教你一招“狗股”策略：10年中7年跑贏大盤

文 | 《巴倫週刊》撰稿人阿爾·魯特(Al Root)

編輯 | 郭力羣

道指“狗股”策略是一種久經考驗的投資策略，意思是指買入道指中股息收益率最高的10只股票。

道瓊斯“狗股”(Dogs of the Dow)今年表現不佳，目前為止下跌了約7%，相比之下，道瓊斯指數和標普500指數分別上漲了8%和16%。

道指“狗股”策略是一種久經考驗的投資策略，意思是指買入道指中股息收益率最高的10只股票。高股息收益率通常意味着低估值，或者公司遇到了困境，因此道指“狗股”策略成為了一種典型的價值導向型、逆向投資策略。逆向投資者經常會選擇買入近期下跌的股票，他們認為接下來這類股票的表現會轉好。

今年這一策略效果不太好，但今年不是一個正常的年份。在2020年過後，明年道指“狗股”表現有望改善。

2020年的道指“狗股”分別是：陶氏(DOW)、埃克森美孚(XOM)、IBM (IBM)、雪佛龍 (CVX)、輝瑞(PFE)、3M (MMM)、Walgreens Boots Alliance (WBA)、思科系統(CSCO)、可口可樂(KO)和Verizon Communications (VZ)。

埃克森美孚和輝瑞已經被剔除出道指，由Salesforce.com (CRM)和安進(AMGN)取代。雷神(RTX)今年也被霍尼韋爾(HON)取代。

Salesforce.com不派息，迪士尼(DIS)和波音(BA)這兩隻道指成分股在疫情期間暫停了派息。

2020年的“狗股”中有一半回報率為負，另一半回報率為正。5只下跌的股票的平均跌幅為17%，5只上漲的股票的平均漲幅僅為4%。表現最差的是埃克森美孚和Walgreens。表現最好的是輝瑞和陶氏。

2020年的8只“狗股”也入選了2021年名單，分別是雪佛龍、IBM、陶氏、Walgreens、Verizon、3M、思科和可口可樂，默克(MRK)和摩根大通(JPM)是兩個新加入的公司。

2021年的每一隻“狗股”都有各自的故事。舉例來説，可口可樂可以從體育賽事和音樂會的迴歸中獲益，疫苗接種則可令Walgreens獲益。但道指“狗股”策略並不要求投資者特別關注個股，這也是該策略的美妙之處，可以讓投資者在平衡投資組合的同時增加有可能反彈的股票。

“狗股”策略是有效的。在2020年之前，“狗股”在10年裏有7年跑贏道指。算上今年是11年裏7年跑贏，也是一個不錯的成績。但2020年“狗股”和道指15個百分點的差距給投資者回報造成了一些負面影響。

2020年到來前，投資者10年前在“狗股”上投資的1萬美元變成了大約4.01萬美元，在道指上投資的1萬美元變成了大約3.55萬美元，但算上2020年的回報率後，這兩個數據分別變成了3.87萬美元和3.77萬美元，道指目前略勝一籌。

儘管如此，過去11年裏使用該策略的投資者獲得的回報只比道指少了約1000美元。相比自動配股帶來的安心的感覺，這樣的代價並不算高。

翻譯 | 小彩

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《巴倫週刊》(barronschina)原創文章，未經許可，不得轉載。英文版見2020年12月16日報道“Dogs of the Dow Stock-Picking Strategy Didn’t Work This Year. It Could in 2021.”。（本文內容僅供參考，投資建議不代表《巴倫週刊》傾向；市場有風險，投資須謹慎。）