24日軍工板塊集體回調，安達維爾、捷成股份等多隻個股跌幅超過7%。公募基金普遍認為，軍工是重資產、重技術、重設備類企業，不會出現大規模的壓價行為。軍工行業的成長性比較確定，未來幾年產能會逐步釋放，核心標的將在業績兑現和估值修復中實現“戴維斯雙擊”。
業績是催化劑
昨日軍工指數大幅低開，跌幅一度觸及5%，午後震盪拉昇，跌幅有所收窄，截至收盤微跌0.56%。
分析人士認為，軍工行業是重資產、重技術、重設備類企業，不會出現大規模的壓價行為。目前受影響的主要是碳纖維材料和機加工領域，相關公司毛利率有所下滑。由於相關上市公司基本實現以量補價，收入和利潤影響有限。
南方軍工混合基金經理鄒承原發表觀點指出，軍工定價機制和激勵機制均在持續完善。軍工行業成長性較確定，可用5年、10年等維度作為發展載體，軍工行業會出現越來越多的優質企業。這類企業的業績增速高，業績能持續兑現，是軍工賽道中值得重點投資和關注的企業。
前海開源基金權益投資本部基金經理董治國表示，目前市場已逐步認識到軍工行業的高成長性，軍工板塊又處於相對較低的估值水平。從目前披露的半年報情況來看，很多軍工企業半年報業績基本是呈現翻倍式增長。董治國表示：“目前軍工板塊的產能釋放是逐步遞進的過程。我們跟蹤的一些核心軍工標的，半年報業績預期增長的中位數基本在80%以上。在亮眼業績之下，市場對軍工行業高增長的認知會越來越強，軍工板塊會迎來越來越多的資金關注。”
招商基金則表示，自2020年中下游需求全面加速以來，“十四五”裝備採購訂單已在持續落地，從元器件到原材料、零部件，到設備及系統企業，產業鏈相關企業規模效應逐步顯現。從2021年半年報來看，相關上市公司業績顯著超出市場預期，軍工下游企業現金流量表、資產負債表與利潤表有望同步迎來改善，業績仍是未來該板塊向上的催化劑。
資金提前佈局
本輪軍工行情始於7月初，截至8月24日收盤，軍工指數自7月5日以來累計漲幅超過35%。早在行情啓動前的二季度時，公募基金就已提前佈局該板塊。
海通數據顯示，截至二季度末，全部公募基金重倉持有軍工板塊個股總市值為36097.85億元，環比一季度末增長15.2%。
東方證券數據顯示，二季度主動基金軍工股持倉佔比及市值均明顯回升。其中，主動基金持倉軍工市值環比上升25.80%，持倉佔比環比上升0.20個百分點。同時，主動基金軍工板塊持股超配幅度擴大，二季度超配0.42%，相比一季度擴大0.08個百分點。
比如，國投瑞銀國家安全靈活配置混合基金二季度增持1700萬股航發控制，持股數量達3020.04萬股。二季度新進持有航發控制的還有華泰柏瑞積極成長混合基金、興全匯享一年持有期混合基金等。此外，國投瑞銀國家安全靈活配置混合基金在二季度買入178.67萬股中直股份，持股數量達1531.80萬股。
董治國表示，在軍工產業鏈中，能快速適應需求擴張、高質量完成產品交付的企業，大多具備投資價值，可重點關注航空工業、發動機以及配套信息化等板塊。下游企業特別是主機廠公司的競爭地位是獨一無二的。隨着需求跟產能快速釋放，在規模效應之下，這些主機廠的利潤率具備較大提升空間。
（文章來源：中證網）