《科創板日報》（特約記者 陳夢婕）訊 ，繼7月19日讀客文化（301025）後，擁有韓寒、易中天的果麥文化也要上市了。與此同時，磨鐵文化在衝刺創業板IPO。
面對民營出版公司頻頻叩響資本市場大門，有投資者表示，都説圖書出版是夕陽產業，但是這兩年讀客、果麥、磨鐵這幾家圖書公司卻做得風生水起。
然而，夢想照進現實之後，這些民營出版公司所在圖書出版行業究竟怎樣？這一賽道真的值得持續押注？
韓寒、易中天加持果麥文化
面對一隻腳已經踏入資本市場的果麥文化，創投日報記者發現，這家公司成立於2012年6月。換句話説，創始人運作了不到10年，就將果麥文化成推入資本大門，這相比半導體行業來説是“太快了”。
果麥文化成功上市的背後，有一眾明星作家加持。
招股書顯示，創始人路金波直接持有果麥文化32.62%的股份，還通過果麥合夥間接持有0.98的股份，即總計持股33.60%。路金波是前知名網絡寫手，曾以筆名“李尋歡”活躍於網絡文學社區網站“榕樹下”，一度與“寧財神”齊名。
讓人沒想到的是，果麥文化的第二大自然人股東與與韓寒有關。股權穿透發現，韓寒的母親為周巧蓉，其持有果麥文化4.53%的股份。
天眼查顯示，2012年6月果麥文化創立時，韓寒母親周巧蓉就以30萬元入股了10%，中間又在2017年追加166萬元投資。2018年2月，周巧蓉向浙江傳媒轉讓了1.5%的股權，獲利2550萬元，僅此一項，投資回報率就超過10倍。
目前，果麥文化發行價為8.11元。券商機構預估算，若以20億元市值計算，韓寒以及母親所持股份市值可達9000萬！再加上之前轉讓的，該筆投資，讓韓寒收入超1億元，投資回報率超50倍！
此外，知名作家、學者易中天則通過員工在合作作家持股平台“果麥合夥”持股。
數據顯示，“果麥合夥"持股7.01%，而易中天持有果麥合夥2.66%的股份，對應持股比例為0.19%。按20億元市值計算，易中天的持股市值為380萬元。對比下來，韓寒是創始人路金波之後、最大的自然人持股贏家。
值得一提的是，正奔赴創業板的磨鐵文化公司背後，老闆沈浩波也是一位詩人。查詢發現，沈浩波1976年出生，畢業於北京師範大學中文系，1996年開始寫詩，知名70後詩人之一。
背後均有資本身影
由於有韓寒、易中天等大咖加持，果麥文化的發行價也高於之前上市的讀客文化。
數據顯示，果麥文化發行價為8.11元/股，與讀客文化1.55元的發行價相比，果麥文化是後者的5.2倍。
不僅如此，被譽為A股便宜貨的讀客文化在上市首日暴漲了190%。因此，有業內人士預測，上市後的果麥文化亦或將飆漲。
企業上市從來就有資本的味道，上述三家民營圖書出版公司也是如此。
天眼查顯示，率先上市的讀客文化在上市前有一次融資。讀客文化於2017年獲得了1.28億元的A輪融資，投資方為君聯資本、知合資本、孚惠資本、內向基金，投後估值達到20億元。
而擁有韓寒、易中天、馮唐等知名文化人的果麥文化則有過4輪融資。最早的一筆在2012年，數千萬人民幣A輪融資中，吸引了經緯中國的投資；B輪融資8500萬人民幣，小村資本、華蓋資本加投；而2018年C輪2.97億人民幣的融資中，經緯中國、博納影視、IDG資本相繼投資；同年底，浙版傳媒參與果麥文化的股權融資。
可以説，在上市進程中，果麥文化一路有資本扶持。
詩人沈浩波的磨鐵文化則有過6輪融資，從2008年5000萬人民幣基石資本的A輪投資，到2018年志道隆創投、方源資本的股權融資，6輪融資中這家公司先後被中銀粵財、鼎暉投資、君創基金、中信聚信看中，最高融資金額達到3億元。
“夕陽產業”為何被資本看上？
都説圖書出版是夕陽產業，那麼這三家圖書出版公司為何會被資本看上？創投日報記者發現，在融資過程中，有個重要時間點。
一位在圖書出版行業從事多年的業內人士對記者表示：“2016年12月，國家新聞出版廣電總局印發了《全民閲讀“十三五”時期發展規劃》，這是我國制定的首個國家級全民閲讀規劃。旨在推動全民閲讀工作常態化、規範化，共同建設書香社會，並提出了十項主要任務。”
在這位人士看來，這是圖書出版行業重要的風口。“正由於這一規劃，要求舉辦重大全民閲讀活動，大力促進少年兒童閲讀，上述民營出版公司隨即站上了風口。”
資深出版人、圖書策劃人餘一途也告訴創投日報記者：單從盈利上來説，圖書出版確實不能算是一門好生意，但從文化傳承、知識教育普及上看，卻是一個意義重大、具有長遠社會價值的領域。“現在圖書公司不僅僅只有紙質圖書出版，背後還有有聲、電子書、影視、文創等版權的運作開發，也都值得探索。”
IP綁定並非萬靈藥
《2020中國圖書零售市場報告》顯示，2020年中國圖書零售市場碼洋規模為970.8億元，同比下降5.08%，這是自2001年以來我國圖書市場首次出現負增長。
儘管是負增長，但IP類頭部圖書的整體銷量，在圖書銷售碼洋總數的佔比極高。餘一途告訴記者，“IP類頭部圖書銷量可達上百萬，這與其他往往面臨銷售困難的類型圖書相比，簡直好太多了。但頭部圖書銷量也會面臨紙價上漲、出版成本較高、盜版猖獗、電商渠道低價等問題”。
“一篇網絡”創始人趙宏民認為，長期來看，民營出版行業面臨的壓力會越來越大。“一方面，紙質出版業務整體式微，壓縮了整個出版業的市場份額。另一方面，民營出版在與國營出版業務直接競爭時，優勢並不明顯。”
在趙宏民看來，像果麥文化這樣深度綁定韓寒、易中天、馮唐等頭部作家，是民營書商的明智選擇。“不過，隨着新生代讀者閲讀習慣的變化，果麥文化能否持續推出迎合他們需求的圖書內容，是一個艱難考驗。”
“整個出版業中，民營出版公司的核心競爭力在於業務靈活，船小好調頭。”趙宏民分析説，從磨鐵、新經典、讀客到果麥，民營圖書公司除了出版業務，都在佈局版權運營與IP開發上，包括數字內容、影視劇改編、遊戲、實物衍生品等。“如果運營得當，一個IP可以在圖書、影視劇、實物周邊等全環節賺取超額利潤，這應該是民營出版公司的長遠破局之道。”
相對應的，創投日報記者看到，讀客文化上市後表示，會運營“全版權”，為長遠發展奠定核心競爭力。果麥文化則是牢牢綁定明星IP作家。
有了發展方向，但並不代表相關業務就會發展得好。餘一途認為，相較於其他產業，出版業在資本市場確實屬於一個冷門領域。“就現階段來説，讀客、磨鐵等民營出版商的版權運營等新業務板塊，仍在探索階段，營收佔比並不高。”
在招股書中，果麥文化2020年上半年的IP衍生與運營收入只有96.81萬元，佔到主營業務的0.68%。
但也有分析人士認為，這需要看公司的實力和把控力度。“比如閲文傳媒，近年來旗下IP拓展市場，在影視、動漫、遊戲等領域頻頻出手。其中既有過爆款作品，也曾面臨收購的新麗傳媒數十億元商譽減值並導致虧損的情況。”
在出版行業的未來發展方向中，電子閲讀也被業內屢屢提及。《2020年度中國數字閲讀報告顯示》，我國數字閲讀用户達4.94億。可以説，數字閲讀讓用户在更多場景下閲讀，整體提升了全民的閲讀習慣。
不過，資深出版人、圖書策劃人餘一途認為，在網民業餘時間越來越被手機綁架的背景下，讀者還有多少時間會進行深度的電子書閲讀，“是個存疑話題”。