天山股份官宣“蛇吞象”式重組，資產將超A股“泥茅”海螺水泥

3月2日北京時間週二晚，天山股份發佈公告稱，擬採用發行股份及支付現金的方式，向中國建材等26名交易對方購買中聯水泥100%股權、南方水泥99.9274%股權、西南水泥95.7166%股權和中材水泥100%股權等資產。

標的公司股東全部權益的評估值合計約988.98億元，標的資產作價合計約981.42億元。其中，中聯水泥標的資產作價219.6億元，南方水泥標的資產作價487.7億元，西南水泥標的資產作價160.89億元，中材水泥標的資產作價113.2億元。

而週二天山股份收漲3%，報收16.89元，市值不到180億元，有分析稱這是標準的“蛇吞象”式收購。天山股份自2月8日開始快速上攻，春節後的9個工作日大漲20.47%，跑贏大盤。

去年8月，天山股份曾披露了重大資產重組預案公告，擬向中國建材等交易對方發行股份購買中聯水泥、南方水泥、西南水泥和中材水泥的全部或部分股權。當時天山股份拿下3個漲停板，股價一度衝破25元至52周高位，也創2011年上旬以來新高，隨後逐漸回落。

天山股份表示，本次重組完成後將成為我國水泥行業的龍頭上市公司，產能上將超過海螺水泥。

公司業務規模將顯著擴大，主營業務及核心競爭優勢進一步凸顯，並通過全國性的業務佈局，降低由於地區供需變化造成的經營波動。

據媒體總結，收購完成後的新上市公司總資產超2500億元，水泥熟料產能將由目前的3277萬噸上升至3億噸以上，與營收體量一道超越A股“水泥一哥”海螺水泥，甚至不排除奪去“泥茅”稱號。

這也將是

A

股史上第二大併購重組案，排名第一為交易總價1458

億元的招商蛇口。

公告顯示，天山股份擬向不超過35名符合條件的特定投資者以非公開發行股份的方式募集配套資金，總額不超過50億元，發行股份數量不超過此次交易前上市公司總股本的30%，主要用於補充流動資金、償還債務、支付重組費用等。經協商，本次發行股份的價格為13.38元/股，發行股票數量合計為70.38億股。

同時，941.71億元對價由上市公司以發行股份的形式支付，39.71億元對價以現金形式支付。支付現金的交易對方包括持有南方水泥2.30086%股權的交銀投資，以及持有西南水泥3.58295%股權和南方水泥4.60172%股權的農銀投資。

本次收購前，中國建材持有天山股份4.81億股股份，持股比例為45.87%。本次收購完成後，中國建材將持有天山股份70.77億股股份，在不考慮配套募集資金的情況下持股比例為87.51%。

交易前後，上市公司的控制權未發生變化，控股股東仍為中國建材，實際控制人仍為中國建材集團，最終實際控制人均為國務院國資委，不構成重組上市。交易完成後，天山股份社會公眾股持股比例高於10%，上市公司仍具備股票上市條件。

同時，今年1月19日天山股份發佈公告稱，預計2020年淨利潤為14.2億至16億元，上年同期盈利16.36億元。受新冠疫情和超長雨季的影響，公司產品銷價較上年同期下降，歸屬於上市公司股東的淨利潤較上年同期下降。

截至2020年9月底，天山股份股東户數為9.41萬户。從最新的2020年三季度末前十大流通股東來看，社保基金和知名的東方紅資管旗下多隻基金現身天山股份前十大流通股東當中。

有分析稱，疫苗大規模接種、美國財政刺激、國內經濟持續優異將成A股的主線。大宗商品市場一方面反映了經濟刺激和經濟復甦，另一方面也反映了由於疫情導致過去一年全球商品產能投資不足和全球開工率不足的事實。因此，順週期通脹行情將持續，建議投資者佈局通脹。重點關注有色金屬、原油、稀土、工業金屬等全球定價的週期行業。