回暖信號？9月房企融資總量環比大漲，融資成本進一步下降

9月，房企融資總量環比實現大幅增長，漲幅達到61.8%。其中，受監管支持增信發債影響，多家民企成功發行了中債信用增進投資股份有限公司（簡稱“中債增”）擔保的中期票據。同時，受政策端持續放寬房地產融資影響，房企融資成本進一步下降。

值得注意的是，近期，卓越商管6億元中期票據也獲中債增全額擔保，成為今年8月以來中債增第6筆通過全額擔保方式支持民營房企發行的債券。

業內人士認為，在政策的持續寬鬆下，房企融資呈現國企引領、優質民企帶動的趨勢，融資環境持續向好。目前有多家房企在與中債增積極溝通，未來更多房企有望發行中債增擔保中期票據。

融資總量環比大漲

克而瑞研究中心的數據顯示，9月100家典型房企的融資總量為622.1億元，環比增加61.8%，同比減少28%。

中指研究院的數據也顯示，9月房地產企業非銀融資總額為777.9億元，同比下降32.2%，環比上升13.3%，融資形勢稍有好轉。

從融資結構來看，根據克而瑞研究中心的數據，9月，100家典型房企的境內債權融資533.86億元，環比增加85.6%，同比增加15.8%；境外債權融資63.4億元，環比增加106%，同比減少75.3%；資產證券化融資24.84億元，環比減少55.7%，同比減少83.1%。

9月，100家典型房企發債372.1億元，環比增加95.1%，同比減少18.2%。境內發債308.7億元，環比增加61.9%，同比增加24.7%。其中，公司債發行117.9億元，環比增加210.3%，同比減少0.8%；中期票據發行149.8億元，環比增加11.2%，同比增加279.2%。

信用債發行回暖

中指研究院的數據顯示，9月房地產行業信用債融資同比上升10.6%，環比上升30.8%。

中指研究院指出，9月信用債發行出現回暖跡象。8月，監管指定中債增提供全額不可撤銷擔保，支持民企發行中期票據，得到企業和市場的積極響應。9月，先後有美的置業、新城、碧桂園、旭輝發行中期票據，共融資47億元，並且發行票面利率在3.20%-3.33%之間，低於前期相關民企發行的無增信信用債，與國央企發行利率基本持平。另有多家房企在與中債增積極溝通，未來更多房企有望發行中債增擔保中期票據。

同策研究院研究員陳舒也表示，9月房企融資較之前有所回升，其中中期票據在政策扶持下成為房企融資主力軍，多隻中期票據在中債增增信支持下成功發行。

據同策研究院統計，9月40家典型房企共發生10筆中期票據，融資總額124.8億元，佔比23.08%，環比上升38.67%。萬科、招商蛇口、美的、首開、新城、保利、碧桂園、旭輝等發行3-5年期的中期票據，金額5億元-20億元不等。繼8月龍湖成功發行首單中債全額擔保增信支持的中期票據之後，9月，美的置業、新城、碧桂園、旭輝也成功發行。截至目前，已有5家民企成功發行中債增全額擔保中期票據。

陳舒認為，可以預見的是雖然市場仍在分化整合，項目兼併合作不斷增加，但在政策的持續寬鬆下，房企融資呈現國企引領、優質民企帶動的趨勢，融資環境持續向好。

融資成本下降

從融資成本來看，中指研究院的數據顯示，9月房企融資綜合平均利率為3.67%，同比下降2.14個百分點，環比下降0.44個百分點。其中，信用債平均利率為3.21%，同比下降0.79個百分點，環比微降0.16個百分點。信託融資利率託融資平均利率為7.76%，同比上升0.34個百分點，環比上升0.23個百分點。ABS平均利率為3.13%，同比下降0.79個百分點，環比上升0.15個百分點。

中指研究院指出，受政策端持續放寬房地產融資影響，房企融資成本進一步下降。

從前9月來看，克而瑞研究中心的數據顯示，100家典型房企新增債券類融資成本4.3%，較2021年全年下降1.08個百分點，其中境外債券融資成本7.65%，較2021年全年上升0.53個百分點，境內債券融資成本3.7%，較2021年全年下降0.43個百分點。

具體企業表現來看，9月發債量最大的企業是華潤置地，發債總量達到了80億元，企業在月內共發行了20億元的公司債、30億元的中期票據以及一筆30億元的CMBS。9月發行債券的企業有19家，發債企業個數環比增加4家。從發債年限來看，金融街發行了一筆期限長達20.82年的CMBS。從債券發行利率表現來看，上實城開發行的一筆15億元的超短融利率僅為1.67%，是9月房企發行的所有債券中最低。

責編:高帥 | 審核:李震 | 總監:萬軍偉