楠木軒

年內新增地方專項債發行4670.52億元 多因素致發行節奏放緩

由 宗政從蓉 發佈於 財經

  《證券日報》記者根據東方財富Choice數據統計,今年以來截至5月26日,各地已組織發行新增地方專項債券4670.52億元,其中4456.52億元使用2021年債務限額,214億元使用2020年支持化解地方中小銀行風險專項債券結轉額度。

  數據顯示,2021年全年安排新增專項債務限額36500億元。按使用額度計算,截至5月26日,今年新增專項債券發行4456.52億元,發行進度為12.2%,不及去年同期。

  究其原因,巨豐投顧投資顧問總監郭一鳴對《證券日報》記者表示,一方面是今年新增專項債券提前批額度下達相對較晚,另一方面是當前經濟持續復甦,穩增長壓力不大。此外,還與審核趨嚴有直接關係。

  財政部發文明確,2021年專項債券不安排用於租賃住房建設以外的土地儲備項目,不安排一般房地產項目,不安排產業項目。對地方上報的專項債券項目,從項目成熟度、項目合規性、融資收益平衡等角度進行把關,對無收益等不具備發行條件的項目暫不允許地方發行。

  從部分地方財政部門發佈的信息來看,專項債券監管和項目審核確實嚴格。比如,近日,內蒙古包頭市財政局要求,各地區在申報2021年新增專項債券項目需求時,要與當地發改部門協商一致,緊緊圍繞專項債券重點支持領域申報項目,前期準備工作不充分、不具備開工條件的項目不得申報。

  北京師範大學政府管理研究院副院長、產業經濟研究中心主任宋向清對《證券日報》記者表示,專項債券具有固定的投資方向和投資項目,收益與項目投產後的效益掛鈎。今年新增專項債券發行速度放緩除了上述原因外,還與專項投資項目規劃和建設週期有關。

  值得一提的是,從一般債券看,2021年全年安排新增一般債務限額8200億元。截至5月26日,今年新增一般債券發行3112.21億元,發行進度為37.95%,發行進度明顯快於新增專項債券。

  “新增一般債券發行速度快於新增專項債券,主要是因為一般債券發行的範圍更廣,投資者更加多元化,且收益率相對固定。”宋向清説。

  宋向清表示,不論是專項債券還是一般債券,發行債券是政府募集建設資金的融資行為,購買債券是企業和個人保值增值的投資行為,雙方對債券的效益都非常重視。但是,由於專項債券的償還途徑是以項目建成後取得的收入作為保證,而項目收入高低取決於市場供求關係和政策等多種因素,因此專項債券發行速度與其項目收益預期密切相關。由於資本具有逐利性,預期收益高的專項債券,其發行速度就會快,否則就會慢。但是受債券投資項目週期等因素影響,今年新增專項債券發行速度整體略低於去年應該是大概率事件。

  郭一鳴預計,從全年看,前期新增專項債券發行放緩,預計接下來可能會有所提速,但全年發行總量很有可能會低於預期。

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