歐債危機2.0？歐洲央行大筆“撒錢”能否將意大利拖離泥潭

歐洲央行撒下的大量現金正在歐洲大陸各地流動，為各種各樣的項目提供資金，比如讓德國笨重的數字基礎設施現代化，把希臘島嶼與歐洲大陸的電網連接起來。但意大利是主要焦點，該國獲得的援助佔總援助金額的大約四分之一。與此同時，歐元區第三大經濟體也是歐盟目前最薄弱的一環。

這個國家被混亂的政治所困擾——總理馬里奧·德拉吉在7月的政治內訌中辭職，同時該國政府在幾十年的經濟增長乏力之後債台高築。

智通財經APP此前曾報道過，在今年6月，利率上升的前景導致意大利債券收益率飆升，迫使歐洲央行承諾提供支持。儘管事實證明，希臘的債務重組和險些退出歐元區的局面是可控的，但歐元創始成員國之一意大利所借2.3萬億歐元的債務一旦出現違約，就可能對歐元構成致命威脅。

如果歐盟的最新舉措成功地為該地區一些最困難的地區提供了就業機會和經濟增長，它可能會為各國彙集税收資金創造基礎——永久地為該國的共同利益服務。但風險在於，這一新的努力將再次無法彌合富裕的西歐中心地區與不那麼繁榮的周邊地區之間的差距，那麼意大利的結果將顯而易見。

部分成員國在歐盟內GDP所佔的份額以及它們在經濟復甦援助中所佔的份額

米蘭博科尼大學的副教授Carlo Altomonte表示，“如果（援助的）經濟成果得到了實現，意大利就會走在下一代穩定的高速公路上。”“但如果不通過，就會危及歐洲一體化的本質。”Altomonte曾幫助意大利與歐盟委員會就公共管理改革進行談判。

歐盟的資金可用於擴大意大利東南部城市布林迪西在亞得里亞海的港口，以建設一個新的天然氣儲存中心，這可能會促進地中海東部的短程船隻運輸，並簡化從埃及和阿塞拜疆遠道而來的運輸。

當地僱主和商業協會的領導人Gabriele Menotti Lippolis表示，在意大利政府的資金支持下，歐盟可以提供約9000萬歐元來拓寬港口。與此同時，能源公司Edison SpA將為液化天然氣（LNG）存儲設施投資1.2億歐元。

Lippolis表示，“如果我們把錢花光，而且花得好，我們就能真正改變南部，從而改變意大利。”“如果意大利南方減少了與北方的差距，就幫助這個國家在經濟上向前發展。”

俄羅斯可能切斷對歐洲的天然氣供應的威脅為布林迪西項目提供了動力。儘管如此，進展仍然緩慢。液化天然氣設施直到六月才獲得地區和國家政府的授權。

布林迪西市長Riccardo Rossi威脅要採取法律行動，阻止這個擁有 2000 年曆史的港口變成“服務站”。包括來自佛得角黨的國家立法者在內的環保主義者也提出了反對意見，質疑當地居民的經濟利益，並指出過去石化行業造成的傷害。

政治爭吵和曠日持久的法庭鬥爭的前景再熟悉不過了。意大利的司法系統是出了名的複雜，國際公司經常將其列為他們不在該國投資的一個關鍵原因。

前意大利證券交易所首席執行官、現任Pictet Wealth Management高級顧問的Raffaele Jerusalmi對將資金集中在南部的努力表示讚賞，但他補充説，對司法系統和公共行政進行改革也至關重要。他表示，已經取得了一些進展，但還有很多工作要做。“官僚主義的程度令人難以置信，”“我們創造了一個怪物。在意大利做生意非常困難。”

意大利曾因其漫長的授權程序而未能使用歐盟資金。今年2月的一份審計報告顯示，歐盟在一項單獨的區域發展計劃下為西西里島劃撥了7.57億歐元資金，而西西里島只動用了不到三分之一的資金。

在這種背景下，人們很容易對歐盟的成功機會產生懷疑。還值得考慮的是，這次有什麼不同之處。

可在短時間內投入的鉅額資金（2026年是支出的最後期限），讓人想起了美國設計的馬歇爾計劃，該計劃幫助重建了戰後的歐洲。

Altomonte，政府部門的官員們正在監督執行情況，並且更加關注實現目標，而不僅僅是支出。

成功最終將取決於意大利的經濟能否產生足夠的增長來維持在新冠疫情期間激增至 GDP 150% 的債務。投資者對意大利失去信心仍然是歐盟面臨的主要風險，尤其是在最新一輪金融支持之後。如果意大利不能彌合本國經濟的斷層線，它可能無法趕上歐元區其他國家。

意大利央行行長Ignazio Visco在 5 月表示。“意大利有責任表明，利用歐洲資源支持個別成員國可以為整個歐盟帶來好處。”