下週一，也即4月19日，五糧液（000858，SZ）員工持股計劃將解禁。
持股三年，股價漲了11倍。截至4月16日收盤，五糧液股價為261.80元，此次非公開發行的8564.13萬股股票，總浮盈已經超過200億元。
又是別人家的公司！受益於員工持股計劃，五糧液約2400名員工將集體收到超級“大紅包”；一批核心經銷商更是集體成為億萬富翁。
員工持股計劃解禁，漲了11倍
2018年4月19日，五糧液以非公開發行方式發行股票 8564.13萬股，發行價格為21.64元/股。發行對象為國泰君安資管計劃、君享五糧液1號、泰康資管管理的保險資金及企業年金計劃、華安基金、凱聯艾瑞等不超過10名投資者，股票限售期為36個月。
五糧液員工持股計劃即將解禁
其中，“國泰君安資管計劃”由國君資管設立和管理，由五糧液第 1 期員工持股計劃出資並全額認購，員工持股計劃持有2369.63萬股，佔公司總股本的 0.61%。參與員工持股計劃既包括公司董事、監事、高級管理人員，也包括2400餘名普通員工。
而“君享五糧液1號”則由五糧液23名優秀經銷商及相關人員認購，認購股份數為1941.4萬股，佔公司總股本的0.5%。這一舉措也讓核心經銷商與五糧液綁定成為利益共同體，實現了經銷商優質資源與公司市場競爭力的協調統一。
五糧液員工持股計劃及經銷商持股情況
截至4月16日收盤，五糧液股價為261.80元/股。這意味着，上述員工持股三年時間漲了11倍，每手股票浮盈約2.4萬元，人均浮盈超230萬元。當然這只是“被平均”的數據，考慮到公司管理層認購股份更多，員工實際浮盈會有一定出入，且未計算公司這幾年的分紅。
本次員工持股計劃存續期為48個月，其中鎖定期36個月，後12個月為解鎖期。鎖定期將於2021年4月19日屆滿，其後五糧液將按照法規規定統籌兼顧、有序辦理解鎖，並將根據員工持股計劃持有人的意願合理安排後續事項。
此次五糧液解鎖股份解禁後，對公司會帶來多大影響？是否有可能影響公司股價走勢？
“五糧液作為萬億市值的巨無霸公司，員工持股計劃解鎖股份僅佔公司總股本的0.6%左右；而且並不是進入解鎖期就馬上開始減持。”有券商首席分析師告訴紅星資本局，像公司董監高管理層，解禁後如果減持還有嚴格的比例限制，因此員工持股解禁對公司整體影響不大。
當年“股災”之後出手穩定市場
此次五糧液的非公開發行及員工持股計劃始於2015年。一個重要背景是2015年A股發生了嚴重“股災”：大盤熔斷、千股跌停、資金撤離、一地雞毛。短短兩個月時間股指就從5000多點大幅下跌至3000點以下。
之後證監會等五部委聯合發文，要求上市公司針對股市非理性下跌，做好市值管理，維護資本市場穩定。一些上市公司也紛紛響應號召，推出各種舉措包括大股東增持、董監高增持、公司回購股份、員工持股計劃、股權激勵等，以穩定彼時暴跌後的股市。
在這個大背景下，2015年10月，五糧液宣佈為打造公司、經銷商和員工的命運共同體，擬實施員工持股計劃，以提高員工積極性與凝聚力。同時引進優秀經銷商及戰略投資者，改善股權結構並加強產業鏈協作，將以23.34元/股的價格非公開發行不超過1億股，募集資金23億元。
2016年5月25日，四川省國資委批覆同意該非公開發行股票方案。隨後，五糧液先後兩次對非公開發行價格進行調整，發行價格下調為22.54元/股。
2016年12月，證監會審核通過了五糧液該非公開發行股票申請，並於2017年5月下發核准批覆。但由於當年利潤分配方案已經實施，於是五糧液第三次調整了非公開發行股票方案，發行價格再度下調為21.64元/股，發行股票數量不超過8567萬股。
2017年11月7日，證監會再次核發批覆核准。到2018年4月，五糧液最終以非公開發行方式發行股票 8564.13萬股，發行價格為21.64元/股。當時，也有少數員工因個人原因或面臨退休等因素，放棄了參與這次員工持股計劃。
一批經銷商集體變億萬富豪
三年後的今天，這批五糧液員工持股計劃即將解禁，手中股票已經暴漲11倍的員工們自然“喜大普奔”。有員工私下向紅星資本局者表示，股票解禁後打算減持一部分用於“改善生活”。不過更多員工則表示並不打算賣出，因為五糧液作為行業龍頭，看好公司未來發展準備長期持有，享受每年的高分紅也不錯。
春糖會上的五糧液 李偉銘攝
據紅星資本局統計，五糧液最近三年（2017年-2019年度）分紅分別為50.46億元、66.0億元、85.4億元，三年累計分紅達202億元，分紅率均在50%左右，給予了投資者豐厚的回報，而2020年業績更好，預計分紅派現也會十分可觀。
眼下正值上市公司年報披露季，五糧液暫未披露年報，但其2020年業績預告顯示，全年實現營收約572億元，比上年同期增長14%左右；實現歸母淨利約199億元，比上年同期增長14%左右，其營收、淨利潤都保持了雙位數的增長。而且，五糧液還是連續19個季度營收保持“雙位數增長”的唯一企業，創造了上市酒企的新紀錄。
五糧液的一位核心經銷商也表示，沒想到五糧液的股票能漲這麼多，雖然已經遠高於當初的非公開發行價，但並不打算賣出這些股票。主要是五糧液良好的市場態勢，讓經銷商也相當有信心。
三年前，這些核心經銷商個人掏腰包1167萬元至2334萬元不等，認購了五糧液非公開發行的股票。如今股價暴漲11倍後，市值已經普遍在1億多至2億多元，意味着這批五糧液經銷商已經集體變成了億萬富翁。
紅星新聞記者 李偉銘
編輯 鄧凌瑤