安信國際：行業能繁母豬存欄將進一步下降 推薦關注中糧家佳康

智通財經APP獲悉，安信國際在晨報中表示，近期注意到生豬板塊市場氣氛較熱，推薦關注中糧家佳康（01610）。公司為行業內頭部的自繁自養公司，對成本的管控能力較強，三季度完全成本在16元多，好於部分上市公司，在非瘟疫情中的抗疫能力也比較完善。公司預期22年出欄量500萬頭，23年600萬頭，增長較為穩健。作為港股唯一生豬養殖標的，推薦投資者關注。

根據農業部最新統計，21年11月全國能繁母豬存欄量達到4296萬頭，環比10月下降1.2%，同比20年同期增長4.7%。自21年7月以來，能繁母豬存欄達到頂峯，之後連續5個月環比下降，累計下降幅度5.4%。儘管10月下旬至11月我們看到了豬價出現短期反彈，能繁母豬存欄仍然在持續下降。當前豬價已經跌至15元/公斤水平，低於行業平均成本。安信國際預期隨着豬價的進一步下跌，行業虧損將繼續擴大，帶來能繁母豬存欄的進一步下降。

關於後市，安信國際認為，春節過後需求減弱，而供給依然充足，將導致豬價進一步下探，預期在年中或者三季度觸及底部，何時觸底視產能出清和需求邊際變化而定。近期生豬養殖板塊出現一波上漲行情，主要是產能出清使得市場預期週期底部的臨近，部分資金搶跑推升股價上漲。當前階段關注的重點仍然是能繁母豬存欄變化，產能的持續出清將拉動板塊上漲。