皇氏集團：安信證券、平安基金等14家機構於11月18日調研我司

2021年11月22日皇氏集團（002329）發佈公告稱：安信證券吳思穎 範冰清、平安基金俞瑤、君樂寶乳業集團張儀、中匯國控(北京)投資基金管理有限公司王剛、萬聯證券高翔、信達澳銀鄒運、海保人壽保險股份有限公司寇鍾元、新華基金管理股份有限公司張霖、深圳市紅石榴投資管理有限公司何英、深圳恆德投資管理有限公司駱銘鴻、中國民生信託有限公司丁沛、Cyberatlascapital勞志濤、領頤(上海)資產管理有限公司劉奧、深圳市丹桂順資產管理有限公司張磊於2021年11月18日調研我司。

本次調研主要內容：

問：請介紹公司乳業板塊在各個區域大致的銷售情況.

答：公司目前產品銷售區域主要仍在西南地區，即廣西及雲、貴、川地區，該區域銷售收入約佔總營收的七成以上。公司原有的銷售模式是經銷商、分銷商進行銷售，在新銷售模式下，公司管理層依據銷售情況、水牛奶的特性、產品情況以及物流的情況不斷地對銷售範圍、銷售半徑進行相應地調整，實現有效的、高質量的銷售，實現銷售收入的價值的最大化。比如低温和高附加值的產品主要聚焦在灣區、珠三角、長三角的核心區域，包括深圳、廣州、寧波、杭州、無錫、蘇州、上海等地，目前估計約佔二成，但當地消費羣體對於水牛奶的認知及接受程度較高，其增長速度是高於核心區域的，公司會在這些區域進行深耕、滲透。

問：請介紹巴基斯坦水牛種源引進項目目前的推進情況?

答：公司奶水牛種源引進項目目前正在積極推進當中，一方面，公司已經組成相關的技術團隊及業務團隊赴巴基斯建立實驗室和籌備子公司的設立，並與聯合巴基斯坦相關機構共同推進奶水牛胚胎製作實驗，已成功培育首批“乳肉兼用”尼裏·拉菲水牛胚胎，位於巴基斯坦的無疫小區也在籌劃建設當中。另一方面由於引種需要行政許可和技術許可，包括兩國海關、農村農業部、地方的農村農業廳以及進出口檢驗檢疫等許可，目前公司已經取得國內海關、農業農村部的批文以及巴基斯坦的方面的相關文件。同時，公司也在積極落實國內受體牛羣、奶水牛擴繁基地的合作開發等一系列工作。接下來3到6個月內，爭取獲得雙邊政府在技術上的認可。目前公司同步在積極的做胚胎實驗、優種活牛的篩選、相關技術的學習和合作。待公司獲得相關技術硬件、安全措施的認證後，項目將得到更進一步的落實和推進。

問：請介紹公司“航天菌種”對實際應用效果的助益.

答：“航天菌種”項目開啓公司與中科院、航天局的新徵程，為公司菌種發展贏得商業新機遇。由於太空育種並不是一個新技術，尤其過去幾十年其在農業和食品行業上的積極探索和商業化的實踐，公司將考慮如何通過商業實踐來實現航天菌種價值的最大化，產生更具差異化的競爭優勢，從而生產更有助益企業長遠發展的產品，這是公司“十四五”的發展重點之一。目前相關的工作正在穩步推進中。

問：公司今年“一隻水牛”和“皇家小白”等新產品銷量表現情況以及明年新產品的佈局.市場上其他水牛奶的品牌的推廣力度在加大,請問公司對於水牛奶的營銷規劃是什麼?

答：公司今年增長與戰略基本吻合。增長的兩個主線：一是水牛奶，目前重點推廣兩個子品牌系列產品，一是“摩菲水牛”，從去年5月份開始持續通過李佳琦的直播進行推，二是“一隻水牛”系列，線上線下齊發力，形成公司兩翼齊發的水牛奶產品，在廣西、雲南及珠三角、長三角等地區得到快速增長，成為公司主打產品之一。公司將堅定以水牛奶作為企業差異化發展的重要載體，首先公司堅持發展水牛奶近20年，“皇氏”品牌在當地具有相當的影響力；其次，公司的航天菌種的研發，對於公司產品的發展具有相當的助力，從雲南的酸奶銷量逆勢上揚可窺一斑；最後，公司酸奶添加的燕麥和水果，符合當下大健康的發展趨勢。總之，公司的戰略緊跟國家政策、時代的步伐，制定符合當下大眾消費的產品，堅持走差異化之路以贏得一方市場。

問：公司與其他乳業公司是否有合作,如有,請介紹合作模式?

答：公司早幾年前起就與國內部分頭部乳企、區域的乳企有合作，主要是“競合”，即既是競爭又是合作的關係，通過相互OEM的方式，相互利用區域的剩餘產能。目前主要是代工及供應鏈貿易的業務。

問：請介紹目前臻品悦動主營業務今年的經營情況.

答：臻品悦動主要做跨境電商，主營進口化妝品、母嬰產品等，與國內一些較大的電商平台比如天貓國際進行合作，近兩年受新冠疫情的衝擊，供應鏈產能不足；境外選品、貨物進口、物流運輸等受到制約，經營受到嚴峻挑戰，目前短期而言處於微利情況。

皇氏集團主營業務：乳業和信息業務

皇氏集團2021三季報顯示，公司主營收入19.33億元，同比上升13.13%；歸母淨利潤1800.12萬元，同比下降45.62%；扣非淨利潤-2321.85萬元，同比下降4006.88%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入6.26億元，同比下降9.86%；單季度歸母淨利潤749.66萬元，同比下降76.8%；單季度扣非淨利潤-1450.18萬元，同比下降163.64%；負債率60.5%，投資收益577.21萬元，財務費用7836.54萬元，毛利率21.87%。

該股最近90天內無機構評級。證券之星估值分析工具顯示，皇氏集團（002329）好公司評級為2星，好價格評級為1.5星，估值綜合評級為2星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)