2022-02-18中銀國際證券股份有限公司楊思睿對新北洋進行研究併發布了研究報告《受益數字貨幣，企穩回升可待》，本報告對新北洋給出買入評級，當前股價為8.41元。證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，該研報作者對此股的盈利預測準確度為18.43%，對該股盈利預測較準的分析師團隊為中信證券的楊澤原。
新北洋(002376)
數字貨幣推動迅速，公司受益於金融設備功能集成和系統建設。近期管理層積極回購增持，反映對發展前景信心。維持買入評級。
支撐評級的要點
佈局數字貨幣領域，行業發展顯著利好。近日，公司在投資者互動平台上表示數字人民幣在試點和內測階段。之前表示在研發圍繞數字貨幣相應的產品和解決方案以及專業功能模塊和部分軟件。公司智慧金融業務行業內領先，如1月份中標中郵政STM項目約3,326台；金融設備與數字貨幣相關性主要體現在集成支持交易模塊的集成支持、銀行網點推進數字貨幣相關的系統建設等。近期，央行等四部門印發《金融標準化“十四五”發展規劃》，強調法定數字貨幣標準及其應用擴展。數字貨幣有望加速落地，顯著催化相應產品及功能的市場空間，公司產品價值量和客户更新需求有望提升。
積極回購，管理層認可企業長期價值。2021年10月29日，公司發佈股份回購計劃，據近日公告，截至1月31日累計回購270.3萬股，佔總股本的0.41%。積極回購反映管理層認可企業長期價值和發展信心。2月，第二大股東聯眾利豐（管理層持股平台）增持至佔股12.14%，市場化特徵預計將進一步加強。信心提振疊加企業活力煥發，有望催化增速提檔。
芯片成本上漲短期影響業績。2021年受成本上漲等原因，公司前三季度呈現收入增長、淨利承壓趨勢。據《2021年人工智能行業發展藍皮書》預計，AI產業近年保持30%以上增速，2025年規模超4,500億元。行業提速、收入增長基礎上，若供應鏈改善將使公司業績回到上升軌道。
估值
預計2021~2023年淨利潤為1.7億、2.7億和3.6億，EPS為0.26元、0.41元和0.54元（因海外整機業務影響較大以及芯片成本高企，下修56~63%），對應PE為33、21和16倍，預計2022年需求增速提升，成本壓力逐步消化，目前估值偏低，維持買入評級。
評級面臨的主要風險
海外恢復不及預期；芯片價格高漲。
證券之星估值分析工具顯示，新北洋（002376）好公司評級為3星，好價格評級為3星，估值綜合評級為3星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
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