曾被某股份行高管自嘲為“村妞股”的銀行板塊，近期迎來一波小行情。截至10月12日收盤，A股41家上市銀行中，有37家銀行收漲，3只橫盤，3只小幅收跌。同時，被譽為“聰明錢”的北向資金，近期亦在悄然流入部分銀行股。
根據wind數據顯示，多家銀行已連續多日獲得北向資金的連續金融。截至10月11日止，北向資金已連續13日淨買入成都銀行，連續6日淨買入光大銀行、江蘇銀行，連續3日淨買入華夏銀行、浦發銀行、張家港行、上海銀行、齊魯銀行等多家銀行。此外，中信銀行亦已被北向資金連續2日淨買入。
有業內人士認為，展望四季度，“基建+地產”共振將成為銀行信用擴張以及市場行情的催化劑。銀行業將通過精準直達的信貸投放繼續加大對實體經濟的支持力度，推動資產規模增長仍將繼續，淨利潤亦將保持穩健增長勢頭。
“穩信貸”政策落地 銀行資產規模將持續上升
央行10月11日晚間發佈數據顯示，今年前三季度人民幣貸款增加18.08萬億元，同比多增1.36萬億元。其中，9月份，人民幣貸款增加2.47萬億元，同比多增8108億元。
數據一經公佈，市場人士紛紛直呼“超預期”。而在此之前，各路市場分析人士雖然已對銀行信貸增長保持樂觀的看法，但央行數據依舊超出了此前市場預計的2.1萬億元。
民生銀行首席經濟學家温彬認為，在穩增長政策持續加碼並加快落地下，企業和居民部門信貸有效需求持續回升，寬信用進一步提速。結合穩經濟大盤四季度工作推進會及各項政策部署看，基建、製造業、房地產等領域的信用擴張有望對四季度信貸和社融增速繼續形成有力支撐。
光大證券金融行業首席分析師王一峯亦認為，展望四季度，“穩增長”訴求增強，多重推舉政策共同提振下，基建等領域信貸高增具有較強確定性；考慮到“保交樓”資金到位後有望顯著拉動地產後週期景氣度提升，四季度信貸社融增速有望企穩回升。據其測算，四季度新增人民幣貸款3.5 萬億~ 3.7萬億，對應增速11.1% ~11.3%。
“銀行業加大支持實體經濟力度，信貸投放推動規模增長。”中銀研究在其發佈的《四季度全球銀行業展望報告》中指出，在金融支持穩住經濟大盤的政策取向下，銀行業積極作為，顯著提升信貸投放力度，助力實體經濟走出疫情困境。
中銀研究預計，2022年末商業銀行總資產增速將達到 11%左右;同時，銀行業聚焦拓展來源穩定、低成本的核心存款，預計2022年末商業銀行總負債增速也將達到 11%左右。
銀行業“以量補價” 盈利能力或保持平穩走勢
儘管市場對銀行業未來一段時間信貸增長保持相對樂觀的態度，但在銀行息差收窄的狀況下，銀行業的盈利能力是否可以仍然保持平穩走勢？
中銀研究認為，淨息差水平為 1.94%，處於歷史低點，銀行業通過“以量補價”實現收入水平的提高，在提高信貸規模的同時實質性降低綜合融資成本，切實提升服務實體經濟的質效水平。
王一峯則預計，受益於負債成本管控，四季度各家銀行的息差呈現走平。他認為，在多重約束下，四季度政策利率大概率將維持不變。上市銀行雖然仍有淨息差持續收窄的壓力，但9月中旬以來的存款掛牌利率下調將有效改善核心負債成本，國有行及招行負債成本改善最明顯。同時，資產負債重定價週期錯配、地產基建信用擴張共振有望驅動淨息差階段性走平。
實際上，今年以來金融監管部門曾多次引導銀行存款利率下行。9月份，國有銀行以及多家股份制銀行均下調了掛牌存款利率，同時同步降低了大額存單等相關存款利率，這意味着銀行的負債端成本進一步下調。
此外，在息差持續收窄的背景下，非息收入已經成為銀行業盈利的重要支撐。中銀研究的分析指出，銀行業依託自身優勢，發展包括投行、理財、託管等在內的諸多中間業務 來保證營收的可持續性。截至2022年6月底，理財產品存續規模達29.15萬億元，同比增長12.98%，有力支持了銀行業非息收入佔比的提高。
中銀研究預計，2022年全年商業銀行淨利潤增速將進一步迴歸常態化，或將維持在5%左右。
風險管理是關鍵 銀行業或將保持資產質量穩定
對於銀行業資產質量情況，業內分析人士普遍預計，信用擴張推動風險緩釋，資產質量壓力或觸底企穩。
根據銀保監會數據顯示，今年下半年以來銀行業不良貸款率仍保持在相對較低的水平運行。截至8月末銀行不良貸款率為1.8%，較二季度末提升3bp，同比下降10bp。
“總體看來，穩定經濟大盤對於防範金融體系系統性風險至關重要，階段性信用擴張有望推動風險逐漸緩釋。”王一峯表示，現階段“保交樓”資金缺口仍大，但增量流動性或持續注入，房地產政策持續轉暖，有助於緩解涉房類融資資產質量壓力。同時，經濟回暖有助於修復微觀主體受損的資產負債表，從而幫助控制銀行體系資產質量風險。
中銀研究亦認為，在資產負債規模大幅提升情況下，銀行業綜合運用多種不良處置手段，防範和化解金融風險， 資產質量依然保持向好態勢。 預計2022 年末，由於疫情等因素影響，部分行業和企業貸款仍存在一定程度的信用風險，不良貸款餘額可能出現小幅度上升，但不良貸款率將保持穩定。
此外，在風險抵補能力方面，中銀研究表示，銀行業已顯著提高了撥備計提力度。二季度末，商業銀行貸款損失準備餘額6萬億元，同比增長11.63%；撥備覆蓋率203.78%，同比提升超過10個百分點。預計2022年末，撥備覆蓋率將進一步提升至205%左右。
銀行板塊估值較低 “村妞股”能否迎來一波行情？
今年以來，銀行板塊估值普遍偏低，多數銀行股依然處於破淨。而在穩信貸政策效果已經逐漸顯現的當前，被自嘲為“村妞股”的銀行，會否迎來一波上漲行情？
王一峯認為，銀行股下一階段的表現，應該建立在持續“穩增長、寬信用”基礎之上，而為了保證2022年經濟增長位於合理區間，需要房地產市場逐步修復和基建投資增加強度。因此四季度如果“基建+地產”形成共振，或將成為銀行板塊行情的催化劑。
王一峯表示，看好頭部銀行經營的可持續性及穩定性，建議選擇經營基本面優質，估值性價比較高的銀行。同時，一些深耕江浙經濟發達地區，且有業績釋放訴求和能力的地方性商業銀行銀行抑或在此次行情中嶄露頭角。
此外，中泰證券研究所所長戴志鋒預計，明年個別銀行息差2季度已經完成大部分重定價見底、後續趨勢平穩，但中長期貸款佔比高的銀行預計在明年上半年迎來重定價壓力；而資產質量方面，行業整體時間換空間、不良率總體會保持平穩。
因此，他建議，“上車”銀行股可以選擇全年基本面確定性最強的還是區域佈局較好的城商行板塊。從資產投放的維度看，今年的基建和製造業強省的製造業投放的規模確定性會更強。從定價的維度看，服務中小企業的銀行，對客羣的議價能力也會更強。
新京報貝殼財經記者 姜樊 編輯 陳莉 校對 盧茜