8 月 9 日晚間，華東醫藥和信立泰這兩家曾經受到仿製藥集採衝擊的「難兄難弟」，公佈了亮眼的成績單。
2022 年上半年，華東醫藥實現總營收 181.98 億元，同比增長 5.93％；歸母淨利潤 13.41 億元，同比增長 3.09％；扣非淨利潤 12.72 億元，同比增長 6.52％（一季度同比增長 0.4％）；
信立泰上半年實現總營收 16.68 億元，同比增長 21.20％；歸母淨利潤 3.48 億元，同比增長 46.94％；扣非淨利潤 2.83 億元，同比增長 29.44％（一季度同比增長 22.88％）。
整體而言，在新冠疫情的影響下，這兩份中報業績的表現可圈可點，這主要得益於兩家公司均實施了得當的轉型戰略。
一、 2022 年中報業績剖析
作為一家專注於藥品和醫療器械業務的公司，信立泰的主要產品包括心血管類藥物及醫療器械、頭孢類抗生素及原料、骨科藥物等。
從收入結構看，信立泰的主要收入來源來自醫藥製造業（不含其他）業務，2022 年上半年實現營收 15.97 億元，佔公司總收入的比重高達 95.72％。
其中，製劑業務實現營收 14.63 億元，佔比 87.71％，毛利率為 79.5％，貢獻 96.53％ 的利潤比例；原料業務實現營收 1.34 億元，佔比 8.01％。而醫療器械製造業務上半年實現營收 5014.15 萬元，僅佔公司 3.01％ 的總收入比重，貢獻 3.3％ 的利潤比例。
信立泰 2022 年上半年產品收入構成情況
來源：同花順
從具體產品看，信立泰目前僅上市一款創新藥產品——用於治療輕、中度原發性高血壓的信立坦，上半年由於院內市場受疫情影響緣故，新產品醫院准入停滯，但在零售、電商渠道實現銷量大幅增長；醫療器械版塊，核心產品 Maurora® 椎動脈支架入院近 700 家，上市以來累計銷售收入目前突破 1 億元（含税）。
此外，上半年信立泰還上市了兩款增長潛力可期的產品：
抗骨質疏鬆藥物欣復泰 Pro®（特立帕肽注射水針製劑）於今年 4 月獲批上市。由於目前國內僅有禮來一家進口特立帕肽注射液獲批上市，而信立泰為該品種國產首家獲批（註冊分類：3.3 類），將與原研藥爭搶國內市場份額；
醫療器械產品 LAMax LAAC® 左心耳封堵器於今年 6 月獲批上市，是和波士頓科學 WATCHMAN？ 開展隨機對照試驗的產品，目前公司正加快推進產品商業化。
不同於專注藥品和醫療器械經營業務的信立泰，華東醫藥的業務覆蓋了醫藥全產業鏈，經營業務涵蓋醫藥工業、醫藥商業、醫美和工業微生物等。
從收入構成看，醫藥商業板塊是華東醫藥的主要收入來源，2022 年上半年實現營收 122.11 億元，同比增長 8.95％，佔公司總收入的比重達 67.2％；醫藥工業方面，核心子公司中美華東實現營收 55 億元，同比增長 1.4％，佔比 30.22％。
另外，經過多年佈局的醫美業務開始放量，成為貢獻業績新增長點，上半年合計實現營收 8.97 億元（剔除內部抵消因素），按可比口徑（剔除華東寧波）同比增長 130.25％；工業微生物板塊整體收入繼續保持良好發展態勢，與去年同期相比增長 31％。
華東醫藥 2022 年上半年產品收入構成情況
二、差異化的轉型路徑
顯著的轉型成效
信立泰和華東醫藥的經營業績差異，源於兩者不同的轉型路徑，而且都收穫了顯著的轉型成效。
正如信立泰在公告中所披露的，「集採常態化，推動非專利產品價格迴歸合理水平，同時也促進醫藥企業將更多精力投入創新研發。未來，創新藥、創新醫療器械或將成為醫藥行業發展的主要增長動力。」
基於此，「創新藥+創新醫療器械」成為了信立泰轉型的兩板斧。
在研發方面，信立泰主要深耕慢病領域，一方面佈局涵蓋心血管四大領域（腦血管、心血管、心臟實體、外周血管）及六大科室（心內科、心外科、神內科、神外科、腎內科、血管外科）；另一方面，佈局植入介入器械產品，實現藥品、器械、服務的戰略協同，提升在心腦血管領域綜合解決方案的優勢地位。
經過前期大量的研發投入積累後，信立泰已擁有豐富的研發管線，在研項目涵蓋心腦血管、降血糖、骨科、抗腫瘤、抗感染等治療領域。截至本報告期末，公司在研項目 54 項，其中化學藥 32 項（含創新項目 26 個），生物藥 14 項（含創新項目 10 個），醫療器械領域在研項目 8 項。
信立泰創新藥及重點項目研發分佈情況
來源：2022 年中報