俄烏戰爭重挫全球資本市場 避險資產走強 糧食危機或加劇食品通脹

封面新聞記者 朱寧

據央視新聞報道，當地時間24日，普京針對烏克蘭局勢發表緊急電視直播講話時表示，他已決定在頓巴斯地區進行特別軍事行動。烏克蘭全境將進入戰時狀態，受此影響，全球金融市場大幅波動。

全球金融市場跳水

外圍危機持續發酵，市場避險情緒升温。A股也受波及，今天全線低開，隨後震盪下行。但A股石油、燃氣板塊24日盤中發力走高，中國石油漲超4%。截止收盤，滬指跌1.70%，報3429.96點，成交額為5698億元；深成指報13252.24點，跌2.20%，成交額7929億元；創業板指報2783.90點，跌2.11%，成交額3174億元。

與股市行情相反，受避險情緒影響，現貨黃金聞訊衝上1940美元，逾一年以來新高，布倫特原油突破100美元大關。國內商品期市收盤也是大面積飄紅，油脂油料、原油系大漲，菜油封漲停，豆二漲近8%，LPG漲近7%，原油漲逾5%。

今天的亞太主要股指也全線收跌，韓國綜合指數跌2.6%；日經225指數跌1.81%，自2020年11月以來首次失守26000點關口；澳洲標普200指數跌2.99%，新西蘭NZX50指數跌3.31%。

美股尚未開盤，目前美股三大指數股指期貨均顯示下跌。標普500指數期貨主力合約跌近2%，道指期貨主力合約跌超2%，納斯達克100指數期貨主力合約跌超2.4%。2月23日收盤，納斯達克指數收跌2.57%，報13037.49點，與11月高點相比，該指數已經累計下跌近20%。

作為當事國的俄羅斯，在俄羅斯總統普京發表關於在頓巴斯地區開展特別軍事行動的講話後，俄羅斯俄羅斯盧布和莫斯科證券交易所開始交易後不斷下跌，一度跌至熔斷線，截止發稿，交易系統指數（RTS）日內直接腰斬，跌幅達50%；俄羅斯MOEX指數跌45%。

記者就全球金融市場問題與A股後市走勢採訪了光大銀行金融分析師周茂華，其表示國際地緣局再度升級，引發全球市場避險情緒升温，全球股市重挫，資金流入傳統避險資產，國內市場風險偏好受到抑制。

但需要指出的是，近段時間，各主要經濟體數據並未出現實質性變化，市場主要受國際地緣局勢升温（黑天鵝事件）及對美聯儲政策緊急收緊的擔憂，屬於市場情緒驅動；雖然短期市場波動有所加劇，但並未出現系統性崩潰，沒有對實體經濟投融資構成明顯衝擊，短期市場波動對實體經濟影響偏有限。

避險資產快速拉昇

由於俄烏緊張的局勢驟然升級，全球避險情緒再次顯著升温，業內機構也紛紛提示避險資產的投資機會，A股黃金、白銀概念2月24日盤中不斷走高；午間，貴金屬漲勢進一步加速。COMEX紐約金主力合約最高攀至1951美元/盎司，幅度超2%，創下階段性新高；滬金走勢在盤中也拉昇超2%。

除了黃金之外，另一種避險資產原油價格一度跳升至接近100美元/桶。俄羅斯是傳統油氣生產大國，2021年原油產量約1050萬桶/日，疫情前原油產量高點一度達1145萬桶/日。俄羅斯目前原油產量約佔全球產量10%，是目前全球三個原油產量達1000萬桶/日以上的國家之一，其原油主要供應給歐洲與中國。

戰爭打響後，布倫特原油直接攻上了100美元大關，漲幅超5%；國內油價最高錄得624.30元/桶，幅度近6%。另外，需要特別注意的是，從各大投行的觀點來看，這個漲幅是遠遠不夠的。

有分析指出，俄烏危機之所以引發全球市場如此大的波動，其核心在於全球投資者的擔心：普京此舉，將引發美、歐空前嚴厲的制裁，如：將俄羅斯原油剔除全球原油供應系統，這將改變原油等大宗商品供求，並加劇全球通脹。

周茂華對此表示，目前，市場繼續對國際地緣局勢進行定價，對大宗商品來説多空兼具，一方面，將加劇能源及部分大宗商品供應緊張，利好部分商品；但另一方面，俄烏局勢升級可能導致全球商品需求放緩。主要是俄烏衝突拖累全球經濟復甦，引發發達經濟體激進收緊政策，以及商品價格走高抑制全球商品需求，各國也將積極尋求替代方案等。

但隨着全球宏觀經濟逐步向中長期趨勢迴歸，發達經濟體政策轉向收緊看，商品價格整體將逐步迴歸基本面，並不具備大幅上行基礎。

糧食危機或導致通脹加劇

近段時間，俄烏局勢撲朔迷離，對糧食價格產生擾動。相關數據顯示，2021年，俄羅斯是世界上最大的小麥出口國，佔全球產量的10%，國際出口的17%。烏克蘭是全球小麥第四大出口國，佔有11%的份額。此外，烏克蘭的玉米出口份額也超過了16%，是全球第三大玉米出口國，該國同時還控制着大量葵花籽油和大麥生產和出口。

而在今日，芝加哥CBOT小麥5月份合約一度漲5.65%；芝加哥CBOT玉米5月份合約一度觸及漲停；芝加哥CBOT大豆5月份合約漲超2.47%；芝加哥CBOT豆油5月份合約漲超3.32%。

據中信期貨研究，烏克蘭很大一部分最具生產力的農業生產區位於其東部地區，而這正是俄烏關係危機中最可能受到攻擊的地區。另一方面，俄羅斯、烏克蘭、哈薩克斯坦等國家的糧食出口都需要從黑海港口運輸，黑海地區的穀物運輸量較大，受影響程度最為明顯，一旦俄烏衝突升級導致出現任何軍事行動或制裁，將導致港口的正常運輸工作受阻，短期內拉昇相關運輸商品價格。尤其面對當前全球不斷飆升的糧價，會進一步加劇全球範圍內的食品通脹。

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