5年上漲20倍，中國的“硬核工業”閃耀A股

自從輝瑞公司的新冠疫苗問世以來，股市發生了一些顯著的變化。

之前人見人愛、花見花開的科網股、芯片股、醫藥股們美貌不再，一個個被打入冷宮。

而傻大黑粗的煤炭、有色這些“順週期”行業的公司捲土重來，重獲大資金的寵愛。

不看不知道，一看嚇一跳。默默無聞的鄭州煤電，最近9天8個漲停板。難道2006、2007年的資源股大牛市又回來了？

煤炭股漲不漲，最重要的邏輯是煤炭價格漲不漲。

國內商品期貨市場上，焦煤主力期貨合約近期連續大漲，已經突破1550大關。

有“煤飛”，就有“色舞”。有色金屬的銅、鋁，黑色系的鐵礦石價格，都創出了最近幾年的新高。

煤炭、有色金屬、黑色金屬是“順週期”行業的代表，但工程機械在廣義上也是“順週期”

行業的一員。

工程機械和有色、黑色一樣，只要國家大力發展基建促進經濟增長，三者都將受益。

機械行業，景氣度如何？

價格是對預期的反映，工業品價格的集體上漲，意味着2021年中國經濟在擺脱新冠疫情衝擊後，有望重回高增長軌道。

2020年，因為新冠疫情的衝擊，中國沒有設立當年的GDP增長目標。

統計數據顯示，前三季度國內生產總值722786億元，同比增長0.7%。

2020年經濟增速的低基數，其實暗含着一個潛台詞：2021年，國內經濟很有可能加速發力，把2020年失去的補回來，因此2021年國家的GDP增速同比2020年會有非常大的增長。

年初時，“新基建”概念火爆，它包含了5G基站、特高壓、城際高速鐵路和城市軌道交通、新能源汽車充電樁、大數據中心、人工智能、工業互聯網這七大領域。

“新基建”與“老基建”相比，科技意味更濃厚。但筆者認為，無論是新基建還是老基建，都離不開一樣東西，那就是工程機械。

老基建自不用説，鐵路、公路、橋樑沒有工程機械根本搞不起來；而新基建的高鐵、城市軌道交通、5G基站、充電樁的建設，也必須要有工程機械的支撐。

結合以上情況，筆者認為，2021年將是老基建繼續託底、新基建加速發力，帶領經濟重回中高速增長的一年。

因此工程機械類的上市公司“錢景”值得期待。

工程機械股哪家強？

一提起工程機械，很多人可能瞬間會想到“挖掘機技術哪家強，中國山東找藍翔”這句非常洗腦的廣告語。

事實上，藍翔技校培養出來的學生，主要操縱的就是三一重工、中聯重科、徐工機械的設備。

以上三家公司，也是A股工程機械行業的龍頭。

從產品收入構成來看，三一重工（600031.SH）的挖掘機為最主要業務，佔比近40%；混凝土業務其次，佔比近30%；再往後是起重機業務，佔比近20%。

中聯重科（000157.SZ）則是以起重機為最核心業務，佔比50%以上；其次是混凝土業務，佔比近30%。

而徐工機械（000425.SZ）的業務板塊中，起重機的貢獻最大，其他領域的機械設備多少有些涉及。

再來看下三者今年前三季度的業績對比：

三一重工營收728.92億元，同比增長24.20%；淨利潤124.50億元，同比增長34.69%；

中聯重科營收452.44億元，同比增長42.48%；淨利潤約56.86億元，同比增長63.41%；

徐工機械營收512.87億元，同比增長18.61%；淨利潤24.34億，同比下降19.40%。

三一重工和中聯重科都是高增長，徐工機械則是下滑比較明顯，所以三者的股價態勢完全不同。

三一重工自從2019年初以來，股價漲幅超過330%，近期連續創出歷史新高，市值超過2700億。

中聯重科雖然股價還沒創出歷史新高，但同期漲幅也超過200%，在今年12月1日、2日更是出現兩個漲停板，短期笑傲行業。目前，中聯重科市值超過800億。

而徐工機械因為業績拉胯，市值為三家企業中最小，不到450億；股價漲幅為三家企業中最弱，僅比歷史高點的一半略高一些。

在三一重工和中聯重科的對比中，三一雖然經濟了增速沒有中聯快，但營收是中聯的1.61倍，淨利潤是中聯的2.18倍，從賺錢的質量來看明顯高出中聯一籌。

而且三一的王牌拳頭產品挖掘機，在國內處於絕對優勢地位，因此市場給了三一更高的股價，絕對領先的市值。目前，三一重工的市值比中聯重科多了1900億。

筆者要重點説一下挖掘機。挖掘機之所以是工程機械行業價值量第一的品類，原因就在於挖掘機具有多功能性，對推土機、起重機、裝載機都有一定程度的替代性，用途更廣泛。

也難怪藍翔把廣告詞説成“挖掘機技術哪家強”，而不是“起重機技術哪家強”。

最近幾年的股市，行業的老大公司越來越受追捧，這一現象在股市尤為明顯。筆者之前不厭其煩地以白酒行業和家電行業作為案例，行業老大貴州茅台和美的集團，這幾年在市值總量上把後面的企業越甩越遠，後面企業連茅台和美的的尾燈都已經看不到。

三一重工的行業龍頭地位，無論短期還是長期，其他企業非常難動搖。

5年20倍，恆立液壓為何這麼牛？

三一重工、中聯重科、徐工機械都是屬於“整車製造”類的機械公司，他們名氣都很大，但近幾年的股價漲幅卻遠遠跑輸了行業內的另一家公司，做零部件的恆立液壓。

下面就是恆立液壓令人瞠目結舌的股價走勢圖。最近5年，恆立液壓已經上漲了20倍，是標準的長牛、慢牛，跑贏了眾多食品、白酒、醫藥行業的龍頭。

恆立液壓主要生產液壓元件和液壓系統，主要產品有高壓油缸、高壓柱塞泵、液壓多路閥、工業閥、液壓系統等，主要用在挖掘機、盾構機、海工機械、高空作業平台、風電太陽能等領域 。

挖掘機、起重機的公司是行業的下游，恆立液壓就是行業的上游。

在大客户方面，恆立液壓“掃遍全球”。美國卡特彼勒、日本神鋼、日立建機、久保田建機，國內的三一重工、徐工機械、柳工、中鐵工程、鐵建重工等，都是公司的客户。

想必各位讀者都聽過“賣鏟子的人”這個故事，無論淘金者們如何激烈競爭、夜以繼日地挖金子，他們首先得有鏟子才能幹活。

恆立液壓就是機械行業那個“賣鏟子的公司”，國內工程基建如果比較低迷，那還有國外；國外的低迷，那還有國內。總之，無論是國內和國外的行業巨頭們，都要用恆立液壓的零部件。

與煤炭、銅鐵鋁行業比起來，機械行業科技含量更高，更具有國際化色彩，國內而且出現了幾個在國際市場“很能打”的公司。

機械行業雖然不像互聯網、白酒、新能源車那樣耀眼，但它是一個國家工業硬實力的象徵，好公司也不少，因此這個行業是值得長期關注的！