2015年被稱作數字化商業時代開疆破土之年。移動互聯網產業正在從技術驅動進階到需求驅動階段。應用和模式創新成為這一階段的一大特徵。
這一年年初，騰訊金融雲誕生。緊接着，中國平安保險集團（下稱“ 中國平安”，SH601318.SH ）通過對旗下業務及人員的整合，推出了壹賬通金融科技有限公司（One Connect Financial Technology Co.Ltd.，下稱“ 金融壹賬通 ”，NYSE：OCFT）。
金融壹賬通是繼陸金所控股、平安好醫生、平安醫保科技之後，中國平安孵化的又一家“獨角獸”企業，也是首家在美上市的子公司。
五年間，金融壹賬通經歷了更名、引資、上市，從最初的“三無”（無基礎客户、無標準產品、無商業模式）狀態起家，成長為市值近80億美元的金融科技“獨角獸”。根據此前的規劃，金融壹賬通正在步入高速增長期的階段。
有年報數據作為印證：2月3日，金融壹賬通發佈的上市以來首個完整會計年度的財報顯示，其毛利率正逐年提升，從2019年的32.9%增至2020年的37.5%，同比增長13.98%。毛利潤12.43億元（人民幣，下同），同比增速達62.1％，遠超營收的增速。
在新冠肺炎疫情籠罩下的2020年，任何一項指標的正向增長得來皆不易。
在五年的發展歷程中，恐怕沒有哪一年比2020年讓金融壹賬通的高層們感觸深刻。“説2020年是不尋常的一年，可能有點輕描淡寫。”金融壹賬通董事長兼CEO葉望春在2020年財報電話會議上表示。
對於市場來説，更關注財報數據背後金融壹賬通的發展邏輯。如今金融機構紛紛向數字化轉型，逐步向“五化”（端到端轉型、中台化整合、智能化創新、國產化核心和雲端化基建）發展。作為金融機構數字化轉型的“外腦”，金融壹賬通本身也在進行着轉型。
經過五年的發展，金融壹賬通確立了清晰的產品戰略，產品線完成了從SaaS到IaaS的縱向全覆蓋，實現了“從零配件到整車製造”的轉型。
法國里昂證券、美銀美林、摩根士丹利、KeyBanc等國際投行在近期的最新報告中紛紛調高了金融壹賬通的目標價，維持“跑贏大盤”或“買入”評級。
摩根士丹利調研報告稱，從客户獲取、風險管理到內部成本管控，金融科技將成為未來金融機構之間競爭差異化的關鍵領域之一。
2021年是金融壹賬通下一個五年的開啓之年。隨着數字化在金融業的滲透，金融壹賬通的發展充滿想象空間。
2020：韌性成長
近來企業界流行一個管理新理念——“韌性成長”（Resilient Growth），即指企業需要更加註重發展的質量，不再簡單追求速度快，而是更多着眼於可持續性發展，打造更加靈活的發展模式。
在充滿動盪的2020年，金融壹賬通亦在貫徹“韌性成長”理念，一個表現便是更加註重盈利能力的提升。“儘管困難重重，我們還是實現了42.3%的營收增長，淨利潤率增長超過30個百分點。這是一項了不起的壯舉。”葉望春在財報電話會議上表示。
盈利能力的提升一方面來自於對經營成本的有效管控，提升原有業務的標準化程度，縮短實施時間，從而降低了人工成本。財報顯示，2020年其營業總成本佔比由2019年末的102.8%降至83.7%。其中，營銷費用為6.29億元，較2019年的6.36億元略有下降。與此同時，用於研發投入的總費用支出則同比增長16.8%至13.70億元。
另一方面則來得益於金融壹賬通對產品的升級。據瞭解，主動了淘汰低價值業務即純粹渠道類型的服務，進一步提升高價值業務的佔比。
高價值業務的佔比提升，不僅體現在毛利率上，也反映在頭部客户的ARPU值（客均收入）的增長上。截至2020年，金融壹賬通優質客户數從473家增至594家。
得益於其產品升級和成本控制，截至2020年，金融壹賬通的毛利潤增至12.43億元，同比增長62.1％；毛利率亦從2019年底的32.9%增長至37.5%，兩年來則增長了10個百分點。
通過加強費用精細化管理，金融壹賬通的淨虧損已從16.61億元收窄至13.54億元，淨虧損率同比下降29.8個百分點至42.7%，減虧了2.73億元。
金融壹賬通CFO羅偉傑在財報電話會議上表示，這些指標的變化，顯示金融壹賬通的產品升級成果顯著，“反映出公司運營能力強勁以及良好的成本控制。”
美銀美林報告則預測，金融壹賬通在2021財年的營收將同比增長至少42%，淨利潤率將實現兩位數的提升，“金融壹賬通優化的產品結構將推動其長遠的利潤增長”。
摩根士丹利則在調研報告中指出，預計金融壹賬通的收入在2021-2023年將保持40%複合年增長率，遠高於中美金融科技同行，看好金融壹賬通利潤率的持續增長，並實現可持續的高收入增長。
雲上的空間
金融壹賬通2020年財報顯示，第四季度營收中，來自雲服務的雲服務平台收入高達3.14億元，其中僅第四季度的這部分營收便有1.9億元，智能風控則在第四季度貢獻了1.13億元的收入。而這兩項被美銀美林和里昂證券報告認為是金融壹賬通營收增長的助推器。
近年來雲服務等新興業務崛起，金融雲成為金融科技領域的關鍵詞。作為面向金融機構的商業科技雲服務平台的金融壹賬通，雲服務業務亦是其重要發力點，在2019年二季度啓動該業務。2020年雲服務收入在營收中的佔比為9.48%，而在第四季度的佔比則高達17.75%。
完整的金融雲市場包括公有云、私有云或混合雲基礎設施，以及面向金融行業的雲平台、雲應用解決方案（軟件+服務）兩大部分。
金融壹賬通為全行業提供的則是IaaS（基礎設施服務）、PaaS（平台即服務）、SaaS（軟件即服務）等全棧式雲服務，涵蓋其95%以上的業務公司，支撐80%的業務系統投產。
華爾街知名投行KeyBanc指出，金融壹賬通是TaaS提供商，主要在金融行業提供軟件+服務，順應了時代的數字化轉型浪潮，預計其雲服務將繼續快速增長。
KeyBanc則認為，隨着金融壹賬通在2021年繼續探索第三方客户，來自非平安客户的雲服務收入將有所增長，並會成為該細分市場的推動力，從而繼續推動金融壹賬通的業績增長。
美銀美林預測，基於國內金融機構對數字化的需求,雲服務的採用以及海外擴張的機會，將成為金融壹賬通中長期推動力和增長力。
“整車輸出”戰略升級
2020年金融壹賬通的戰略發生了一個重要變化，“橫向一體化、縱向全覆蓋”的“5+1”整車戰略從以往“零配件”模式轉型為“整車製造”。
所謂“5+1”是指“零售金融、企業金融、車險、人身險、投資+ Qamma”，從而實現對金融業垂直領域進行“全流程、端到端”的科技賦能。
在“整車式輸出”戰略升級的背後，是金融壹賬通16大產品線覆蓋了從營銷獲客、風險管理和客户服務的全流程服務，以及從數據管理、智慧經營到雲平台的底層技術服務。
金融壹賬通戰略升級的邏輯則是，2020年“新基建”被首次寫入《政府工作報告》，金融基礎設施被視作金融的重要軟實力之一。
2020年初，在廣東省地方金融監管局的指導下，金融壹賬通參與打造了廣東省中小企業融資平台，與證監會科技監管局、中國保險資產管理業協會、海南省金融局等簽署了系列戰略合作協議，積極投身於“金融新基建”。
“整車輸出”戰略實施後，金融壹賬通不再只是單純提供產品,而是幫金融機構的客户在定製化和集成化服務之間取得適當的平衡，從“零配件”服務進化為TaaS賦能者。
TaaS是數字經濟和價值網絡中的基礎性服務。與BaaS提供純區塊鏈技術服務相比，TaaS封裝了區塊鏈技術和資產數字化法律合規性細節，從而為企業提供了統一簡潔的實物資產數字化應用接口。
一個成功的應用案例是為解決中小企業融資難而推出的“廣東模式”：2020年1月2日，廣東省中小企業融資平台上線。這是由金融壹賬通提供技術支持，通過先進的區塊鏈、雲計算等重要底層技術，對廣東省1100多萬家企業信息進行全面採集、企業風險評價和畫像，以解決中小企業的融資難題。
經過2020年的運行，該平台已接入來自34個政府單位的250項政務數據，超過370家金融機構在平台發佈金融產品超過1000款，服務企業數72萬家，累計實現融資額達377億元。
此外，金融壹賬通還與數字廣西集團共同組建了金融開放門户（廣西）跨境金融數字有限公司，與招商局集團率先落地了“蛇口-順德組合港”項目。
區塊鏈作為新技術代表和核心技術自主創新的重要突破口，已被正式列入新基建信息基礎設施，並在2019年10月上升到國家戰略，2020年以來被多地列入重點建設項目。區塊鏈也是金融壹賬通整車戰略中的“1”部分。
早在2018年8月,金融壹賬通便參與到天津口岸區塊鏈驗證試點項目中,對區塊鏈技術在跨境貿易場景下的實踐應用進行探究和摸索。八個月後（2019年4月），天津口岸跨境貿易區塊鏈網絡正式上線運行。2021年1月27日,伊利集團與金融壹賬通舉行上鍊簽約儀式，正式成為天津口岸跨境貿易區塊鏈網絡的一員。
葉望春表示，為了抓住金融數字化轉型帶來的機遇，金融壹賬通持續鞏固底層技術基礎，通過不斷的創新、以多元化的產品來滿足金融機構數字化發展的更高需求。
如今，金融壹賬通已建立了智能銀行雲、智能保險雲、智能投資雲和開放平台，為銀行、保險、投資等全行業金融機構提供智能營銷、智能產品、智能風控、智能運營等端到端的解決方案。
構建生態價值
處在競合之中的互聯網企業和金融機構，在一點上是有共識的：構建金融科技生態圈是金融機構增強市場競爭力的關鍵路徑。
無論是垂直還是水平狀態的生態圈，其生態體系內資源的豐富性，對金融場景和金融客户需求的理解能力，是衡量金融生態圈價值的指標，而這正是中國平安與金融壹賬通的優勢所在，是平安系生態圈的基本盤。
作為綜合金融集團——中國平安非常注重科技佈局， “金融+科技、金融+生態”戰略下，不斷擴大其業務版圖，過往的積累也在一定程度上成就了金融壹賬通的“原始財富”。
而經過五年的發展，金融壹賬通也開始在中國平安以外的市場漸漸發力。2020年，金融壹賬通在各個領域都有多個重大合作項目落地。比如，在保險領域與瑞士再保險就歐洲智能閃賠達成合作夥伴關係，與19家汽配商於上海簽署戰略合作協議，正式啓動“創配好夥伴”合作計劃。未來還將在車後市場汽配供應鏈、誠信維修網絡及倉儲物流等領域展開多元化合作，結成戰略同盟，共同深耕車後配件市場。
打通金融科技研、產、用鏈條，在供給端“金融+科技”融合發力，為業務發展提供不竭的“能量源”。在需求端以科技為紐帶深度融合“金融+行業”服務，強壯金融業務的“主動脈”，推動金融科技的“聚變”，這是金融壹賬通新五年發展的重大命題，也是其未來發展的空間。
從這個意義上來説，現在的金融壹賬通，股價被低估了。現在“上車”還來得及。
文字：原創
圖片：網絡