的業務以及增長點；三是元宇宙興起，或將成為互聯網下一個發展階段；四是中國公司的國際化戰略有利於打開業績和估值邊界。

（文章來源：東方財富研究中心）