文 | 楊萬里
三大股指集體拉昇，一隻白馬股卻遭到砸盤，怎麼回事？
10月26日，德賽西威開盤2分鐘跌停。此後，多空雙方博弈激烈，拋壓依然比較大。截至發文，該公司跌幅約為9.99%，股價約為110.51元，總市值約為613.6億元。
今日股價異動，可能與業績因素有關。
10月25日晚，德賽西威披露了三季報，公司實現歸屬淨利潤6.92億元，同比增長40.9%。
去年前三季度，當時歸屬淨利潤同比增長54.36%。對比看，今年前三季度淨利增速有所放緩。
分季度看，今年第一季度、第二季度、第三季度，德賽西威分別實現歸屬淨利潤3.180億、2.031億、1.712億，淨利數值整體呈現下降趨勢。
值得一提的是，該公司對今年前三季度合併報表資產進行了減值計提，共計約8970.56萬元。
從估值看，德賽西威並不便宜。該公司當前市盈率（TTM）為69.26倍，高於45.36倍的行業平均估值。
回顧德賽西威發展歷史，它經歷了中外合資-國資兩個階段。
德賽西威是國內第一批汽車電子企業，前身是中歐電子，於1986年成立。當時，它還是一家中外合資企業，由飛利浦汽車音響、香港金山集團和德賽工業合資經營，主業是生產汽車音響。
2010年，德賽工業收購外資股份，步入了國企的新階段 ，並於當年開始進軍駕駛信息系統（儀表、顯示屏等）領域。
2021年4月，德賽西威與華為簽署全場景智慧出行生態解決方案合作協議，圍繞HiCar解決方案平台級合作等方面建立深度合作項目。德賽西威沾上了熱門的華為概念。
截至2022年上半年，智能座艙、智能駕駛、網聯服務及其他業務佔公司營收比重分別為81.84%、13.47%、4.69%。
從行業發展趨勢看，隨着技術進步以及消費者需求提升，汽車正發展成一個智能終端載體，智能座艙是一個細分方向。
機構預測，到2030年，全球智能座艙市場規模或突破680億美元，約合人民幣4900億元以上。另據IHS預測，到2025年，中國市場智能座艙滲透率或達到75%，相比2020或提升26個百分點以上。
從業績看，2020年至2021年，德賽西威分別實現歸屬淨利潤5.181億、8.329億，同比增長77.36%、60.75%。
得益於所處賽道發展潛力大+業績增長+市場追捧智能汽車產業鏈，在一系列利好刺激下，該公司近年來股價走勢較強。
從2020年年初開始，德賽西威從30元附近震盪上行，於今年7月份最高漲至203.99元，累計漲幅超5.7倍。
不過，從今年8月份開始，德賽西威進入了下跌通道，當前股價相比高點跌幅超40%。
我們關注到，在三季度，前十大股東中，有7位進行了減持動作。
詳細看：香港中央結算有限公司減持了10.81萬股，“威立德投資”減持了51.14萬股，“威立傑投資”減持了39.61萬股，“恆惠威管理諮詢”減持了22.47萬股，“威立昌投資”減持了23.20萬股，“神華投資”減持了47.81萬股，“威立盛投資”減持了18.95萬股。
德賽西威當前最大的問題在於估值偏高，未來需要更高的業績增速來消化。該公司後市表現如何，我們將繼續保持關注！