記者 |張馨予
編輯 |樓婍沁
3月22日晚，拉夏貝爾發佈公告，稱預計2020年年末歸屬於上市公司股東的淨資產為負值。而根據《上海證券交易所股票上市規則（2020年12 月修訂）》的有關規定，拉夏貝爾A股股票可能被上交所實施退市風險警示。
這已經是拉夏貝爾2021年以來第3次提示可能被實施退市風險警示。2020年上半年，拉夏貝爾也曾12次提示可能被實施退市風險警示。
根據拉夏貝爾於1月29日發佈的業績預虧公告，拉夏貝爾2020年歸屬上市公司股東的淨虧損為人民幣13億元至人民幣18億元。
對此，拉夏貝爾的解釋是2020年內新冠肺炎疫情對該公司整體經營業務尤其是線下實體業務產生了較大沖擊，線下經營網點收入大幅下滑；關閉門店帶來了經營虧損和一次性費用；加大庫存清理力度導致銷售毛利率有所下降；投資項目帶來了虧損等。
拉夏貝爾已經連續虧損3年。拉夏貝爾先後在2014年和2017年登陸港交所和上交所，2018年首度虧損，儘管當時營收實現101.76億元，卻虧損了1.6億元，同比下滑132%。2019年，拉夏貝爾營收同比下滑24.66%至76.77億元，淨虧損擴大至驚人的21.66億元。
拉夏貝爾近幾年的下墜首先可以被歸咎於多品牌策略發展不順，儘管多品牌策略曾是讓拉夏貝爾成為國內最大服裝企業之一的主要推動力。
2019年以前，拉夏貝爾旗下除了主打的同名女裝品牌，還通過內部孵化、對外控股和參股等方式網羅了僅20個品牌，包括La Chapelle、Puella、7m、Candie’s、OTHERMIX、O.T.R、Siastella等。
但是拉夏貝爾旗下多家品牌運營能力不足，不斷虧損，拖累了主品牌的增長。因此拉夏貝爾從2019年以來賣掉了多個品牌，以2億元價格賣掉了旗下控股子公司杭州黯涉電子商務有限公司54.05%的股權，該公司旗下七格格、OTHERMIX及OTHERCRAZY等線上服飾品牌也被剝離。
此外，拉夏貝爾還曾於2018年從法國時尚零售集團Vivarte手中收購陷入虧損的時尚公司Naf NafSAS，共支出5614萬歐元（約合人民幣4.5億元）。而這到頭來被認為是一個失敗的收購案例。
2019年，Naf Naf SAS產生鉅額虧損，讓拉夏貝爾2019年度合併報表的淨虧損增加4.43億元。2020年5月，Naf Naf SAS宣佈因無力清償供應商及當地政府欠款而啓動司法重整，隨後於6月進入司法清算程序。Naf Naf SAS部分資產及負債以823.27萬歐元的價格打包轉讓給SY CORPORATE FRANCE。
根據拉夏貝爾2020年業績預虧公告，傑克沃克與Naf Naf SAS這兩個投資項目的經營虧損以及該公司處置虧損投資項目，導致其2020年虧損增加至2億元至2.5億元人民幣。
大量關閉門店也使得拉夏貝爾的虧損急速擴大。短短兩年時間，拉夏貝爾的門店數量縮水9成。
2019年底，拉夏貝爾國內經營網點數量從年初的9269個降至年末的4800餘個。2020年底，拉夏貝爾的線下門店則已從年初的4878家減少至年末的900餘家。關閉門店的經營虧損以及一次性確認裝修攤銷費用導致拉夏貝爾在2019年虧損4億元至4.5億元，在2020年虧損3.5億元至4億元。
與此同時，拉夏貝爾高層震盪不斷，2020年一年更換4位總裁，令公司前景更不明朗。
目前，拉夏貝爾寄希望於線上經營策略的調整。
2020年9月1日，拉夏貝爾董事會審議通過了調整線上經營模式的議案，同意將線上業務調整為“品牌授權+運營服務”模式，也就是“賣吊牌”。前期以女裝為主，後期還將拓展到男裝、童裝乃至家居等品類。
這意味着消費者以後可以在線上買到並非拉夏貝爾設計和生產銷售的服裝以及家居用品。
不過，正如界面新聞此前分析，“賣吊牌”是拉夏貝爾“病急亂投醫”的表現。在拉夏貝爾的根本問題——債務問題沒有得到解決之前，賣品牌也難以撬動相關合作夥伴。
根據拉夏貝爾於3月22日最新發布的公告，拉夏貝爾創始人及實際控制人邢加興所持有的1.416億股公司A股股票已全部競買成交，原因是此前全部以質押的方式用於融資，無法按期還款。
股份拍賣後，邢加興與邢加興的一致行動人上海合夏投資有限公司合計持有股份佔拉夏貝爾總股本22.91%，已不再是拉夏貝爾公司控股股東。