對格力的分紅規劃，可以當真，但不必太當真
1月24日晚間，格力電器公告了未來三年的股東回報規劃（2022年至2024年）。根據公告，格力電器每年計劃進行兩次利潤分配，即年度利潤分配和中期利潤分配；在現金流滿足正常經營和長期發展的前提下，公司2022年至2024年每年累計現金分紅總額不低於當年淨利潤的50%。
按照格力目前的盈利狀況，如果能夠兑現，每年的分紅不會低於100億元，這對股東來説，當然是最大的回報，也是最實惠的利益。客觀地講，在分紅問題上，格力確實是比較大方的，也是上市公司中分紅率比較高的公司之一。只是，這次的分紅規劃，是不是企業真實意志的表現，未來三年，格力的效益能否持續保持，如果發生情況，格力會不會失信於股東，毫無疑問，這是投資者最想了解和知道的事。
有業內人士認為，格力此舉，更多的可能是為格力電器董事會換屆選舉服務的，是為董明珠繼續連任增加籌碼。分析或許有一定道理，也符合董明珠的性格。在選舉前，做出一些比較吸引眼球的舉動，可能為自己增加一些籌碼。只是，沒有多大意義和價值。按照董明珠的脾氣，是不需要用這樣的方式來為自己增加籌碼的。本屆任期前後，早就為接班人問題有過各種表態的董明珠，並沒有在本屆任期內有任何動作。相反，過去被認為是接班人的高管，走的走，下的下，已經沒有一個可以看作是接班人的人選。女秘書應該不會是接班人人選，董明珠的年齡，也不可能等得女秘書接班。因此，分紅規劃是不是董明珠謀求連任的籌碼，已不重要，重要的是，未來三年格力的走向如何，能否還能像前幾年那樣保持較高的盈利水平，從而有分紅的基礎和條件，能讓股東享受到格力發展的紅利。
從目前格力的運行狀況來看，前些年那種向上的勢頭似乎已經很難看見，更有一種廉頗老矣的感覺，董明珠也像一隻無頭蒼蠅一樣，到處亂撞，汽車、半導體、手機，都想去做，可一個也沒有讓投資者看到希望，相反，主業則遇到了越來越多的困難，甚至過去那種與美的死磕的精神也沒有了。也就是説，就算董明珠的分紅規劃是發自內心的，也是會如期兑現的。但是，規劃的含金量可能會比較差，盈利水平很難達到前些年那樣。如果盈利水平下降，縱然按照規劃兑現，帶給投資者的，回報率也會大大降低。
這也意味着，對格力的三年分紅規劃，可以當真，也不要太當真。既要看能否落地，又要看落地的效果。只要董明珠能夠連任格力董事長，相信她會讓規劃落地的，甚至會落地的聲音更響一點。但是，落地的效果呢，就很難説了，就是董明珠自己，也沒有把握。初步預測，未來三年，格力每年的淨利潤都會低於200億元，甚至會跌破150億元。一方面，市場競爭加劇，格力面臨的競爭壓力會越來越大，特別是美的，會成為擠壓格力市場份額最主要的對手；另一方面，通貨膨脹壓力加大，原材料成本、人力成本等的上漲壓力也會同步加大，導致格力的盈利空間變小。在這樣的情況下，年度淨利潤水平也會下降。利潤水平下降，分紅也就會減少。即便按照規劃兑現，含金量也會大大降低。
所以，對格力和董明珠來説，最關鍵的可能不是分紅比例。而是能否保持良好的盈利能力，能否讓企業持續盈利。只有在盈利能力保證的情況下，分紅規劃的實現才有意義和價值，才會有更高的含金量。董明珠的連任，才不會產生太多的非議。否則，董明珠就只能留給外界廉頗老矣的感覺。