智通財經APP獲悉，過去一年中股價飆升超300%的Pinterest(PINS.US)，在近期公佈財報後，股價遭衝擊，三個交易日股價累跌超13%。
Cleveland Research分析師Chandler Converse曾於4月中旬表示，預計該公司第一季度業績表現疲軟。而其實際公佈的Q1營收同比增長78%，調整後每股收益11美分，遠高於市場預期的7美分。但華爾街的分析師似乎在強勁的財報中發現了值得警惕的信號。
用户增速放緩
對於Pinterest這樣的社交網絡平台來説，用户增長是關鍵指標。一季度，月活躍用户數(MAU)為4.78億，同比增長30%，市場預期為 4.805億。Pinterest表示，由於美國經濟重新開放，人們上網的時間有所減少，從三月中旬開始，用户參與度下降。
另一方面，用户留存率依然很高。不過，Pinterest指出，不清楚這種情況會持續多久。這意味着，公司對其預測採取了謹慎的態度。
盈利能力如何?
儘管Pinterest用户增長軌跡令投資者擔憂，但公司實際上擁有龐大的用户基礎，且仍處於增長態勢。
除此之外，該公司還享有顯著的優勢。首先，Pinterest不存在其他社交網絡平台常面對的分裂和仇恨內容的問題，廣告商不必擔心自己的品牌受到損害。在大多數情況下，Pinterest為用户創造了一個文明的環境。
其次，Pinterest代表着電子商務的下一個時代。亞馬遜(AMZN.US)等傳統網站致力於高效搜索商品，而Pinterest則專注於讓用户創造沉浸式體驗。這有助於公司提高轉化率。
財報電話會議上，Pinterest首席執行官Benjamin Silbermann指出：“我們還發現產品搜索量同比增長了20倍以上。除了能在Pinterest獲得靈感外，越來越多地人將其視為能購物的地方。”
最後，Pinterest在國際市場上還有盈利潛力。一季度財報顯示，公司在巴西市場上取得了進展。
華爾街怎麼看?
摩根士丹利將Pinterest目標價從89美元下調至83美元，維持“增持”評級。該行認為，一季度營收和二季度業績指引表明公司的貨幣化勢頭將持續改善，但近期圍繞公司的不確定性打壓了該股股價。
Wedbush將Pinterest目標價從100美元下調至91美元，維持“增持”評級。該行表示，儘管公司公佈了強勁的一季度財報，但在用户增長方面令人失望。該行認為，市場圍繞用户增長停滯的擔憂是合理的，但管理層已經保守地重置了其預期標準，預計由疫情推動的用户增長將逐漸放緩。
摩根大通將Pinterest目標價從102美元下調至95美元，維持“增持”評級。該行指出，用户增長放緩使Pinterest當前股價更具爭議性，公司需要展示持續強勁的盈利能力，以抵消用户參與度放緩的影響。
考慮到Pinterest股價下跌，其估值更為合理。華爾街方面，該公司的平均目標價為89.57美元，共識評級為“中性買入”，14位分析師建議買入，9位建議持有。