9月6日深夜，起步股份（ST起步）發佈《關於回覆上海證券交易所問詢函的公告》，就上交所此前提出的關於年報非標意見及重大風險、公司主營業務、於財務信息披露三大塊共計11項問題就行了一一解釋。
具體來看，其中涉及公司承擔經銷商2020年以前年度未銷售商品損失的原因和商業合理性、結合公司現金流與融資成本情況説明是否存在償債風險、辛選投資以及張曉雙是否存在配合公司和股東進行減持的情形、首發IPO募投項目進展緩慢的原因等等。
起步股份成立於2009年，擁有頗具市場知名度的童裝品牌ABC KIDS。自去年以來，起步股份因“快手一哥”入股、資金佔用、違規擔保、業績大幅度變動等備受投資者關注。
《國際金融報》記者注意到，去年10月，起步股份的股價一度上漲至17.32元，不過此後不斷回落。到今年9月6日，起步股份報收4.81元，較高點已經下滑七成。
不過，在這份投資者等待已久的回覆公告披露後，7日早間開盤，起步股份股價一度上漲超4%。截至收盤，起步股份報4.88元，上漲1.46%。
因疫情允許經銷商退貨
“今天ST起步的問詢答覆公告了，籠罩在起步頭上的緊箍咒已揭開。”雪球平台上，有長期關注起步股份的投資者發佈了這樣一則帖子，隨後有其他投資者留言稱“不容易啊”。
今年4月底，起步股份公佈了2020年年報。數據顯示，去年其實現歸屬於上市公司股東的淨利潤-2.80億元，同比下降295.31%，其中歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤為-3.34億元，同比下降392.21%。對此，起步股份曾指出，希望廣大投資者注意投資風險。
這份年報發佈後，也引起了監管層的關注。5月28日，起步股份收到上海證券交易所監管一部下發的《關於起步股份有限公司2020年年度報告的信息披露監管問詢函》，被要求結合年報非標意見、主營業務經營情況等，進一步補充披露多項信息，具體涉及三個方面11個問題。在經歷十餘次延期後，這份長達77頁的回覆函終於和投資者們“見面”。
起步股份首先回復了經銷商相關的問題。此前，起步股份制定了新退貨政策，允許經銷商退回未銷售商品，衝減2020年營業收入及應收賬款2.69億元，增加存貨成本1.62億元，減少利潤總額1.53億元。前述退回商品的銷售年度主要為2020年以前年度。衝減的應收賬款中已逾期金額9571萬元，佔衝減應收賬款金額的35.6%。公司對退回商品計提存貨跌價準備7709萬元。年審會計師表示，無法獲取充分、適當的審計證據以確定公司新退貨政策的合理性、退貨金額的準確性以及相關會計處理的恰當性。
起步股份在回覆中表示，公司是基於疫情的特殊原因，承擔經銷商2020年以前年度未銷售商品損失具備商業合理性，是公司根據市場的不可抗力變化與經銷商達成的新的退貨約定。同時，經檢索，上述退貨政策與行業慣例不一致。
據瞭解，起步股份於2021年3月確定退貨商品的明確金額，公司認為此事項屬於在資產負債表日後進一步確定了資產負債表日前售出資產的收入，應按資產負債表日後事項進行賬務處理，調整資產負債表日的財務報表。“該事項符合《企業會計準則第29號——資產負債表日後事項》規範的範疇，屬於在資產負債表日後進一步確定了資產負債表日前售出資產的收入，按資產負債表日後事項進行賬務處理，符合企業會計準則的規定。”
對於年審會計師未能獲取審計證據等相關問題，起步股份表示是由於公司內控制度及內控流程不完善、執行不到位，導致無法向會計師提供相關審計證據。不過，公司已採取措施完善內控制度，強化內控流程，以保證內控的有效性。
這份公告顯示，截至2021年7月31日，合計退貨數量為344.31萬件。對於上述因經銷商未能銷售而退回公司的商品，起步股份表示計劃通過線上渠道如線上直播等，線下渠道如通過直營店、開設特賣場等方式實現二次銷售。根據公司方面提供的數據，今年4-7月，其已銷售數量達124.88萬件。
“若公司未來銷售渠道及市場情況未發生重大不利變化，則經銷商未能實現銷售而退回公司的商品實現二次銷售具備相應的可行性。”起步股份這樣指出。
起步股份還表示，隨着疫情影響逐步降低，市場行情轉好，經銷商銷售渠道逐步穩定，2021年1-5月有衝減應收賬款的經銷商回款情況良好，總計回款1.05億元，對此，公司認為衝減的應收賬款不存在無法收回的風險。
仍在與“辛巴系”合作
記者注意到，起步股份這份回覆函之所以備受關注，和涉及的具體11項問題的重要性和關注度直接相關，其中，起步股份和辛巴系的合作就一直牽動着投資人的心絃。
去年9月份，起步股份發佈公告稱，公司控股股東香港起步與廣州辛選投資和個人投資者張曉雙簽訂股權轉讓協議，將其持有的公司5%的股份協議轉讓給辛選投資、5%股份協議轉讓給張曉雙，轉讓價格9.162元/股，轉讓總額為4.32億元。資料顯示，張曉雙是辛選投資的聯合創始人，辛巴（辛有志）是辛選投資的實際控制人，協議轉讓後，辛巴系將持股公司10%股份，成為公司第二大股東。
此外，起步股份去年還設立了控股子公司辛起新零售，其出資510萬元，持股比例51%，辛選控股出資490萬元，持股比例49%。根據起步股份披露的投資者關係活動記錄表顯示，辛起新零售將開設更多的企業店鋪和專賣店，作為直播的門店承接主體。同時，該公司的產品定位母嬰童全品類。報告期末公司實體門店數量1944家，較上一年度減少512家。
在此背景下，上交所在問詢函中要求起步股份補充披露報告期辛起新零售的主營業務以及主要財務指標；結合業務開展及經營業績情況，量化説明公司引入辛選投資、張曉雙和成立辛起新零售對公司收入、成本及利潤的具體影響，合作進展與前期披露的合作計劃或發展戰略是否存在顯著差異。值得注意的是，上交所還要求起步股份審慎評估並説明控股股東與辛選投資、張曉雙的協議轉讓是否達到原定預期，公司、辛選投資及張曉雙是否通過市場熱點信息配合公司股東進行減持。
起步股份在此次的回覆函中表示，公司引入辛選投資及張曉雙，根據各方《戰略合作協議》約定：為雙方降低成本、提高收益，為對方及其客户提供高質量、高效率和個性化的服務；結成戰略合作伙伴實現優勢互補，資源共享，提升業務品質，穩固客户關係，推動和促進雙方業務的快速增長和全面進步。
據稱，辛起新零售成立於2020年9月25日，截至2020底，辛起新零售營業收入為7361.54萬元，營業成本為5520.57萬元，當年實現淨利潤322.02萬元。截至2021年5月31日，辛選投資團隊已和上市公司供應鏈團隊合作開發了140餘款ABC KIDS品牌的產品，涉及童裝、童鞋、洗護、書包等10餘個品類。截至2021年5月31日，辛選投資直播團隊已經開展了直播帶貨300餘場，實現銷售收入1.56億元（包含2020年）。
去年，起步股份宣佈和辛巴系合作後，其股價一度連續漲停。此後，上交所就曾下發監管工作函，要求上市公司就是否存在利用市場熱點信息進行不當市值管理配合股東減持以及辛有志是否擬任上市公司董事等事項進行説明。起步股份當時就表示，此次股權轉讓是公司實際的經營需求，且其不存在利用市場熱點信息進行不當市值管理配合股東減持的情況。
在昨日的公告中，起步股份再度強調，公司、辛選投資及張曉雙不存在通過市場熱點信息配合公司股東進行減持的情況。對此，會計師和保薦機構也給出了一樣的意見。
募投項目可行性未變
早前，起步股份方面在接受《國際金融報》記者採訪時曾表示，未來，公司一方面會新建直播新零售渠道等新零售方式提升銷售業績，另一方面也會增強線下門店和線上的融合，提升線下的銷售增量。事實上，起步股份一直在就此推進各類舉措。
據悉，去年，起步股份可轉債發行募集資金淨額5.1億元。按照計劃，其中用於智慧信息化系統升級改造項目、嬰童用品銷售網絡建設項目及永久補充流動資金項目的募集資金分別為1.7億元、1.9億元和1.5億元。不過，截至報告期末，智慧信息化系統升級改造項目和嬰童用品銷售網絡建設項目尚未投入募集資金，永久補充流動資金項目的募集資金已使用完畢。
上交所的信息披露監管問詢函也提及了這一部分。其還一併指出，起步股份首發IPO募投項目“營銷網絡及區域運營服務中心建設項目”及“新零售製造項目”分別計劃投入募集資金2.55億元、6525萬元，但截至期末實際投入1.47億元、333萬元，項目進度分別為57.48%、5.10%，進展緩慢。
就此，上交所要求公司補充披露多個問題，包括結合項目達到預定可使用狀態日期，説明智慧信息化系統升級改造項目和嬰童用品銷售網絡建設項目未投入募集資金的原因及合理性，項目可行性是否發生重大變化及原因；以及首發IPO募投項目進展緩慢的原因，項目可行性是否發生重大變化及原因，前期對募投項目可行性的論證是否充分、審慎等。
起步股份在回覆中指出，“智慧信息化系統升級改造項目”實施前期需要根據公司業務模式及門店建設佈局情況對公司軟硬件系統進行配置、測試、調試和優化等工作。由於新冠疫情影響，軟件合作開發商和公司信息化團隊、業務團隊配合認證業務架構、軟件設計的週期變長，導致項目前期投入較為緩慢。其還表示，“嬰童用品銷售網絡建設項目”進展緩慢主要也是系新冠肺炎疫情影響所致。
不過，目前，公司“智慧信息化系統升級改造項目”團隊已對公司業務現有的線上線下營銷體系、數據、網點等情況完成調研分析，且項目基礎平台層和部分業務應用層的論證工作已完成，截至本問詢函回覆之日，公司“智慧信息化系統升級改造項目”項目可行性未發生重大變化。此外，公司目前已完成嬰童用品事業部團隊人員組建及自主嬰童品牌的前期籌備工作，並已建立了以“miniABC”為主導的嬰童領域品牌，將逐步根據疫情形勢變化階段性進行線下門店投資建設。公司“嬰童用品銷售網絡項目”進度晚於預期不會導致項目可行性未發生重大變化。
對於首發IPO募投項目進展緩慢，起步股份也進行了詳細説明，並表示相關可行性均未發生重大變化。在“新零售新制造項目”上，其稱達到預定可使用狀態日期為2022年12月，受新冠疫情影響，項目投入進度晚於預期。目前，公司已跟第三方公司展開技術合作，對公司零售門店、製造流程進行改造。
不過，記者注意到，在“營銷網絡及區域運營服務中心建設項目”方面，會計師和保薦機構給出的意見均是可行性存在變化的風險。其認為，近年來，隨着電子商務等新興銷售渠道發展，消費商圈區域及重心發生了轉移變化；同時，由於境內外疫情持續影響，導致公司無法按規劃進行線下銷售網絡的投資建設。
起步股份則指出，公司目前產品仍主要通過線下終端門店實現銷售，基本覆蓋全國31個省（市、自治區），成熟的經銷網絡體系和體量龐大的終端門店是公司業務的持續穩定發展的良好基礎。公司電商自營渠道的建立，公司多元化銷售網絡開始逐步成型。
記者 王敏傑
編輯 馬雲飛