智通財經APP獲悉，光大證券發佈研究報告稱，國家持續出台政策推進光伏項目建設，疊加歐洲碳價高企新能源建設需求持續提升，2022Q1需求景氣度向好推升各環節產品價格，光伏產業鏈迎來較好配置機會。此外，國內風機招標價格持續走低，國產替代+雙海戰略是風電行業長期發展方向，該行認為“十四五”期間我國海上風電新增裝機規模有望超出預期。推薦：隆基股份(601012.SH)、福萊特(601865.SH)、中環股份(002129.SZ)、晶科科技(601778.SH)、東方電纜(603606.SH)、五洲新春(603667.SH)等。
光伏：
產業鏈價格博弈持續，需求景氣背景下上游價格持續反彈組件價格亦有所提升。國家持續出台政策推進光伏項目建設，疊加歐洲碳價高企新能源建設需求持續提升，根據Solarzoom統計，在下游需求回暖且備貨積極的背景下，上游硅料/硅片/電池片價格本週持續反彈;而根據智匯光伏統計，2月10日山西國際能源集團2022年度光伏組件集中採購項目(第一批)開標，最低價、最高價、平均價(開標價格1.807~1.985元/W，平均價格1.865元/W)均高於1月份已開標的其他項目(開標價格1.706~1.955元/W，平均價格1.840元/W)。
加息預期+經濟下行壓力+產業鏈價格博弈持續，光伏板塊估值短期承壓。美國CPI超預期上行加快加息預期，疊加經濟下行壓力增大，無風險收益率提升使得高估值資產估值承壓;此外晶硅產業鏈價格博弈持續影響短期需求預期及盈利能力修復，外部環境和內部博弈綜合影響下光伏板塊估值短期承壓。
投資方面：(1)2022Q1需求景氣度向好推升各環節產品價格，雖短期估值承壓，但隨着Q2上游產能釋放後產業鏈價格有望下行，疊加第一階段加息週期結束同時中國加速新基建(光伏等)建設，光伏產業鏈迎來較好配置機會，重點推薦市場存在預期差的龍頭隆基股份、通威股份。(2)部分輔材在2022Q1因需求釋放、原材料漲價、結構性供需緊缺等因素存在漲價可能，重點推薦福萊特，關注洛陽玻璃。(3)產業鏈博弈背景下大尺寸產品供需形勢相對較好，自下而上推薦210產品龍頭、同時半導體硅片業務迎來高速發展的中環股份。(4)組件價格下行過程中海外需求及分佈式光伏需求將率先釋放，重點推薦整縣推進分佈式龍頭晶科科技、正泰電器。
風電：
國內風機招標價格持續走低，國產替代+雙海戰略是風電行業長期發展方向。近期我國海風和陸風的招標價格均持續下探(海風方面，浙能台州1號海風項目東方電氣含塔筒報價為3548元/kW;陸風方面，華潤電力烏特拉中旗項目遠景能源含塔筒報價低至1889元/kW)，招標價格快速走低的情況下企業若想維持盈利能力需開源(出海+海上風電)節流(零部件國產化降本);在大型化和國產替代背景下海風平價進程有望加速，未來若國家層面也持續加大對於國管海域項目的開發和審批力度，該行認為“十四五”期間我國海上風電新增裝機規模有望超出預期。
投資方面：(1)海風建設有望超預期、國產替代邏輯下，推薦東方電纜，關注大金重工、恆潤股份;(2)國產替代邏輯下，關注五洲新春、新強聯;(3)盈利修復邏輯下，關注日月股份、三一重能(將上市)。
風險提示：風光政策下達進度不及預期;風機招標價格復甦低於預期、產業鏈原材料價格波動。
本文編選自光大證券碳中和行業報告，分析師：殷中樞等，智通財經編輯：楊萬林