公募堅守中報主線 優化配置結構

　　原標題：公募堅守中報主線 優化配置結構 來源：中國證券報·中證網

　　上週A股維持區間震盪態勢，Wind數據顯示，北向資金上週淨流入66.65億元，結束了此前連續四周的淨流出。公募基金普遍認為，當前經濟持續復甦，中報業績是後續行情的重要驅動因素。短期內，可根據中報情況優化配置結構，與新基建和科技創新週期相關的成長板塊，依然是長線配置的重要參考部分。

　　中報是重要驅動因素

　　“指數維持區間震盪的同時，上週前期強勢板塊有所回調，低估值板塊則出現補漲，預計後市仍將以區間震盪與結構性行情為主。”前海聯合基金表示，從7月金融與經濟數據來看，經濟依然在持續復甦，消費物價總體上保持平穩。隨着經濟轉型升級持續推進，經濟發展質量有望持續提升，對外依存度有望下降。

　　招商基金指出，近期來看，受到外部因素的擾動影響，A股市場的整體賺錢效應有所弱化。短期內，預計市場仍將處於區間震盪格局，部分前期漲幅較高的板塊有一定獲利回吐壓力。但國內流動性並未明顯收緊，金融、地產等權重股估值仍在低位，股指大幅調整的空間相對有限。

　　基金經理認為，中報業績是影響接下來市場行情的重要因素。以科技板塊為例，創金合信科技成長股票基金經理周志敏對記者表示，科技板塊在7月初漲勢靠前，之後因外部環境影響，走勢有所減弱。短期來看，隨着中報陸續披露，業績仍是科技股行情的主要驅動因素。從目前政策來看，以5G、數據中心、基礎軟件為代表的新基建確定性較強，節奏和幅度都有可能超預期，相關公司業績相對確定。根據建設進度和業績結算週期推算，相關產業鏈的公司業績下半年有望扭轉頹勢並進入釋放階段，行情有望從左側轉入右側。

　　存優去劣優化配置

　　前海聯合基金表示，截至上週五收盤，滬深兩市動態市盈率為21.03倍，整體處於歷史中樞附近，仍有提升空間。短期內，可根據中報情況優化配置結構，增配受益經濟復甦的銀行股、受益直接融資趨勢提升的券商股、受益美元弱週期並存在價格彈性的週期股。

　　招商基金則認為，當前市場已開始出現板塊間的高低位切換，後市可繼續關注安全邊際相對較高的地產後週期消費板塊、低估值的金融和建築板塊等；對於醫藥和科技板塊，則繼續存優去劣。

　　周志敏表示，從產業週期的角度來看，隨着5G、雲計算、物聯網、信創等行業的持續發展，科技行業會迎來新一輪成長週期，業內相關公司的業績有望從預期走向落地，而目前上述板塊都還處於產業週期的初期階段。基於此，接下來繼續看好5G設備商、傳輸網、雲計算、信創產業和新能源車的政策驅動機會，以及物聯網板塊的個股機會（包括車聯網、產業互聯網、新型硬件等）。其中，半導體行業作為上述新興產業的底層支撐，未來有望持續發展，多點開花。

　　前海聯合基金指出，在長期配置思路上，建議關注以下板塊：一是受益新基建、科技創新週期帶來的優質龍頭公司，如5G應用、雲計算、網絡安全、自主可控、半導體設備、工業互聯網、硬件創新等板塊；二是產業長期發展空間較大的內需行業核心資產龍頭，如消費、醫藥等板塊；三是高端製造行業龍頭，如新能源、高端裝備板塊；四是估值具備安全邊際、受益穩增長政策的週期行業龍頭，如建材、機械等板塊。