中生製藥(01177.HK)今日股價挨沽，受仿製藥藥品集中採購及疫情的持續負面影響，上季業績遜預期，大和指公司處黑暗時刻，新報6.86元挫12.2%。該公司昨日(30日)收市公佈截至9月底止首三季純利按年跌18%至18.5億元人民幣，每股盈利9.81分人民幣，季度派息每股2港仙。期內基本盈利按年跌12%至22.94億元人民幣，營業額按年跌6%至181.26億元人民幣。新產品銷售收入佔集團總收入約36.7%，總額按年升67%至66.59億元人民幣，創新藥銷售額佔集團總收入約25%，去年同期佔比為約20%。
公司於第三季獲臨牀批件6件、生產批件11件及一致性評價獲批15個，並申報臨牀6件、一致性評價申報6個及申報生產2個。已累計臨牀批件、正在進行臨牀試驗和申報生產的在研產品398件，其中肝病藥37件、抗腫瘤藥190件、呼吸系統藥22件、內分泌藥20件、心腦血管藥16件及其它類藥113件。
【季績遜預期 處黑暗時刻】
摩根士丹利表示，中生製藥第三季收入按年跌19%、核心盈利跌42%，均低於該行預期，主要受到帶量採購及新冠疫情拖累。公司第三季收入按年跌19%，對比第二季升2%。上季核心盈利跌42%至5.43億人民幣，因毛利率較低及營業費用較高，核心毛利率跌3.9個百分點至9.7%。大摩指出，新管理層正全速推進業務發展，關鍵將是12月中的中國國家醫保藥物目錄清單(NDRL)談判情況。該行維持對中生製藥「增持」評級及目標價9.87元。
大和指，中生製藥業績受藥物集中採購影響及非專利藥銷售轉弱，處最黑暗時刻，預期業績明年見底，受惠於創新藥推售及集中採購影響淡化。該行建議投資者暫時避開醫藥及生物醫學行業，基於國家醫保藥物目錄清單藥價的談判，與及集中採購藥物藥價受壓。該行認為投資者可在明年1月再留意相關股份。
本網最新綜合8間券商對其投資評級及目標價：
券商│投資評級│目標價(港元)
花旗│買入│12.8元
大和│買入│11元
中金│跑贏行業│12->10元
摩根士丹利│增持│9.87元
美銀證券│增持│10.09->9.79元
瑞信│跑贏大市│10->9.4元
摩根大通│增持│9.2元
麥格理│中性│9.52元->8.39元
券商│觀點
花旗│季績遜預期
大和│季績受藥物集中採購影響，處最黑暗時刻
摩根士丹利│季績遜預期，關注國家醫保藥物目錄清單藥價談判
美銀證券│季績承受短期痛楚
瑞信│對產品線長期商業潛力持樂觀態度
摩根大通│季績持續受集中採購及新冠疫情影響
麥格理│全年業績將令人失望，短期行業事件將間接打擊估值
(fc/w)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2020-12-01 12:25。)