券商板塊早盤弱勢，成份股多數下跌，天風證券領跌，錦龍股份、西南證券、華泰證券等個股跌幅居前。
截至11:00，券商ETF(512000)跌0.46%，成交額近3億元，場內資金加倉意願持續，Level-2行情顯示，券商ETF(512000)已經獲得淨申購資金超8000萬元，目前資金仍在持續流入。
9月中旬以來，券商板塊連續回調，截至目前，指數跌幅超10%，同期上證指數跌幅為4.22%。期間，資金不斷借道券商類ETF逢低佈局。上交所數據顯示，券商ETF(512000)10月13日最新份額211.27億份，相比9月13日的184.89億份，期間規模增長26.38億份，以成交均價1.13元計算，合計淨流入29.8億元。
【華泰證券：券商估值未充分反映改善預期】
華泰證券最新觀點指出，居民財富入市與產業升級、資本市場將形成正向循環，多層次資本市場大時代已經來臨。大時代下，市場容量已顯著擴大，多元機構投資者將逐漸成長為市場主力，個人投資者質量有望躍升，疊加更多優秀企業資產證券化推進，將通過投融資良性循環驅動市場持續擴容，市場高景氣度有望成為常態甚至將邁上新台階。券商作為市場核心參與者，高景氣度或奠定券商多業務鏈廣闊空間。
資本市場已顯著擴容，高景氣度有望維持或邁上新台階，股票市值2018-2020已接近翻倍;證券化率顯著提升約30個百分點。投融資端良性循環將驅動總市值和證券化率進一步提升：投資端看，多元機構投資者將逐漸成長為市場主力，個人投資者數量平穩增長、質量有望躍升。融資端看，企業資產證券化，形成業績增長和直接融資的良性循環。券商作為資本市場核心參與者，市場擴容預期將為券商業務穩步擴展奠定紮實基礎。
券商經營環境顯著優化，多業務鏈空間廣闊。“大財富管理產業鏈”產品供給和客户需求端保持高速增長勢頭，券商還將積極探索從銷量為主向保有為主，並通過參控股優質公募基金獲取業績增長貢獻。融資融券處於合理水平，規模增長仍將繼續受益於市場容量擴大。投行業務規模有望維持甚至突破當前高點，將着力打造“投資+投行”模式，為全產業鏈、全生命週期業務引流，從而持續貢獻多元增量。衍生品等創新重資本業務實現收益增長和波動平抑共贏，優質券商將受益於品類擴容和集中度提升。優質券商也積極減少自營敞口性投資，有望降低投資業務波動。
目前券商板塊PB(LF)估值為1.9倍，與2014-2015年行業估值相比仍有較大空間。且21年前7月，券商指數累計表現始終不及大盤，單月漲跌幅也僅在5月較大幅跑贏大盤。8月以來財富管理領域領跑、北交所業務佈局較為領先的券商經歷一輪估值修復，但僅為個股行情，而並無板塊行情。我們認為，從歷史上看，2014-2015、2019-2020年間行業經營週期顯著向好時，板塊估值均有較強的表現。目前板塊估值或尚未充分反映市場擴容和業績波動弱化下的券商經營維度向上改善的預期，建議重點關注券商新常態下估值中樞中長期提升空間。
【券商ETF(512000)近兩日淨申購7.73億元】
近期，券商板塊不斷回調，但大量資金不斷借道券商ETF(512000)加速對券商板塊的佈局。上交所數據顯示，券商ETF(512000)10月12日淨流入6.16億元，創年內新高，近兩日連續淨申購合計達7.73億元;此前9月29日、30日兩個交易日資金連續淨流入合計達8.04億元!
券商ETF(512000)同樣成為融資客青睞的投資工具。根據上交所最新數據顯示，截至10月13日，券商ETF融資餘額達18.31億元，持續處於歷史高位，當日融資買入額1.42億元，槓桿資金持續看多券商板塊。
【風險提示】券商ETF跟蹤的標的指數為中證全指證券公司指數(399975)，中證全指證券公司指數基日為2007年6月29日，發佈於2013年7月15日，該指數的歷史業績是根據該指數目前的成份股結構模擬回測而來。其指數成份股可能會發生變化，其回測歷史業績不預示指數未來表現。任何在本文出現的信息(包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等)均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閲讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，投資需謹慎。貨幣基金投資不等同於銀行存款，不保證一定盈利，也不保證最低收益。