三倍牛股新萊應材涉嫌內幕交易，逾30家機構慘遭“絞殺”

4月5日，三倍大牛股新萊應材“暴雷”，公司實控人以及一眾高管因涉嫌內幕交易而遭到證監會的立案調查。消息曝出之後股價隨之跌停，而三四季度加倉的一眾持股機構或慘遭“悶殺”。

4月5日，新萊應材發佈公告稱，公司控股股東、實際控制人李水波先生、高級管理人員郭紅飛女士、董事會秘書朱孟勇先生，於2022年4月3日收到關於證監會立案告知書和立案調查通知書，李水波先生、郭紅飛女士、朱孟勇先生因涉嫌內幕交易，證監會決定對三人立案調查。

來源:看究竟App

公司股價於消息發佈後首個交易日封死跌停，市值蒸發近24億元。根據公司股東數據顯示，截至12月31日，共計有31家機構持股，如若在一季度沒有賣出，這些機構將慘遭“絞殺”。

值得注意的是，根據wind數據顯示，這31家機構中有多家機構是在2021年四季度加倉，而在此之前公司股價的累計漲幅已經接近240%。

這也意味着這些買入的機構均為追高買入，而公司之所以能獲得如此大批機構的青睞，主要得益於新萊應材的“市值管理”。

股東套現，“絞殺”機構

2021年正值賽道股爆發，鋰電池和芯片板塊作為賽道股的“中軍”風頭一時無二，沾“芯”搭“鋰”的個股更是被市場大炒特炒。

這樣的資本温牀讓不少上市公司動起了“市值管理”的小心思，而這其中就有新萊應材的身影。

2021年7月28日，新萊應材在投資者互動平台上公開表示，“公司產品可以應用於泛半導體領域”“是德國商先創、比亞迪等鋰電領軍企業的的忠實供應商”。

就在此消息發佈後，2021年7月29日至8月2日，短短四個交易日內，公司股價大漲46.2%。

公司股價短期內大幅拉昇已經觸及異常波動標準，監管層立即下發關注函，要求公司就互動平台釋放的相關信息予以詳細説明。

在監管層的追問下，新萊應材坦白道“截止目前德國商先創在手訂單為0.77萬元，比亞迪截止目前暫無在手訂單”。

值得注意的是，2021年前三季度公司實現的總營收高達14.78億元，而這樣一筆不到1萬元的業務往來以及一筆尚未落到實處的比亞迪訂單對公司的業績貢獻可以説是收效甚微。

然而，在投資者的眼中這顯然不是什麼問題，公司在二級市場的熱度仍然不減。回覆函發佈後，公司股價不但不見回調，甚至一度創出歷史新高，而這背後推漲的主要動力則是來自於機構資金。

根據wind數據顯示，2021年四季度末持有該股的基金數量為31只，其中不乏易方達等明星基金的身影，並且多隻基金在四季度加倉。。

數據顯示，持有新萊應材股份數量最多的機構為長城久嘉創新成長混合，持有數量達379萬股，是基金中持股最多的一家，主要在2021年三季度買入，並與四季度加倉49萬股。

甚至在公司“暴雷”之前，公司的熱度仍舊不減。根據公司近期披露的投資者關係活動記錄表顯示，近一個月內，有百餘家機構調研公司，包括中信建投、華夏基金、嘉實基金、廣發證券、鵬華基金、華安基金、博時基金、上投摩根基金、盤京投資等。

而就在機構瘋搶、公司股價大漲之際，公司大股東、高管的減持計如疾風驟雨般打向投資者們。

根據公司公告顯示，2021年6月21日和2022年1月18日，公司董事翁鵬斌，董事李鴻慶，財務總監黃世華，副總經理張雨，副總經理郭志峯兩度披露減持計劃，擬合計減持165792股；2021年9月22日，本次被立案調查的副總經理郭紅飛計劃以集中競價方式減持不超過47325股。

此外，公司持股5%以上大股東厲善紅，於2021年9月14日和17日，通過大宗交易方式合計減持270萬股。

層層套嵌，第五大股東厲善紅幫助實控人小舅子“套現”

而這位套現近一億元的大股東厲善紅還曾變相幫助新萊應材實施了一起“家族套現”。

2018年1月14日，停牌兩個多月的的新萊應材披露了重大資產重組預案。預案顯示，上市公司新萊應材擬以2.6億元的價格購買山東碧海包裝材料有限公司100%股權。

新萊應材表示，收購山東碧海的主要目的系延伸產業鏈實現產業鏈的多元佈局。

公告顯示，新萊應材的主營業務為生產和銷售自主研發的潔淨不鏽鋼集成系統關鍵部件，並廣泛應用於食品行業、生物醫藥行業、真空與電子半導體行業等。

山東碧海的主要業務則是涉及新萊應材所處食品飲料類產業鏈的下游環節，即紙鋁塑複合無菌包裝材料和液態食品包裝機械領域。

然而，收購山東碧海的代價是巨大的，在收購山東碧海前的一個會計年度，公司的利息費用僅為851萬元，而在收購山東碧海後，該數據飆升至3276萬元。

值得注意是，在此次收購中，山東碧海承諾，2018年至2020年，山東碧海3年累計合併報表中税後淨利潤不低於7200萬元。

根據新萊應材財報數據顯示，2018-2020年公司的利息費用分別達3276萬元、3706萬元、3391萬元，累計數額遠超山東碧海所承諾的業績額。

這筆如此“不划算”的收購也成為了投資者心中的一大疑問，不過，就在新萊應材收購山東碧海後不久，這個疑問的答案也浮出水面。

2018年5月，即新萊應材收購山東碧海後的一個月後，山東碧海原實控人厲善紅收購新萊應材股東NEW PROSPECT的1076萬流通股，合計超1.5億，而NEW PROSPECT的股東是新萊應材實控人李水波的小舅子。

從厲善紅的角度來看，其以2.6億元的價格將山東碧海賣給新萊應材，再以1.5億元的代價獲得了新萊應材1076萬的流通股。

在這個過程中不但甩脱了資產負債率高企的“燙手山芋”更是得到了1.1億元現金和1076萬新萊應材的流通股，而新萊應材實控人李水波的小舅子也在厲善紅的幫助下完成了套現。

半導體業務能否帶動公司破局？

不過，即便公司的管理層存在着種種問題，但這並不妨礙國內的各大賣方對公司打出買入評級。

根據wind數據顯示，2021年10月至今，共有8家賣方機構對公司進行評級，其中除方正證券給出推薦評級外，其餘賣方機構均打出了“買入評級”。

而閲覽這些研究報告的推薦邏輯後不難發現，公司的半導體業務成了市場最大的看點。2020年四季度以來，“缺芯”成了全球的老大難問題，為了應對這一問題，全球晶圓廠紛紛選擇擴產以填補供需缺口。

對此，天風證券表示，半導體設備是晶圓製造廠的最大投資項，約佔整體投資總額的75-80%，預計隨着晶圓廠產能擴產項目的建設，會帶來大量半導體設備需求。隨着先進製程的推進、刻蝕/沉積道數的增多以及高毒性氣體的大量使用，高潔淨材料環節將迎來迅猛發展。

據新萊應材説法，公司半導體行業的產品為超純及超高純潔淨應用材料，主要包括不鏽鋼管道、管件、腔體、密封件、調壓閥、隔膜閥、閘閥、角閥等產品。

此外，新萊應材還表示，公司半導體產品面向國內外眾多客户，包括國外的美商應材、LAM、國內的北方華創、中微半導體、長江存儲、合肥長鑫、無錫海力士、中芯國際、正帆科技、至純科技、亞翔集成、等知名客户。

不過，坐擁大批優質客户的新萊應材卻遲遲沒能把這塊“蛋糕”做大。根據公司披露數據顯示，2021年上半年其泛半導體業務佔營收比例為21.79%，食品類佔比為52.83%，醫藥類業務佔比為25.39%。

三大業務中，市場最為關注的泛半導體業務佔主營比例最小。此外，令人不解的是，半導體作為一個高利潤率的行業，公司的毛利水平卻一直不見漲。

根據公司歷史財務數據顯示，2020年公司整體毛利率約27%，其中半導體毛利率為31%，低於同類型公司。

不過，公司對於半導體業務的“發展緩慢”並不在意，公司的可轉債擬投項目一拖再拖，至今仍未落地。

2019年12月，新萊應材公開發行可轉換公司債券募集資金2.80億元，扣除發行費用後，全部“應用於半導體行業超高潔淨管閥件生產線技改項目”

然而，根據2021年8月23日，新萊應材發佈的可轉債募投項目延期的公告顯示，該項目達到預定可使用狀態的時間已推遲至2022年12月31日。

公告還顯示，截至2021年8月20日，該項目的投資進度僅為23.64%，不過公司對此並不在意，還時不時的使用募集的資金用於補充流動資金。

有趣的是，自從新萊應材收購山東碧海後，公司的財務開始吃緊。公司財報數據顯示，公司2019年的資產負債率高達65%，而正是此時公司募集了可轉債。