又見黑色星期四。
7月16日，恰逢中芯國際A股上市首日，滬深兩市出現大幅調整。其中滬指跌4.50％，報收3210.10點，成交額為6794.68億元；深成指跌5.37％，報收12996.34點，成交額為8266.81億元；創業板指跌5.93％，報收2646.26點。
截至收盤時，白酒、券商、半導體等多板塊均呈現出不同程度深度調整，而當天全市場跌停的個股多達200只。
面對7月份以來的這輪放量行情，加之如今遭遇的指數調整，市場中也出現了有關牛熊轉換的分歧。
在前海開源首席經濟學家楊德龍看來，7月16日的市場調整來自於多個方面：一是此前指數快速拉昇，積累了大量獲利盤，市場出現調整信號就會引發很多拋盤；二是部分機構減持及政策信號引起投資者擔憂；三是外資近期持續流出，獲利了結；四是有媒體報道引發白馬股總龍頭茅台暴跌8%，白馬股板塊集體殺跌。
“從7月1號開始的這輪快牛行情，大盤在短短的10個交易日左右上漲了500點，券商、科技、白酒板塊也出現快速攀升，累積大量的獲利盤。”楊德龍指出，“但近日由於多空分歧加大，漲幅較大板塊和個股的跌幅也比較明顯，如科技、券商等板塊出現了較大幅度調整，特別是股價波動性較大的科技股，在這一輪調整中跌幅明顯。”
但在楊德龍看來，宏觀基本面的快速回暖，仍然決定A股後市具有上升基礎。
”二季度單季度增長3.2%，和一季度同比下降6.8%相比出現了快速的回升，遠超很多經濟學家的預期。因此，預計三四季度GDP同比增長會更快，可能會達到5%至6%以上，從環比看，二季度國內生產總值增長11.5%，環比恢復速度較快，表明今年全年GDP的增速按季度來算是典型的v型反轉，這決定了後市A股市場仍具有一定的上升基礎，A股市場全面牛市的格局並不因為短期調整而改變。”楊德龍表示。
不過楊德龍也指出，下半年的經濟復甦也面臨着全球疫情擴散等不確定性因素。
“從整體看，今年上半年我國經濟克服疫情帶來的不利影響，經濟運行呈現出恢復性增長和穩步復甦態勢，發展韌性和活力進一步彰顯，當然，消費方面的恢復還有待時日，需要更長時間來恢復到正常水平，下半年我國經濟上勢必將進一步復甦。”楊德龍表示，“但當前仍存在風險，最大的風險是全球疫情依然在蔓延擴散，疫情對世界經濟的巨大沖擊將繼續發展演變，外部風險挑戰明顯增多，國內經濟的恢復仍有一定的壓力，特別是出口方面，可能會出現一定的增速放緩。”
“對於A股市場，我認為風險是跌出來的，機會反而是漲出來的，因為A股市場波動較大，投資者心態不成熟，市場上漲時會吸引更多資金，從而為A股市場帶來繁榮，為上市公司提供更多投資機會，支持實體經濟。”楊德龍表示，“同時，投資者的錢包鼓了之後，也有更多的資金消費，一旦市場出現大跌，可能會造成很大風險，如股權質押比例較高的上市公司可能會因此出現被強制平倉的風險，這將會觸發系統性的風險。2018年市場表現的比較明顯，由於貿易摩擦大跌，很多高比例股權質押的公司面臨爆倉的風險，後來緊急成立的紓困基金才化解危機。”
在其看來，A股市場前期的上漲仍然將為投資者提供交易機會，同時也將進一步推動經濟轉型。
“因此對於A股市場，我認為不應該害怕市場上漲，市場上漲是多贏的結局，市場如果出現持續性下跌，市場信心不足，投資者會對市場完全失望，反而不利於經濟轉型和發展。有一篇評論文章説的很好，不要害怕股市上漲，實際上繁榮的股市是推動經濟發展的重要動力，股市不僅是經濟的晴雨表，同時也會影響經濟的轉型和升級。”
楊德龍表示，A股市場已經啓動了牛市的格局，短期大跌其實並不會改變中期的趨勢。
“當前重要的是抓住市場的好股票，而這輪市場調整也為前期踏空的投資者提供了一個上車的機會。”楊德龍指出。