年內北上資金累計淨流入達791億元 專家稱外資趨勢性流入邏輯不變

　　主持人孫華：昨日是牛年A股市場的首個交易日，北上資金大幅加倉。從宏觀經濟大環境來看，我國仍將成為全球投資者多元化配置資產的重要目標，境外資本流入仍具有較大提升空間。今日本報就外資進入股市、債市的情況給予梳理解讀。

　　記者 杜雨萌

　　昨日是牛年A股市場的首個交易日，素有“聰明錢”之稱的北上資金繼續大幅加倉。

　　據同花順iFinD數據顯示，截至2月18日收盤，當日北上資金淨買入額約50.73億元。其中，滬股通淨買入26.72億元，深股通淨買入24.02億元。今年以來僅29個交易日，北上資金資金累計淨流入達791.29億元，約佔去年全年2089.32億元的37.87%。

　　東北證券首席策略分析師鄧利軍在接受《證券日報》記者採訪時表示，年初以來，北上資金呈現較大幅度的淨流入，主要是受以下因素所影響：首先從短期維度來看，最主要的因素莫過於受海外市場波動所致，目前A股仍為外資趨勢性配置選擇，而在中期維度方面，如匯率、美債期限利差等同樣影響外資的流向，其背後的原因主要在於全球流動性的寬裕程度。長期維度來看，外資將持續配置新興市場稀缺性龍頭，因此，A股白馬股的盈利能力是否能夠繼續保持，無疑成為影響外資流入的重要因素。

　　太平洋證券策略分析師金達萊在接受《證券日報》記者採訪時表示，儘管短期來看，美元指數有所反彈，但從中長期考慮，得益於非美經濟體復甦彈性更強，預計美元仍將維持一定的弱勢，而這無疑繼續“助攻”外資繼續配置A股市場。

　　近年來，隨着我國資本市場對外開放力度的持續加大，以及A股市場改革的不斷深化與完善，外資對於A股市場的喜愛度也在同步提升。

　　“我國金融市場成為全球金融資產配置中心已經具備基礎條件。”鄧利軍分析稱，一是我國是全球基本面最穩健的經濟體之一，外匯儲備穩居全球第一，國民儲蓄率更是領先全球主要經濟體；二是我國宏觀政策空間較大，更有能力應對經濟金融風險。如過去幾年深入推進的供給側結構性改革，有效控制了宏觀槓桿率上升勢頭。中央政府債務尤其是外債佔比較低，財政政策空間相對較大。再者，貨幣政策一直保持了相對合理的利率水平，國債收益率和波動性明顯好於歐美市場，人民幣金融資產收益率對國際投資者具有吸引力；三是我國金融市場雙向開放力度加大，境外投資者參與中國金融市場資產配置的便利度大大提高；四是受債務、流動性以及資產通脹影響，目前海外股票和債券的價格一路高升，全球資產荒下中國相對便宜的核心資產吸引力較強。總的來説，考慮到目前A股仍然處於外資配置的第一階段，外資趨勢性流入的邏輯不變。

　　金達萊表示，在全球其他經濟體仍未能全面復工復產的情況下，中國作為製造業大國，得益於產業鏈相對完備且在全球範圍內具備性價比等優勢，可以説，供給優勢為我國疫情趨穩後的經濟復甦提供了強有力支撐，這也成為全球投資者配置中國資產的重要原因。整體上看，我國在疫情防控以及經濟復甦等方面的優勢，有望使人民幣進一步打開升值空間，疊加我國資本市場對外開放步伐的不斷邁進，人民幣資產對外資無疑具有較強吸引力。