融信中國穩控成本挖掘效益，建立長效經營體系，恪守產品品質底線，融信這家公司，這兩年低調得沒有“故事”，但如今，“長期主義”和堅守自律正在釋放出的經營紅利。
3月31日，發佈2020年度業績。在過去一年中，公司共實現營收483億，全年合約銷售為1552億元，同比增長10%，順利達成了全年目標。
另一方面，融信2020年淨負債率為83%，扣除受限資金後的現金短債比1.08，剔除預收賬款的資產負債率69.9%。在高度的財務自律與強經營建設中，融信在2020年成功邁過最後一條“紅線”，實現了“三道紅線”政策下的全面達標。但當行業監管從嚴時，一直“四平八穩”、保持克制的企業前路更加長遠。
切換“綠檔”謀發展
當大潮退出，監管從嚴，抬槓杆拼規模的場景將不會重現。未來的資源將會向穩健、有品質、有品牌、有運營能力的行業“玩家”傾斜。這幾年間，融信制定並執行着穩健的財務政策，將70%-90%的淨負債率作為長期管控目標，並將拿地預算控制在銷售回款的30%-50%，保證公司槓桿水平的健康穩定，去年，融信淨負債率為83%。繼續維持在行業較低水平。
在現金流方面，得益於對拿地成本的嚴格把控與持續的銷售回款支持，融信一直握有充足的現金。2020年報顯示，融信扣除受限資金後的現金短債比為1.08，同時擁有未使用授信額度1248億，現金足以覆蓋短期債務，擁有充足的流動性。去年至今，面對內房股走弱，融信多次主動回購股票，向市場傳遞出自身現金充足及股價被低估的信號。
而對於新規帶來的融資能力上的挑戰，融信近年融資能力也正不斷增強。2020年，公司發行了多筆境內外債券，利率均處於行業較低水平，公司全年平均融資成本降至6.55%，新增融資平均利率為5.3%。同時，融信的融資渠道多樣化特徵日益明顯，公司去年以福州世歐商業廣場為標的，成功發行了首單CMBS，規模達22億元。
融信也繼續採取積極的債務管理策略，在以多元融資不斷降低成本的同時，也通過長短債務的優化配置，進一步改善債務結構，適當延長債務久期。去年以來，公司先後回購了多筆美元優先票據，既優化了公司的財務狀況，也大大提振了投資者的信心。
今年“三道紅線”轉綠的背後，是源於融信對非標融資等相對高息的融資手段一直敬而遠之，不去劍走偏鋒激進發展。這種“犧牲”也體現了融信不追逐短期目標，與時間為友的長期主義發展觀。
拒絕誘惑堅持深耕
當前，全國22城供地“兩集中”的政策正為房地產行業帶來又一次變動，未來土地市場的競爭或將進一步加劇，但對擁有佈局優勢的企業而言，這一政策也帶來了更多的競爭優勢。融信在全國高效能地區的優質佈局，便使其能夠更加有效地應對行業政策的調控。
在對“1+N”戰略的長期堅持下，截至去年年底，融信總土儲面積約2871萬平方米，其中約82%位於一二線高效能城市黃金地段，公司已佈局全國9個大區52座城市，其中土儲超過100萬平米的城市已達9個。2020年，公司新增土地項目50個，新增權益土地儲備約402萬平方米，其中一二線城市權益拿地金額佔比達88%。公司拿地也向長期聚焦深耕的優勢地區傾斜，長三角與海西地區權益拿地金額佔比分別為77%與14%。
融信表示，在對城市價值與市場的深度洞悉中，公司區域團隊投研能力增強，能夠更加有效地應對集中供地；其次，一個個優質項目的推出使公司在深耕地區的品牌沉澱日益加深，品牌形象逐步成為銷售增長的推動力；最後，區域團隊的成熟也使得控費能力不斷增強，整合更多優勢資源，在獲取優質地的同時不斷降低成本，拓寬未來利潤空間。
不去冒進機會型城市，堅持對有經濟活力的區域做熟做透，持續“1+N”的佈局戰略，是融信的投資心經，未來公司還會堅定看好長三角等地區的發展，在深度佈局中形成優勢，在不斷強化區域市場競爭力的同時，有效應對市場政策環境的變化。
逆境下收穫經營紅利
在融信看來，管理便是企業發展永恆的主題。在行業發展見頂，融資規模受到調控的背景下，管理紅利的時代已正式拉開帷幕，而融信在近幾年主動的發展調整中，便已將實現增長的重心放到了經營能力的提升上，在對管理效率的極致追求中激活長期發展動能。
融信對於經營管理能力的重視，貫徹在企業發展運行中的各個方面。從投資拿地開始，公司便保持着嚴格的拿地紀律。公司堅持以銷售回款的30%-50%匹配拿地資金，強調拿地盈利能力測試，在嚴格的管理中保證資金安全，並不斷挖掘拿地效益。
在拿地之後，面對從開發、銷售到回款的一系列流程，融信站在整體的角度進行把控，對開發運營採取精細化的管理，在高效的開發、強營銷競爭力、以及優秀的去化與回款中，提升公司發展質量。
經營能力的不斷加強，使融信的項目開發週期不斷縮短。以杭州展望項目為例，該項目在去年1月取得地塊，隨後雖經歷了疫情的衝擊，仍在7月便迎來首次開盤，且憑藉着優秀的項目質量，開盤即售罄。此外，連雲港學院府從拿地到首開僅7個月，南京青瀾更是僅用5個月便完成了從拿地到首開的進程。
融信對經營能力的打造也體現在了區域佈局上。作為一家全國化的房企，融信目前在全國已形成了9大區域集團和公司。面對不同地區佈局深度的差異，融信採取了分級授權的管理方式，對於浙江、滬蘇等發展成熟的區域，給予更多的自主權，並通過資源的傾斜，不斷提升這些區域在當地市場中的競爭力。
現在，融信既能以更低的拿地成本、更短的開發進度、更好的去化回款，保證項目效益；又能夠通過區域團隊在長期深耕中對不同市場建立的深入瞭解，針對性地精研項目質量，不斷贏得市場的歡迎。加上公司持續改善的財務指標，如今的融信，正以更加穩健的姿態，以及在堅定戰略中積澱的市場競爭力，實現着更高質量的發展。
業績會同日，融信發佈公告稱，已回購部分於2024年到期的6.75%優先票據及2025年到期的7.1%優先票據，共計3000萬美元，在傳達出公司現金充足信號的同時，也通過積極的債務管理展示出管理層不斷優化公司財務指標、邁向長期高質量發展的決心。