拓儀表股份有限公司（以下簡稱：邁拓股份）從事智能超聲水錶和熱量表系列產品的研發、生產和銷售，通過構建軟硬件相結合的一體化產品生態為智慧水務、節能供熱提供系統解決方案。公司主要產品包括超聲水錶、超聲流量計、智能消火栓、超聲熱量表、智能衡流閥及其配套產品等。目前，公司正在衝刺創業板IPO。
在經營業績方面，公司2017年至2020年上半年營業收入分別為12143.08萬元、18868.39萬元、31389.64萬元、15025.93萬元，相應年份的淨利潤分別為2174.70萬元、7273.85萬元、12570.54萬元、6024.81萬元，經營的成長性看似不錯。但經我們研究發現，公司獲得軟件企業認定的子公司疑問重重，公司主要原材料價格異常。
獲軟件企業認定的子公司員工年薪不到5萬
邁拓股份僅擁有一家控股子公司南京麥斯特軟件有限公司（以下簡稱：麥斯特）。麥斯特成立於2017年6月16日，註冊資本為200萬元，主要經營範圍為軟件的開發和銷售。據在招股説明書中，麥斯特主要業務為開發儀器儀表嵌入式軟件和平台軟件，與邁拓股份產品集成後整體對外銷售，該等軟件主要客户為邁拓股份；報告期各期，麥斯特對外銷售金額較小且客户數量較少。
我們研究後發現，麥斯特的經營存在許多怪異之處。據邁拓股份在招股書中披露，麥斯特2017年至2020年上半年的營業收入為2.39萬元、751.16萬元、2491.28萬元、871.11萬元，分別佔邁拓股份總營業收入的0.02%、3.98%、7.94%、5.80%，佔比很小，對母公司的營收影響幾乎可以忽略不計。但奇怪的是，公司的淨利潤率卻很高，麥斯特2019年和2020年上半年的淨利潤分別為2403.92萬元、813.99萬元，相應年份的淨利潤率分別為96.49%、93.44%。
更奇怪的是，作為一家軟件企業，公司員工的收入卻極低，以2019年為例，公司共有18人繳納社保。將當年的營業收入減去淨利潤後得到當年的支出金額為87.36萬元，假設這些支出均用於員工的工資支出，則每個員工的年收入為4.85萬元，顯然不合理，更不用説公司不可能將所有的支出都用於員工工資，那麼麥斯特員工2019年的年平均工資顯然是要低於4.85萬元。
麥斯特為什麼能夠保持這麼高的淨利率呢，軟件銷售真的有這麼賺錢嗎？這或許與公司的税收優惠政策有關。據邁拓股份披露，麥斯特被認定為軟件企業，享受企業所得税“兩免三減半”優惠政策，2018年、2019年符合相關規定，免徵企業所得税。2020年6月麥斯特已被重新認定為軟件企業，2020年減半徵收企業所得税。邁拓股份是否是通過購買麥斯特軟件達到轉移利潤，以此來避税？
此外，邁拓股份的税收優惠金額也很大，公司軟件產品增值税即徵即退款影響額分別為686.12萬元、953.48萬元、1134.18萬元和585.50萬元，再加上高新技術企業所得税優惠、軟件企業“兩面三減半”優惠，公司報告期內税收優惠分別為1302.42萬元、1905.06萬元、2920.90萬元、1341.19萬元，佔扣非淨利潤的比例分別為27.53%、23.21%、21.13%、20.50%。可以説，邁拓股份對於税收優惠存在一定依賴。
邁拓股份採購的原材料種類較多，主要原材料包括管段、接管及接管螺母等機械構件，以及芯片、電池等電子構件。其中，各報告期管段的採購金額分別為1052.78萬元、1546.26萬元、2385.10萬元、1283.00萬元，分別為佔當年總採購金額的18.95%、19.73%、17.79%、19.80%。
桐廬潔鋭閥門廠（以下簡稱：桐廬潔鋭）是邁拓股份報告期內銅管段主要供應商、外協加工商，邁拓股份報告期內向其採購金額分別為1090.68萬元、1511.65萬元、2750.21萬元、1793.19萬元。邁拓股份也在招股説明書中表示，銅管段原材料主要向單一供應商採購，也就是説，邁拓股份的銅管段材料都是向桐廬潔鋭採購的。
據邁拓股份在招股説明書中披露，公司採購銅管段材料的價格波動存在異常。公司2019年銅管段-成品的採購單價為60.41元/千克，較上年同期減少0.05%，變化不大。而公司採購的接管及接管螺母成品單價為11.31元/套，較上年減少9.17%，兩個採購產品均為銅製品，價格變動幅度卻不一致，比較異常。
即使如此，邁拓股份採購的銅管段-毛坯的價格與市場價格存在較大差異。據招股説明書中披露，公司2017年至2020年上半年各年度銅管段-毛坯的採購單價分別為34.65元、37.89元、40.35元、38.29元每千克，2019年銅管段-毛坯的價格較2018年上漲6.50%，而據公司披露的銅現貨市場價格來看，2019年銅現貨的價格為下跌趨勢，銅價格的高峯處於2018年，公司的採購價格與銅原材料市場價格存在明顯偏離，也十分異常。
不僅如此，邁拓股份的銅管段採購價格也與市場價格存在較大偏離。在阿里巴巴搜索銅管段後發現，同類型產品的價格均在50元左右，而公司報告期內最高均價在2019年，為40.35元/千克，存在較大差異，這也需要邁拓股份作出合理解釋。
