北交所要聞|滬江材料通過二次會審,家族色彩明顯,研發實力打問號

12月3日,滬江材料通過北交所上市委員會第2次會議審核。據介紹,滬江材料本次IPO計劃募資1.06億元,用於南京滬匯包裝科技有限公司塑料包裝、鋁塑包裝材料及製品生產線擴建項目。

公開資料顯示,滬江材料成立於1995年,主要產品包括鋁塑複合重包袋、鋁塑複合內袋、PE重包袋、PE內袋、功能性膜五大系列產品。主要應用於化工、食品、醫藥、高純金屬、精密儀器等產品的特種包裝,客户包括全球化工企業帝斯曼及巴斯夫,其中,帝斯曼是可口可樂、聯合利華的重要合作伙伴。

2016年12月,滬江材料掛牌新三板,而後公司發展穩定。2021年5月28日,滬江材料從基礎層調整為創新層。

技術創新上,滬江材料自2011年起持續被認定為高新技術企業,現已取得52項專利,其中發明專利12項。

財務數據方面,2018年至2020年,其主營業務收入分別為2.07億元、2.07億元、2.30億元,2021年1-6月主營業務收入1.55億元,較上年同期增長55.94%。

再從行業前景來看,塑料包裝下游應用範圍廣闊。據BIS預測,我國塑料包裝需求將從2019年的477億美元增至2025年的582億美元,年均複合增長率為3.38%。不過需要關注的是,滬江材料雖為細分行業龍頭,但包裝行業門檻較低,整體呈完全競爭格局。

此外必須提及的是,滬江材料的家族色彩較為濃重,公司實控人章育駿家族控制92.20%股份的表決權,且身兼公司董事、高管及核心技術人員,報告期內滬江材料曾頻頻“大手筆”分紅,多數流入實控人家族“口袋”。基於此,監管層曾質疑滬江材料將實際控制人認定為核心技術人員是否合理。

再從滬江材料披露的研發人員結構來看,其中54位研發人員中,僅7人是本科及以上學歷。大專以下學歷者21人,佔比達48.15%。

對此,滬江材料解釋稱,由於公司設備研發改進和產品配方開發更強調經驗的積累和實際操作的能力,因此學歷高低並不是最主要的決定因素。不過值得注意的是,在28位大專及以上學歷的研發人員中,僅5位的專業涉及精細化工及材料方向,多位研發人員的教育背景為文秘、國際工商管理、法律、商務英語,與公司主營業務相距甚遠。

從目前的披露信息來看,滬江材料研發人員認定情況,以及研發實力或需打一個問號。

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