過去兩年，在豬週期的作用下，生豬價格經歷了過山車式的波動，這也重創了中國養殖行業，大型養殖企業有的破產、有的虧損，小型養殖户盲目擴張後可謂是一片哀嚎。
3月14日，豬肉板塊走強。截止收盤，播恩集團、新五豐雙雙漲停，巨星農牧、温氏股份、牧原股份等漲超5%。那麼此番豬肉概念股因何走強？養殖户的“春天”來了嗎？
多因素提振豬肉板塊
近期進入年報披露季，多家豬企交出一份不錯的成績單。
“養豬一哥”牧原股份2022年的業績表現一騎絕塵。公司預計2022年營收1220億-1270億元，上市以來首次突破千億；預計實現歸母淨利潤120億元至140億元，同比增長73.82%至102.79%。
牧原股份解釋稱，生豬銷量較上年有較大幅度增長，銷售生豬共6120.1萬頭，同比增長52%；同時，全年生豬銷售均價同比有所上漲，經營業績上升。
温氏股份則實現扭虧為盈，公司預計淨利潤盈利48億元-53億元，上年同期為虧損134.04億元。2022年，公司銷售肉豬1790.86萬頭，同比增長35.49%，銷售肉雞10.81億隻，同比下降1.83%。
除了頭部豬企，一些中小型豬企也得到了快速發展。如唐人神預計歸母淨利潤1.6億元-2億元，同比增長113.94%-117.43%；天康生物預計2022年歸屬於上市公司股東的淨利潤2.5億元~3.5億元，這兩家公司均在2022年實現扭虧。
還有華統股份披露其開年以來的數據，2023年1月份，該公司生豬銷售收入2.67億元，同比增長483.7%。主要是2021年及2022年豬場陸續投產2023年產能釋放所致。
除了業績提振外，還有消費復甦趨勢下豬肉價格有望回暖。
春節後豬肉消費進入傳統淡季，在需求不景氣背景下，豬肉市場延續了季節性下行的歷史規律。數據顯示，全國生豬均價在3月7日時升至16.04元/公斤，創下階段性高點，隨即回落。截至3月14日，生豬均價已回落至15.26元/公斤。
目前行業出欄均重降至120 公斤、仍處偏高水平，表明大豬消化並不充分，或在未來數月陸續出欄，短期供給壓力仍在，預計豬價短期或仍呈現底部震盪趨勢。
但隨着疫情平穩後消費逐漸恢復，旅遊、餐飲等消費需求持續釋放，足以支撐中長期生豬的價格，養豬企業的經營業績有望逐步向好。
此外，非洲豬瘟或捲土重來。根據國外經驗，非洲豬瘟是一種極難防治，且易於反覆，持續時間超長的疫情。
據華創證券草根調研顯示，當前養殖行業非洲豬瘟疫情較為嚴重，且“拔牙”措施在本輪疫情中見效甚微。推測目前北方產區的非瘟病毒感染面或達到50%，南方疫情將早於並猛於往年，感染面或發展至50%以上。
在上述多重因素影響下，疊加此前相關板塊回調較大，才有了豬肉板塊近日的大漲。
豬週期真要來了？
生豬養殖產業鏈是中國農業產業的重要領域，具有顯著的週期性特徵。而所謂豬週期，本質上就是豬肉的供需不平衡導致的豬肉價格變化。
當豬肉價格走高，養殖户追逐利潤，加大養殖力度，增加生豬供應；當市場出現供大於求時，生豬價格下跌，此時養殖户縮減供應量，產能開始逐漸出清，由此又進入下一個週期循環。
自2006年以來，中國大致經歷了四輪豬週期。參考歷史經驗來看，過去幾輪豬週期中都發生了較大規模的動物疫病傳播，這些動物疫病的傳播會導致大量養殖場户因虧損而退出，實現產能去化，價格開始觸底回升。
以上輪豬週期為例，上一次的“豬週期”自2019年初開始，主要是因2018年非瘟疫情重創生豬養殖產業，大量養殖場被迫退出導致行業產能大幅下滑。在2020年豬價上漲至歷史最高的35元/公斤，並在2021年初見頂下跌。
華創證券草根調研顯示，當前養殖行業非洲豬瘟疫情較為嚴重，且“拔牙”措施在本輪疫情中見效甚微；預計未來的豬價年度均值會在20-30元之間高位震盪(近四年，豬價最差的年度為2022年18.9元/kg的全年均價)。
不過，由於時代不同，無法用現在的情況做直接對比，但規模化企業在抵禦非洲豬瘟傳播上更有優勢，這一點是已經被證明的，而中小養殖户的抗瘟疫能力幾乎為零。
需要關注的是，今年非洲豬瘟在多地爆發，導致仔豬價格上漲較快，但豬糧比卻沒有明顯改善，各方的壓力對生豬現有產能形成倒逼。
目前能繁母豬存欄量仍處於高位。據農業農村部統計數據顯示，截止2023年1月末，全國能繁母豬存欄量為4367萬頭，為正常保有量4100萬頭的106.5%，略高於產能調控綠色合理區域的上限。
雖然當前能繁母豬產能環比去年12月下降0.52%，已經實現完全優化，但生產性能較此前非瘟年份已經出現較大提高。因此，本輪週期面臨的產能瓶頸較2019年和2020年要小很多，產能恢復的速度可能更快。