奧馬電器擬引資12億補金融業務“窟窿”

【電纜網訊】近日，奧馬電器發佈定增方案，擬向華道投資和中山金控非公開發行股票不超過325233427股，募集資金不超過12.06億元，募集資金全部用於償還銀行貸款及補充流動資金。

五年前，奧馬電器現實控人趙國棟通過股權轉讓方式成為奧馬電器實際控制人，隨後上市公司耗巨資收購了趙國棟旗下的中融金（北京）科技有限公司（下稱“中融金”），進入金融領域。可收購併沒有達到預期結果，反而令奧馬電器業績鉅虧、負債累累。雖然上市公司通過多種手段緩解債務壓力，但金融業務暴雷造成的“窟窿”很難一時堵上，這次奧馬電器擬通過定增募資的方式償債。

奧馬電器由蔡貳拾創立於2002年，2012年在中小板掛牌。公司主營冰箱製造和銷售，由於常年超七成營收來自海外，奧馬電器被稱為“出口冰箱之王”。趙國棟此前公開稱，奧馬冰箱整體銷量保持在全國第四，2009年至2019年連續十一年蟬聯中國冰箱出口冠軍、連續十二年穩居冰箱出口歐洲第一。

2015年10月，從京東副總裁離職後的趙國棟受讓了奧馬電器20.38%股權，代替創始人蔡貳拾成為控股股東、實控人。金融出身的趙國棟入主剛一個月，就推動奧馬電器以6.12億元現金收購其名下的中融金51%股權。

值得一提的是，奧馬電器收購中融金時的評估增值率為1414.40%，並且以6.12億元現金購買。

2017年4月，奧馬電器以現金方式收購了中融金剩餘49%股權，這次的交易對價更高，為7.84億元。簡單相加，奧馬電器因收購中融金共花去13.96億元，接近14億元現金。

但中融金不僅沒有給上市公司帶來預期盈利，反而導致奧馬電器業績暴雷。

2018年，奧馬電器虧損19億元，主要是因為中融金出現經營風險，當年虧損6.67億元，上市公司因此計提了11.21億元壞賬準備，確認了預計負債3.97億元，同時對收購中融金形成的商譽計提了減值準備5.48億元。

當中融金成為“包袱”時，奧馬電器又將其以2元的價格甩賣給趙國棟和權益寶（北京）科技有限公司。這筆現金關聯收購，上市公司在交易層面結結實實虧了14億元，加上業績層面的虧損，收購中融金造成的實際損失更高。

收購中融金還令上市公司債台高築。截至2019年末，奧馬電器賬面上的有息負債金額（短期借款、一年內到期的非流動負債、長期借款、應付債券之和）為25.85億元，金額較高是因為金融科技業務的開展及運營需要一定的資金，金融科技板塊的業績自2018年下半年開始下滑，從而導致公司銀行借款增加及部分借款逾期。

在二級市場上，奧馬電器的股價經歷了“過山車”，先是暴漲至最高26.85元/股（前復權），後又一路下跌至最低3.2元/股，截至8月7日，公司股價為5.41元/股，在高位買進奧馬電器股票的中小投資者損失慘重。

從交易價格分析，奧馬電器收購中融金總價接近14億元，第一次收購增值率高達14倍，無論是交易價格絕對值及增值率，中融金的估值都高於同行平均水平。

如天壕環境，其2016年1月發佈公告稱，其控股子公司天壕普惠網絡科技有限公司，擬使用現金2900萬元收購P2P平台—湖北惠農寶網絡科技有限公司（以下簡稱“惠農寶”）80.8%的股權。簡單計算，惠農寶100%股權估值為 3620.22 萬元。而截至2015年12月31日，惠農寶經審計的淨資產為2458.54 萬元，收購增值率為47.27%，無論是絕對值還是增值率，都遠低於奧馬電器收購中融金的數據。

再如，上市公司諾普信曾於2015年3月向P2P平台農發貸平台增資，以1750萬元獲得35%的股權，增資的PB為5.19倍，相當於增值率419%，也是遠低於奧馬電器收購中融金的溢價。

奧馬電器2020年一季報顯示，報告期內，公司實現營收13.17億元，同比減少21.80%，歸母淨利潤640.67萬元，同比減少92.98%。主要是受疫情影響所致客户訂單需求量減少。此外，奧馬電器預計2020年1-6月歸屬於上市公司股東的淨利潤為4826萬元至6266萬元，同比下降83.77%至78.93%。

業內人士認為，此次12億元的定增，不僅為公司償債補流，事實上也是為趙國棟操盤關聯收購造的惡果買單。奧馬電器兜兜轉轉這麼多年，要想實現健康發展就應該回到原點。