新基金盼低位入市
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調整來了，你怕了嗎？
有績優基金經理直言，在公募基金新老產品持續地大力吸金之下，新入庫的“子彈”都在尋找合適時機快速入市，而調整就是他們的好機會，它們不僅會起到緩和市場調整幅度的作用，還會強化以機構投資者為主導的投資風向。
遇到調整怎麼辦？
Choice數據顯示，今年以來新基金成立數量已經超過去年全年，且發行份額超過1萬億份，其中，股票型基金、混合型基金已在往8000億份衝刺。
這還只是新基金的發行數據，績優老基金的吸金能力更不是蓋的，即將出爐的二季報基金規模數據值得期待。
尤其是7月來的這波行情，助推了大量資金注入基金產品，而這些子彈，都是要真槍實彈打出去的，那麼什麼時候打出去呢？
基金又不傻，誰原意高位接盤？自然是跌了再買，更何況是在明知道調整會來的情況下。
今年來業績跑贏99%同類產品的泰信中小盤精選基金經理董季周認為，三季度市場若調整不必恐慌。如果市場出現大調整，新老基金吸納的資金會快速入市，起到拉動市場回暖的作用。因此，整體而言，三季度投資可以較為樂觀，若出現大幅調整，就是加倉優質標的的好機會，反而是踏空的心理衝擊可能更大。
和聚投資執行董事于軍也認為，一輪行情的產生通常需要兩個條件：一是宏觀經濟築底回升，二是利率向下。宏觀經濟無需特別強的向上動力，只需築底回升即可。今年上半年，宏觀經濟有較紮實的築底，在此基礎上，市場出現復甦性回升，同時當前貨幣政策和財政政策對資本市場而言也偏友好。目前，結構性大行情已展開，且回調力度不會很大。
不過，董季周同時也提示投資者，儘管目前市場對下半年整體情況較為樂觀，但一些風險點如果爆發，就要額外留心了。
比如宏觀經濟層面的風險，今年受疫情影響，就業壓力大，貨幣及財政政策都很寬鬆，雖然三季度大概率不會出現流動性收緊的情況，但不排除後期有這樣的可能，因此需要注意政策面對流動性的影響；另外，海外市場需求、美國大選變數以及行業之間估值分位數的裂口增大等也需注意。
三季度投資方向在哪裏？
説完調整，繼續説基金大量吸金後產生的連帶投資影響：多位基金經理認為，三季度單純判斷風格比較困難，但可以確定的是，股市三季度將是資金推動的市場，機構資金的偏好對投資風向有指向性作用。
7月來的這波行情的一個特徵是成交量顯著放大。
董季周認為，這個現象背後的內在因素在於，居民儲蓄行為發生了較大變化，隨着近些年來公募基金湧現了大量長期業績優異的產品，賺錢效應加強，從而吸引居民大類資產配置從過去以房地產為主，轉向了以基金配置為重點。
他認為，今年以來爆款基金頻現，以機構資金為主導、偏向機構配置思路的市場正在持續強化，且不會輕易改變。這意味這機構投資者的話語權將更大，對風格的影響也更大。
基金等機構資金最青睞什麼？無疑是消費、醫藥、科技。
董季周認為，從機構偏好方向來看，首選行業龍頭。其次，在後工業化時期，就行業貢獻度而言，消費、信息行業的價值顯著提升，這些領域誕生牛股的機率較大。最後，從成交量來看，食品、醫藥、電子、計算機一直靠前，公募基金的選擇方向也主要是消費、醫藥和科技。
以今年績優的醫藥主題基金為例，為什麼醫藥板塊在投資者普遍認為漲幅過大的情況下，仍然不斷衝高？他認為，一方面，市場看好醫藥生物領域中報的績優表現，另一方面，資金推動是重要因素。
在他看來，今年上半年醫藥類基金在權益類基金中的業績佼佼者，也因此這類基金上半年吸金效應彰顯，強者恆強積累了不少子彈，這些子彈的出路主要還是醫藥類重倉股，更別提醫藥板塊的不少公司質地優秀本就是基金、北向資金的青睞股這一點了。
另外，還有些機構資金的隱藏“套路”……
比如滬上某基金經理透露，6月30日是基金半年度業績排名的最後時間節點，很多醫藥主題基金的基金經理有動力在這個節點前推高醫藥股，從而拉高產品業績，這對近階段醫藥板塊繼續推高也有一定影響。
不少基金經理直言：機構抱團股，還是你的機構抱團股，至少三季度看來，機構資金主導的市場還將延續。
“未來，消費醫藥科技都要用成長股的思路去選股，首要因素不是估值，而是市值空間，當然，分紅、股息率類的股票另當別論。”董季周説。
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責任編輯：逯文雲