財聯社（記者 韓理 周曉雅）訊，經歷兩年有餘的發展，券商結算模式的基金開始初露鋒芒。
在監管要求下起步，在券商財富管理轉型背景下發展，券結基金的發行，讓公募基金公司和證券公司的合作深化，部分產品的代銷方式或渠道也因此產生些許變化。
從交易佣金數據來看，券商開展券結模式的積極性也可見一斑。數據顯示，今年上半年交易 佣金收入居行業前五的券商當中，中信證券、廣發證券、中信建投等3家券商的券結模式基金交易佣金均超過1000萬。也有部分交易佣金名次並不在前列的券商，正積極發展券結模式以實現彎道超車。
從全券商代銷到老基金券結模式轉換
日前，博道基金旗下博道成長智航發佈基金份額髮售公告，預計10月11日發行的該基金代銷渠道包括了廣發證券、方正證券、海通證券、國泰君安證券、中信建投證券等多家券商以及螞蟻基金、天天基金等第三方機構，有意思的是，這次產品發行並沒有發現銀行的身影。
以往來看，銀行在公募銷售保有規模上獨佔鰲頭，因此，將券商作為主力代銷渠道的公募基金髮行並不多見。對此，博道基金表示，這次“純券商”的重點集中銷售，一方面，基於此前與幾家券商形成了成熟合作模式，基金保有情況較好，客户認可度較高；另一方面，該產品採用量化增強的方式，對標中信成長風格指數，券商客户對這類權益產品接受度較高。
公開資料顯示，包括博道基金在內的6家新成立的基金公司在2017年被首批被納入券商結算試點範圍。除了新成立的公司以外，南方、招商、工銀瑞信等大型基金公司也陸續試水券結模式，大成、萬家等基金公司的部分存續老基金則完成券結模式的轉換。
近日，大成基金髮布公告稱，已於2021年9月10日啓動了大成核心趨勢證券交易模式的轉換工作，上述轉換工作已於2021年9月10日完成；萬家基金旗下的萬家瑞興也在2021年8月9日啓動並完成了證券交易模式的轉換工作。
“現在不少基金公司都想‘三條腿’走路，一是銀行渠道，二是螞蟻、天天等代銷機構，三是券結模式下的券商代銷主力。”華南地區一家公募基金公司渠道部人士認為，相對於銀行渠道的客户，券商客户對權益類公募基金接受度更高，再加上券商財富管理業務轉型，更有利公募基金銷售。
除此以外，在上述人士看來，券結模式下，券商更看重交易結算席位租用的情況，而不是客户規模，因此，‘贖舊買新’現象相對較少，“以前跟券商的合作更多在投資研究服務方面，我們作為買方買研報，但在券結模式下，附加了結算服務，代銷業務合作也相應加深。這對於券商而言，也是財富管理轉型中的補短板過程。”
中信券結佣金已超6400萬
券結模式的試點到常規，是基於監管導向和基金產品結算規範化的要求，而券結模式的逐漸興起，也與券商財富管理轉型密切相關。
一家新成立基金公司人士向財聯社表示，公司旗下產品要求都要採用券結模式，近年來，券商的財富管理業務的發展初見成效，券商對公募產品整體關注度有所提升，保有量規模上升勢頭明顯，銷售實力也有所提升，“事實上，從以往代銷私募產品的經驗看來，券商的代銷潛力很大，可以通過券結模式撬動券商的代銷積極性。”
而券商參與券結模式的積極性，也可以從交易佣金中體現。財聯社根據此前披露的半年報數據統計發現，目前以券結模式結算的券商中，交易佣金最高的是中信證券。Wind數據顯示，截至今年6月末，中信證券的交易佣金收入中有6405萬元來自於券結模式基金，包括睿遠成長價值、睿遠均衡價值、恆越研究精選、博道遠航、淳厚安裕87個月定開等基金。
根據天相投顧的數據，今年上半年中信證券、長江證券、廣發證券、中信建投和招商證券的佣金收入居於前五位。而就在這五家券商中，對於券結模式的參與度就已經產生差距，中信證券、廣發證券和中信建投的券結模式基金交易佣金均超過1000萬，長江證券和招商證券截至今年6月末，在券結模式基金中獲取的交易佣金僅分別為118.65萬元和32.96萬元。
當然也有交易佣金名次並不在前列，但積極發展券結模式的券商。以浙商證券為例，Wind數據顯示，截至6月末，今年上半年浙商證券的交易佣金收入為1.54億元，在券商中並不算突出，但這部分收入中有1282萬元來自於券結基金。
在國金證券看來，券商結算模式基金有助於券商財富管理業務的發展，基於自身客羣的特徵，選擇優秀的基金公司及基金經理，聯合打造更加適合自身業務發展及客羣需求的產品，當然這也是基金公司與券商之間的雙向選擇。
從整體數據來看，並不是所有券商都在積極與基金公司就券結模式開展深度合作。不過頗為一致的觀點是，券結模式確實為券商財富轉型的提供了新的賽道和機遇，而正在是這種還未全員發力的事態之下，中小券商業也有望從中分一杯羹。