首份股基四季報出爐！“投資能看十年以上的企業”，白酒股最受寵

（摘要）以公募基金為代表的機構資金抱團消費等核心資產，白酒股尤其受到青睞。目前一些個股估值處於高位，市場擔憂股價波動性可能會加大。

近日，首份主動管理股票型基金2020年四季度報出爐，天弘甄選食品飲料股票基金經理於洋在季報中表示，產品定位是投資能看十年以上的企業，希望給持有人帶來十年以上的長期投資收益，而這樣的標的主要集中在消費方向，尤其是食品飲料行業。

四季報顯示，天弘甄選食品飲料股票前十大重倉股中，白酒股佔據五個席位，其餘席位個股分別來自乳業、奶酪、雞尾酒、啤酒和調味品等行業。

天弘甄選食品飲料股票2020年四季報顯示，該基金持股市值佔基金總資產比例達到84.33%，相比前一季度末多隻股基超90%的倉位，八成倉位的配置可謂中性看好後市的投資偏好。

季報顯示，截至2020年12月31日，天弘甄選食品飲料A基金份額淨值為1.24元，天弘甄選食品飲料C基金份額淨值為1.23元。報告期內份額淨值增長率分別為25.01%和24.94%，同期業績比較基準增長率為21.88%。

資料顯示，天弘甄選食品飲料股票成立於2020年8月20日，基金經理為於洋，最新規模為2.34億元。環境科學專業出身的於洋對白酒股情有獨鍾，從該基金的2020年四季報可看出，前十大重倉股中，白酒股佔據了五大席位，持股市值佔基金資產淨值比例達到36.4%，其餘5只重倉股持股市值佔基金資產淨值比例為26.98%。

於洋認為，該基金定位是投資能看十年以上的企業，這樣的行業集中在消費方向，尤其是食品飲料行業。

選擇食品飲料行業有兩個好處，於洋總結稱，一是剛性需求，無論未來技術如何發展，吃喝都是穩定的需求，並且只會越吃越好。二是食品飲料公司的品牌價值是隨着時間積澱的，像百年老店，在食品飲料中也是很多的。

由於上述兩大利好，於洋認為，食品飲料公司特別適合長期持有，更重要的是在公司遭遇短期利空時，長期的確定性使得他敢於加倉。同時，於洋認為，要讓持有者敢於在基金回調時加倉。

“我管理的基金持有的是這樣的公司，當淨值回調時，我想投資者也會敢於加倉。”於洋表示。

隨着2020年部分消費股大幅上漲後，目前一些個股估值尚處高位，市場的擔憂是，股價的波動性可能會加大。

對於短期股價漲跌，於洋並不是太在意。他在季報中給出了一套應對方案：“下跌套牢很難受，上漲踏空也很難受，要在其中找到一個平衡點。我已經申購了一部分倉位，如果後續上漲，我會開心；同時留有加倉空間，持續定投，如果出現回調，可以手動加倉，也開心。”

值得一提的是，天弘基金曾在2020年疫情蔓延之初，動用5億元自有資金，申購旗下多隻主動管理基金，與投資者共同承受市場漲跌的波動。此外，多家基金公司同期也有自購行為，據統計，2020年共有上百家基金公司開展自購，自購基金規模高達40億元。

東方財富Choice數據顯示，截至1月13日收盤，食品飲料行業指數年內漲幅達到6.27%，在同類排名中居前，跑贏同期上證指數漲幅。

於洋繼續看好2021年食品飲料行業的基本面，他表示會努力做到兩點：“一是通過精選股票，在行業上漲時跟上漲幅、在行業下跌時少跌一些。二是做好和大家的溝通，在行業下跌時，減少因為對於基金經理的不滿意而割肉的情況。”

從2021年開局表現來看，於洋對食品飲料的堅守與市場策略相似，以公募基金為代表的資金抱團消費等核心資產，而從部分白酒龍頭公司的業績預告可看出，2020年大部分公司基本完成此前的既定目標。

消費目前依舊是眾多公募看好的行業。德邦基金對《國際金融報》記者表示，大眾消費能力的提升以及由此衍生出的品牌化、健康化消費訴求，是投資食品飲料行業的核心邏輯，也是食品飲料業績保持高確定性的主要驅動力。當下行業估值相較於之前確有提升，結合公司業績同時參考海外成熟市場消費品估值水平，估值目前依然處於合理區間，長期看好白酒、調味品、乳品等子行業龍頭的增長動能。

對於行業龍頭個股被基金抱團的現象，開源證券給出了謹慎判斷，跨年行情臨近結束，春季躁動短期缺乏基本面基礎。繼續抱團的性價比正在不斷降低，市場短期的波動可能會因此而上升。

記者：夏悦超