原油期價“跌倒” 航空板塊迎利好

　　新華社北京11月2日電（中國證券報記者馬爽 張利靜）原油期價帶頭“跌倒”，“近親”品種近日陰霾密佈。10月30日，國內原油系期貨大跌，多品種價格上週下跌超過10%。

　　分析人士稱，航空運輸行業的成本將隨油價大跌而下降，尤其是在人民幣升值背景下，航空股有望迎來佈局機遇。

　　（小標題）能化期貨遭遇拋售潮

　　截至10月30日，國際原油期貨價格上週下跌約9%，重回40美元/桶下方。國內原油期貨價格跌幅更甚，上週原油期貨主力合約跌幅超過15%。

　　原油“近親”能化品種紛紛跟跌。文華財經數據顯示，上週以來，燃料油、LU、瀝青期貨主力合約價格分別下跌13%、12%、8%，均創出階段新低。29日國內期市夜盤交易時段，原油期貨主力合約一度跌停，創下2018年3月底該合約上市以來新低。

　　今年3月原油市場拋售行情歷歷在目，轉眼再度上演。卓創資訊原油分析師朱光明表示，此次原油價格重挫與3月大跌的原因截然不同。

　　他表示，一方面市場對新冠肺炎疫情的演變態度淡定，加之對疫苗抱有希望，市場表現相對理性；另一方面，3月原油市場價格戰是重大利空，而現在沙特減產託市，供應端情況不同，並且沙特也不會放任油價繼續大跌。“3月走勢只是短時深跌，此次可能是基於需求疲軟的緩慢下跌，不過美國原油價格在35美元/桶附近有較強支撐，進一步下跌空間有限。”

　　（小標題）航空業回暖概率大

　　受新冠肺炎疫情影響，航空航運業今年遭遇“滑鐵盧”，但油價大跌讓其大大“喘了一口氣”，加之人民幣升值，近期市場上不斷出現看多國內航空股的研究報告。

　　西部證券研究報告顯示，上半年航空板塊上市公司營業收入為1163.39億元，同比下降53.56%；扣非後歸母淨利潤合計虧損377.66億元，同比下降536.07%。雖然上半年航空公司營收、淨利潤承壓，但油價大跌一定程度上減輕了航空公司成本壓力。

　　資料顯示，燃料支出是物流企業運營成本的重要組成部分。在航空運輸中，成本比例在30%-35%之間，高者接近40%；海運方面，燃油成本佔綜合成本的45%-55%。

　　由於國內航空公司通常存在大量美元帶息負債，人民幣對美元升值為航空公司利潤好轉提供了支撐。

　　“航空板塊歷來是受匯率影響最大的板塊之一，主要是因為航空公司存在美元負債的淨敞口。基於會計謹慎性原則，航空公司需要定期計算美元負債的價值，並將變動幅度計入財務費用中的匯兑損益。從本質上看，匯率對航空公司的業績影響是非現金的，但由於航空公司利潤率較低，匯率波動往往會導致航空公司短期業績波動加劇。”中金公司研究部董事總經理楊鑫分析。

　　“當前是航空板塊盈利和預期的低點，國內航空需求持續恢復疊加人民幣兑美元升值等利好，三季度航空公司盈利有望向好。”楊鑫表示。

　　（小標題）低油價難以持續

　　油價低迷的日子或許不會持續太久。回顧本輪國際油價下跌，美爾雅期貨能化分析師黎磊表示，利比亞復產是導火索，歐洲多國“封城”是壓死油價的“最後一根稻草”。

　　10月23日，利比亞各方簽署停火協議，利比亞國家石油公司計劃4周內將原油產量從50萬桶/日提高至100萬桶/日，在全球原油供需緊平衡格局下，利比亞增產增加了全球原油庫存壓力，成為本週油價下跌的導火索。

　　10月29日，因新冠肺炎疫情蔓延，法國、德國採取新的封鎖措施直接讓原油需求復甦陷入停滯狀態，市場恐慌情緒再次蔓延，油價跌破震盪區間下沿，形成下跌趨勢。

　　但反轉或許已經不遠。黎磊分析，11月法國和德國採取封鎖措施打破了原油市場的平衡，此前預計四季度原油將供不應求，但受歐美國家疫情衝擊，11月原油市場可能轉變為短期過剩狀態，油價岌岌可危，預計會持續下跌。但各國應對新冠肺炎病毒的防疫手段不斷成熟。預計到12月，歐洲國家放鬆封鎖措施，經濟恢復活力，原油需求逐步恢復，油價將獲得反轉動能。

　　市場普遍預期，11月30日至12月1日歐佩克+部長級減產會議將召開，11月油價大跌將促使產油國採取措施“拯救”油價。

　　“對於今年12月及2021年油價，我們是看多的。”黎磊表示。（完）