“不競爭協議”下的招商局置地：2020年多項核心財務指標下滑

財聯社（深圳，記者 楊依依）訊，在與招商蛇口不進行同業競爭的約束下，2020年招商局置地（00978.HK）多項核心財務數據出現下滑。

招商局置地最新公佈的2020年度業績報告顯示，全年連同其聯營公司及合營企業的合同銷售總額為498.74億元，同比增長約33%；全年收益為189.56億元，同比減少約3%；毛利為47.2億元，同比下降約25%；淨利潤為15.13億元，同比減少約44%；公司擁有人應占淨利潤為7.01億元，同比下降約61%；每股基本盈利為14.3分，同比下降約61%。

對於毛利下降，招商局置地稱：“主要由於結轉收入中毛利率較低項目佔比較高，及於2020年撇減物業8.5億元所致。”數據顯示，該公司2020年毛利率約為25%，相比上年下降8個百分點。

對於淨利潤下降，招商局置地表示：“主要由於南京弘威盛房地產開發有限公司於2019年內工程完工，導致南京合資項目結轉收入減少，本集團歸屬於南京合資項目的淨利潤，較2019年減少約3100萬元。”

2020年，招商局置地未進入新的城市。根據2018年12月修訂的《經修訂及重列不競爭契據》（即不競爭協議），招商局置地失去了未進入城市的優先選擇權，僅保留廣州、佛山、南京及句容四城的排他性，同時還將考慮是否退出重慶和西安。在此之前，招商局置地在其與招商蛇口都未進入的城市中，擁有優先權。

除此之外，根據2018年版的不競爭協議，在除上述多個城市及區域之外，招商局置地僅能通過不超過40%的小股投資的形式，參與招商蛇口其他城市的項目。

但這項協議簽訂後，招商局置地遲遲未退出西安和重慶。在2020年3月的投資者業績會上，招商局置地總經理餘志良明確表示：“從目前公司業務發展來看，西安和重慶兩個城市公司的財務資源和發展狀況都非常良好，目前這兩個城市會繼續去做。”

招商局置地業績報告顯示，相比2019年的33個項目，2020年有41個房地產開發項目。其中重慶增加了1個，西安增加了6個。全年收益中，佛山、廣州、重慶、南京及句容、西安、香港項目佔集團總收益比例分別約為12%、17%、36%、33%、1%、0.35%，重慶的收益佔比排名第一。

“不競爭協議導致招商局置地除了固有的區域之外，更多的機會只可能在三四線城市，而當前一二線核心城市才是房企重點佈局的地方，招商局置地在內地的市場份額可能繼續被壓縮。”地產分析師嚴躍進對財聯社記者説。

對於未來展望，招商局置地在業績報告中稱，將繼續關注在香港及海外地區的投資機會，加強在香港參與優質物業發展的力度。

值得一提的是，雖然招商局置地早已宣佈輕資產轉型，不過截至2020年底，全年收益中，來自資產管理的收入僅1807.4萬元，佔全部收益的比例不足1%。

據近日招商局商業房託（01503.HK）發佈的2020年業績報告顯示，房託在報告期內的收入為3.7億元，物業收入淨額2.74億元，總資產同比2019年縮水11%至72.07億元，資本負債率同比上升4.5個百分點至27.9%。

報告期內，招商局商業房託物業組合的整體出租率由2019年度的88%同比減少3.7個百分點至2020年度的84.3%，具體來看，僅花園城購物中心實現出租率上升，剩餘4個寫字樓和商業的出租率表現均不如2019年。深圳寫字樓空置率持續上升，疊加疫情影響，新時代廣場在2020年三、四月份出現大批量退租現象。