5月伊始，A股市場震盪走勢延續。上證指數、深證成指 、創業板指全周分別下跌0.81%、3.5%、5.85%。私募人士認為，5月仍是中期耐心調整持倉結構的時間窗口，預計階段結構性波動或仍存在。
玉名(私募基金經理)：業績是最實在的因素
5月開門行情讓不少投資者失望了，醫藥板塊因為疫苗專利豁免跳水；銀行板塊一度引領指數衝高，但還是回落。不知道什麼時候開始，股民總愛以“紅5月”來表達對5月行情的期盼，但從30年來的走勢來看，15次上漲和15次下跌的走勢，正好漲跌各半。而且5月份既有1992年上漲達177.23%歷史最大月升幅，也有1993年下跌31.15%的歷史最大月跌幅，漲跌的極端走勢都出現在同一個月份。而如果我們將極端走勢剔除再來看，其實5月份大部分時間呈現的格局是漲跌互現的。除了紅五月，還有人説“五窮六絕”，這個又是如何呢？通過前面的數據，顯然也並不是真相，那麼5月行情，究竟如何看待？
還原歷年的5月份走勢呈現兩大特點：第一，在大的反彈和下跌週期中，5月份的意義就是誘惑股民，進行洗盤，並不是趨勢主要階段，而是中繼。第二，5月走勢多曲折，走勢呈現聲東擊西的特性。月初、月中、月末的改變比較多，經常會有較長的上引線或者下引線，這其實才是歷年5月行情的特徵。更具有迷惑性的因素是，歷史上的“5.30”大跌和“5.19”大漲，也都是在5月份，這意味着無論漲跌都有人對號入座，對股民形成干擾。
指數方面，可以看到一次次衝擊3480-3500點阻力區附近，因為沒有增量買盤，衝高回落。這兩天醫藥板塊連續大漲後回落，有豁免新冠專利事件的誤讀，但也有板塊自身特性。實際上春節後，醫藥板塊一度是跌幅最大的板塊。而4月，這一板塊是漲幅最好的，80%的醫藥股反彈，也是集中度最高的。震盪市就是這種伏擊型的利潤，超跌反彈很多，別看這些品種如今調整，休整之後，又會有新的走勢，這種漲跌切換是必要的。
有投資者提到，如今盤面太乏味了。指數動不動就回落，熱點交替進行，一點都不刺激。其實，行情要一分為二地看，震盪週期這種典型走勢，已經給大家解讀比較透徹了，無增量，就很難突破，回落就是常態；熱點方面，看上去切換快，但實際上，這樣環境環境下，業績就是最實在的因素，所以績優股調整一圈後，中長期資金又回到了這些品種，業績週期一波，逐步收復失地(當然，投資者別總想着逼空，那種強勢，時間換空間，穩穩當當的也挺好)。綜合來看，這種走勢，看得清楚，一切反而更簡單了。
黃智華(資深投資人)：市場遇週期窗結構波動
“五一”假期後，本週四、週五大盤上行乏力而走弱，尤其創業板指和深證成指呈較大調整。
對於市場走勢，滬指近期受壓於60日均線而回落，未來需要收復60日均線和收復3500點關口才能進一步走穩，否則結構性波動風險仍存在。
之前分析，從近年市場雙月中下旬往往形成支撐點看，估計市場4月中下旬至5月上旬或有所支撐反彈。事實上，大盤4月15日形成階段支撐點以來體現結構性回穩，特別是創業板指和深證成指在題材性炒作帶動下，呈一度上升勢。而之前也指出，市場近年也呈單月上旬和60日週期時窗波動調整效應，關注5月上旬創業板指和深證成指，以及近期部分強勢品種會否衝出階段壓力點。
結果，“五一”假期後本週復市，大盤展開調整，特別是創業板指和深證成指呈現略大調整，部分品種大跌，同時5月5日為立夏節氣，近日大盤調整體現節氣時窗和所指出的單月上旬和60日週期時窗波動調整效應，估計階段結構性波動或仍存在。
近期鋼鐵股反覆走強為市場亮點，“碳達峯、碳中和”題材仍是市場反覆挖掘的對象。近日發佈《鋼鐵行業產能置換實施辦法》，自2021年6月1日起實施。簡言之，即“動設備、須置換”。總體而言，該《辦法》體現了確保產能減量、支持低碳發展、推動工藝技術創新等政策導向。
鋼鐵、有色、煤炭、鈦白粉等有漲價題材的週期品種反覆活躍。而不少鋼鐵、煤炭、水泥等週期股前期調整了較長時間，呈現超賣，市盈率低至5—10倍，也存在估價修復基礎。而通脹預期強烈仍是大宗商品普漲的主要宏觀原因。“五一”假期期間，國際大宗商品市場可謂是動能十足。報道稱，受全球經濟復甦推動和寬鬆貨幣政策的影響，最近一段時間以來，大宗商品價格重現快速上漲趨勢，原油、鐵礦石、銅以及一些農產品價格再創近年來新高。與此同時，大宗商品價格持續上漲引發的通脹預期上升也引發關注。
未來個股題材性挖掘仍反覆存在。市場認為，在國家各項政策的支持下，滬市主板公司克服疫情和嚴峻複雜國際形勢的不利影響，生產經營逐季恢復，2020年整體業績走出“V”形曲線，有力助推國民經濟回穩復甦和轉型升級，上市公司高質量發展態勢持續顯現。
（文章來源：金融投資報）