踏雪烏騅馬，英姿颯爽風。寥廓莽原之上，萬馬奔騰之中，有一騎，正輕塵。
在公募基金疆場，無法不向執掌近1.3萬億元資產的她投注目光，一如無法忽視風馳雪原上的那一位策馬揚鞭人。
她叫王海璐，現任工銀瑞信黨委書記、總經理，2019年1月開始執掌工銀瑞信。在男性佔據主導優勢的公募基金界，女掌門雖不乏其人，但王海璐是別具特色的一位。
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工銀瑞信黨委書記、總經理 王海璐“過去管交易，現在管投資，本質上都是追求更高的勝率和盈虧比。”憑藉在“宇宙行”十多年金融市場業務板塊工作的經驗，王海璐對投資有着自己的獨特理解：“相比之下，投資的時間跨度更長，確定性更高。”
穩紮穩打，追求高質量發展
“爆款”是今年基金行業的熱詞，但工銀瑞信似乎並不刻意追逐。
今年7月，市場行情火爆，公司一位績優基金經理找到王海璐，建議放緩發行步伐。過去一年，這位基金經理管理的基金規模從幾十億元快速增長到200多億元。她想穩一穩，在適應這個體量後，再發新產品。這位基金經理是銷售渠道非常認可的金牛基金經理，管理的一隻基金在中國證券報主辦的第十七屆中國基金業金牛獎評選活動中榮獲三年期開放式股票型持續優勝金牛基金。
“某大型股份銀行定製了她的產品，如果發，在當時的市場熱度下，大概率是個爆款。”王海璐説。但任何事情都有兩面性，如果基金業績做不好，可能只是短期衝量，後續發展會受影響。王海璐同意了這位基金經理的建議。“工銀瑞信首先考慮的是投資者利益和客户體驗，要的是中長期發展目標。”
基金業有個統計，在全市場中，三年前管理規模超百億元且至今仍管理相當或者更大規模的股票型基金經理有6位，若將時間拉長至5年前，在全市場中僅有3位。
王海璐不無擔憂：“短期衝的規模，一旦失去業績支撐，突破策略合理邊界，最終對客户不利，規模也不可持續，猶如濺了個水花，可能只留下一點點增量。”
在王海璐眼裏，規模是個存量，如果用數學公式描述，就是在起始值上做減法，再做加法，然後形成排名。排名取決於消化多少“減項”和實現多少“增量”。如果把規模和排名當成主要目標，經營管理動作就會變形。
工銀瑞信追求的是穩健、長期、可持續的高質量發展。從接手到現在，王海璐不斷調整公募基金業務結構，加大體現主動管理能力的非貨幣基金規模發展，非貨幣基金和養老金管理規模雙雙實現翻倍。
數據顯示，工銀瑞信非貨幣基金規模達到2900多億元，佔公司公募規模的比例由22%提升至56%。考驗基金公司中長期投資能力的養老金投資管理業務管理規模超過4900億元，在管理總規模中的比例由20%提升至36%。股票型基金規模從2019年初的300億元增至目前的1320億元，非貨基規模從去年1300億元增至今年11月末的2900多億元；權益基金業績排名由此前處於同業前1/2分位提升至目前的全市場前10%。
通過培育新的增長點，工銀瑞信近兩年來消化了資管新規實行後對貨幣基金、專户、專項等業務帶來的近4500億元存量規模影響，實現保持管理總規模平穩基礎上的結構更優、質量更高。
“工銀瑞信規模增長的正向循環正在形成。”王海璐説。
提高勝率，鼓勵開放式討論
對“客户是衣食父母”這句婦孺皆知的話，每家公司的理解和踐行並不一樣。“工銀瑞信要堅守資管業務本源，把客户滿意作為經營發展重要標尺。”王海璐認為，作為專業投資管理機構，最重要的是把投資業績做好，選擇性價比高的投資標的，努力做好組合管理，提升投資勝率。
王海璐提出投研管理總體思路，要求投研人員提高研究深度、寬度、廣度和高度，並調整投資經理的考核指標，三年業績排名在考核中佔80%，短期業績佔20%。“對重倉3個點以上的股票，基金經理必須持續跟蹤2年以上。”王海璐説，通過對優質公司的長期跟蹤，準確把握公司戰略和經營方向，做大概率正確的事情。
做實推票制度，是工銀瑞信的一大法寶，被王海璐看作是推動投研一體化建設的重要抓手之一。工銀瑞信制訂了一整套規則，內部形成買方、賣方關係，鼓勵研究員對重點個股的研究、推薦和跟蹤，根據推票的實盤貢獻進行相應獎勵。
推票制度的效果很快就顯現出來。工銀瑞信權益投研7個投資能力中心的業績，在今年都做到了行業前列。但是，客户的需求抬升非常快。為選出足夠多的讓客户放心的好標的，王海璐不斷創新管理辦法。
工銀瑞信設有多個投資委員會，委員們來自不同專業和領域。有的對宏觀形勢有深刻見解、擅長大類資產配置；有的對風險收益的權衡有獨到認識，通過對不同行業、不同板塊的再平衡，在實現較好收益的同時，有效控制淨值回撤；有的擅長挖掘優質公司，充分分享企業成長帶來的收益。“公司把他們組織在一起進行充分討論。這樣做並不是為了形成一個聲音，而是鼓勵充分碰撞，相互挑戰觀點。”王海璐説。
以股票投資為例，工銀瑞信持倉靠前的股票被一隻一隻地討論，買的、賣的以及持觀望態度的人員都坐在一起，各抒己見，思想碰撞。
王海璐用手指着會議室牆上的兩幅畫説：“做股票的，像這幅山水畫，側重寫意；做債券的，像那幅工筆畫，更注重精細。其實，二者有很多相通之處，是可以互相借鑑的。”不同觀點和角度，顯然有助於基金經理拓展思考的深度和廣度，從而形成科學的投資決策，提高投資勝率，最終導向為投資業績。
放眼全球，專業能力是市場的通行證
視野決定格局。公司的眼光有多遠，市場就能做多大。作為萬億元規模基金的掌舵人，王海璐一直站在高處眺望。
來工銀瑞信前，王海璐在工商銀行(601398,股吧)專注債券、外匯和人民幣國際化的相關業務。2016年，她親身經歷了世界銀行在中國發售首隻SDR“木蘭債”發行和風險對沖的全過程。她曾赴巴塞爾向國際清算銀行副行長介紹中國債券市場的發展和開放政策，與全球多家重要人民幣債券投資機構有過深入交流。豐富的實戰經歷和全球視野，讓她對國內外金融市場的認識更加深刻，做起業務更加自信。
“境外客户大多非常成熟，會全方位審視合作伙伴的專業能力。”王海璐説，工銀瑞信股東（工商銀行、瑞士信貸）在全球有良好的金融機構客户根基，為公司國際化提供了有利條件。目前，公司在全球擁有許多資管業務牌照，包括歐洲、美國和中國香港等地。
在歐洲，工銀瑞信發行了UCITS基金（歐盟可轉讓證券集合投資計劃）。通過這隻產品，公司得到了歐洲一些地方監管部門的資格認證，拿到市場“入場券”。同時，這隻產品掛鈎標普中國500指數，給了海外客户“一鍵買入中國”的投資選擇。此外，工銀瑞信積極參與跨境ETF通的創新工作。
王海璐表示，隨着中國金融業全面加快對外開放，“海外資金引進來”和“境內資金走出去”的需求持續增長，公司國際化業務發展步伐將會加快。
專業能力既是海外市場敲門磚，也是國內市場試金石。
面對國內越來越多的銀行理財子公司的成立，王海璐頗為坦然：“我的態度是開放、合作、共贏。”國內理財市場足夠大，僅居民財富就達200多萬億元。機構投資管理需求在日益提升，養老金構成行業長期、穩定的資金來源，海外資金也在不斷加速進入。
不同投資者有不同的定位。王海璐認為：“關鍵要有好的產品、好的業績來滿足客户和市場的需求。”目前，工銀瑞信已與包括四大行在內的十幾家銀行的理財子公司建立了業務合作關係。“對基金公司而言，他們是新的客户羣，在績優公募基金產品供給和委託投資管理方面，彼此有着廣闊的合作空間。”王海璐自信地説。
厚植文化，“教會徒弟餓不死師傅”
基金業人才流失頻頻，如何留住人才，是每個基金公司都要面對的問題。
工銀瑞信2019年員工離職率是6%，2020年是4%，而基金行業一般在10%以上。對這一結果，王海璐基本滿意：“説明大多數員工高度認同公司的價值觀、企業文化和平台價值。”
在工銀瑞信，平台價值不是虛的，而是實打實地體現在工作中。公司醫藥研究團隊提出發一隻QDII產品。“QDII很小眾，目前渠道並不認可。”王海璐有些顧慮。但基金經理認為，滬港通的醫藥股太少，如果有了QDII通道，可以覆蓋更多在香港上市的醫藥企業，增加公司全球視野，有利於投研對內地醫藥企業的理解。在瞭解情況後，王海璐當即支持醫藥團隊發QDII產品，親自部署渠道發行工作。
平台價值還體現在投資標的多樣性上。工銀瑞信實行全資產多策略，基本覆蓋全球市場和標的。“公司有持倉，就會投入資源，關注市場，同時吸引人才留下來。”王海璐説。
工銀瑞信有面文化牆，牆上“共創、共建、共享、協作、包容”十個字非常醒目，提醒着每天來來往往的員工。
公司研究成果充分發布，專業會議全部開放。每次會議都有紀要，不在線的同事可以看會議紀要。“只要你勤奮，願意學，工銀瑞信就能夠提供充足的資源。”王海璐説。
基金行業屬於智力密集型行業，人員競爭非常激烈。“競爭是好事，但合作比競爭更好。”王海璐説，工銀瑞信注重合作，內部構建了“傳幫帶”機制，營造出良好的合作文化氛圍。
在人才使用上，王海璐不搞整齊劃一。每個人能力不同，擔當的職責也不一樣，比如，有的被調到權益部去做投資，有的則繼續在研究部做研究，但在內部職級上給予提升。
對於基金管理，王海璐鼓勵依託團隊協作，以投研能力中心為單位開展，在考核激勵機制上強調團隊價值貢獻，不會出現“教會徒弟餓死師傅”的現象。
同時，充分包容。“做投資，事前霧裏看花，事後人人諸葛亮。”王海璐説，投資經理內心受到很多煎熬，領導在理解專業的基礎上對業績正常波動足夠寬容，才能幫助投資經理輕裝上陣。
平時，王海璐喜歡跟員工談心。“作為黨委書記，這是我本職工作之一。”她説，黨建已成為工銀瑞信發展的“紅色引擎”，推動着人才隊伍、家園文化的建設，引領保障投研、經營高質量發展。
時光不語，真正行穩致遠的，往往是清醒的遠見者。