雙創50龍頭典範 錨定戰略性新興產業

　　6月21日，首批9只中證科創創業50ETF集中開售。橫跨創業板、科創板兩大明星板塊，是兩大板塊的“強強聯合，優中選優”，在中國最優質的科技創新“獨角獸”紛紛登陸科創板、創業板的當下，該產品的發行備受市場矚目。其所跟蹤的中證科創創業50指數（簡稱“雙創50指數”），系從科創板和創業板中選取市值較大的50只戰略新興產業龍頭公司作為指數樣本，以反映國家戰略新興產業的整體表現。在筆者看來，堪稱“創新龍頭典範”的雙創50指數主要有三大特徵，即創新、成長、龍頭，可謂真正的中國版納斯達克指數。  

　　創新為“錨” 

　　近年來，國家逐年加大對戰略性新興產業的政策支持力度，無論是產業界還是資本市場，科技創新之火均已成“燎原之勢”。在頂層設計上，雙創50指數劍指戰略性新興產業，代表新一輪科技革命和產業變革方向，也是培育發展新動能、獲取未來競爭新優勢的關鍵領域，具體對應新一代信息技術、新材料、高端裝備製造、生物產業、新能源車、新能源產業、節能環保、數字創意等行業。這些戰略新興產業內藏“國之重器”，創新屬性尤強，是國家競爭力的核心展現。 

　　據公開數據，戰略性新興產業上市公司近5年的研發投入佔比明顯高於上市公司整體研發投入佔比。縱觀全市場，對30箇中信一級行業進行2020年度研發投入佔比的統計，分別使用整體法、中位數和平均值進行計算，發現在三種方法下排名都能進入前十的行業包括電力設備及新能源、汽車、電子、計算機、通信、醫藥、國防軍工和機械，這些行業恰好都在戰略性新興產業的範疇內。也就是説，戰略性新興產業覆蓋的是全市場創新研發能力最強的行業，也意味着精準把握戰略新興產業龍頭公司的雙創50指數，正是未來真正的中國版納斯達克指數。 

　　成長為“舵” 

　　創新能力是行業發展的內驅動力，而成長能力則是將創新力轉化為公司業績後的外在體現。據《2021中國戰略性新興產業發展報告》數據，2015年-2019年，全國戰略性新興產業規上工業增加值年均增速達10.4%，高於同期規上全國總體工業增加值4.3個百分點；全國戰略性新興產業規上服務業企業營業收入年均增速達15.1%，高於同期全國規上服務業企業總體約3.5個百分點。 

　　上述數據從工業增加值增速和營業收入增速兩個維度，清晰刻畫了戰略性新興產業的高速成長特徵。相比於美國市場科技板塊市值佔比已經達到33%，中國A股市場的科技板塊市值佔比僅為15%，未來成長空間巨大。隨着科技行業的迅速發展，美國納斯達克100指數在過去的十年時間裏漲了6倍左右，高收益率的背後是科技行業高速成長所帶來的業績與估值交相催化的“戴維斯雙擊”。不管是市場佔比，還是潛在收益，戰略新興產業龍頭公司所貢獻的高成長動能，將有力撐起雙創50指數未來巨大的想象空間。 

　　龍頭為“帆” 

　　當“科技創新號”這艘大船一路乘風破浪、勇往直前，創新龍頭公司恰如高揚的風帆，引領行業前進的方向。“他山之石，可以攻玉。”美國納斯達克100指數過去十年上漲6倍，龍頭企業微軟同期上漲10倍，蘋果同期大漲13倍，亞馬遜同期大漲18倍。可見，納斯達克100指數的高收益率表現見證着科技產業騰飛浪潮。與此同時，箇中科技龍頭公司的收益率表現尤為突出。龍頭公司之所以能夠強者愈強，一方面是因為有更多的研發創新投入推動技術不斷迭代進化；另一方面，規模效應也能夠助力企業持續提升盈利能力和市場佔有率。與其不謀而合的是，雙創50指數是精選優質景氣行業龍頭公司的“規模指數”，其總市值約6.73萬億元，顯著高於創業板50指數和科創50指數。我們相信，未來雙創50指數會像納斯達克100指數一樣，在伴隨戰略性新興產業快速成長的同時，通過擁抱龍頭公司為投資者提供更優異的收益表現。 

　　創新為錨、成長為舵、龍頭為帆，雙創50指數有其“青，取之於藍，而青於藍”的合璧之美。創新之火，生生不息，龍頭領航下的雙創50指數，也將以優異的中長期表現展現“中國版納斯達克指數”的龍頭本色。