楠木軒

虎年首周“穩增長”威力盡顯,銀行、地產、有色龍頭ETF逆市連日拉昇

由 完顏翠琴 發佈於 財經

虎年A股震盪,創業板連日殺跌,2月10日,創業板“一哥”寧德時代一度跌破500元整數關口,成交額更是創出歷史新高。創業板的失落,反襯出“穩增長”主線的從容。2月10日,以銀行、地產為代表的“穩增長”主線板塊逆市拉昇。銀行股方面,銀行ETF(512800)40只成份股中,38只股票收漲;地產股方面,華僑城A飆漲6.59%,世茂股份、保利發展、金地集團分別上漲3.22%、2.76%、2.11%。

A股規模最大銀行ETF(512800)當日收漲1.16%,場內價格報1.222元,創近7個月新高,全天成交額達3.19億元。行情數據顯示,銀行ETF(512800)全天再獲資金淨流入超2000萬元,最近3個交易日資金持續淨流入近2.4億元。另一邊,地產ETF(159707)單日收漲1.22%,全天換手率高達26.88%,成交額超1100萬元,場內交投十分活躍。

此外,在亮眼經營業績的催化下,有色金屬板塊也有強勢表現。2月10日,有色龍頭ETF(159876)逆市收漲0.7%,虎年以來的短短4個交易日,其已經強勢反彈7.37%。

“穩增長”主線連日逆市拉昇強勢護盤

以地產、銀行為代表的低位、低估值板塊,投資性價比正在成倍放大。Wind數據顯示,中證銀行指數以7.80%的年內漲幅,超過全市場所有31個申萬一級行業的同期漲幅,成為2022年表現最佳的行業板塊。地產領域也是政策暖風頻吹,憑藉着低估值、高分紅、高業績鎖定性,同時伴隨利空出盡,市場對於地產的關注熱情明顯升温。

開年以來,北向資金、主力資金均持續加碼“低估+成長”的銀行股。Wind數據顯示,過去的一個月,北向資金加倉銀行股184.66億元,超過同期全市場整體的174.53億元淨流入,相當於其餘30個申萬一級行業(除銀行外),整體呈現北向資金淨賣出狀態。主力資金方面,2月10日,銀行板塊再獲主力資金增持近14億元。地產板塊同樣受資金追捧,2月10日,主力資金淨流入房地產板塊達12.29億元,近60日內累計淨增持超300億元。

資金大舉加倉,與銀行股業績增速大超預期直接相關。目前,已發佈業績快報/預告的20家上市銀行中,13家利潤增速超20%。其中,興業銀行2021年淨利潤同比預增24.1%,同比增速創近9年來新高。此外,銀行業的撥備覆蓋率、不良率等關鍵指標均有所改善。

Wind數據統計,截至2月10日,中證銀行指數市盈率5.61倍,市淨率為0.67倍,指數市淨率低於2013年上市以來近96%的時間,且股息率近5%。Wind數據統計近10年曆史數據發現,銀行板塊整體市淨率越低,對應未來1年收益概率,預期收益率空間持續抬升。

此外,相較於滬深300、上證50指數,中證800地產指數的ROE接近14%,同時指數PE僅有7倍,估值性價比突出。此外,近1年接近5%的高分紅提供了優質安全墊,且板塊在基金配置中處於低配水平,政策引導也在逐步化解行業風險。

一方面是業績超預期,一方面是低估值優勢盡顯,“金融地產”的配置性價比持續凸顯。截至2月9日,銀行ETF(512800)最新估算規模超106億元,穩居A股規模最大、流動性最佳銀行指數ETF。

2022年“金融地產”配置價值凸顯

“金牛基金經理”蔡目榮近日表示,對於金融地產板塊而言,地產信用風險化解和降息降準的落地有望帶動大金融板塊的上漲。目前時點看,銀行股具有較好的配置價值,一方面在央行不斷加大信貸投放的政策支持下,地產信用風險逐漸度過壓力最大的時間點,市場對銀行資產質量的擔心有望緩解;另一方面,認為2022年一季度寬信用力度較大,社融增速已經見底回升,在此階段銀行通常具有較好的市場表現。

新財富策略分析師第一名、海通證券策略首席荀玉根在2月5日發佈的研報《春季行情只是遲到不會缺席》中表示,對比2008、2011、2018年初,當前股市估值較低且政策偏松,2022年大概率不是熊市,更可能是長牛中的休整年,是震盪市。1月市場下跌源於擔憂國內穩增長力度、海外加息、俄烏關係緊張等,擾動正消散,春季行情只是遲到,不會缺席。穩增長型春季行情往往先價值後成長,如低估的金融地產、高景氣的硬科技(新基建)。

長江證券首席經濟學家伍戈表示,隨着需求端的發力,以及邊際的往下調整,相信整個地產最糟糕的時候已經過去了。從政策底部到市場底部,地產板塊整個邏輯和線索依稀可見。

值得一提的是,近期“穩增長”寬信用繼續加碼,一行兩會持續發聲明確房地產板塊的金融支持,地產行業供給側改革進入中後期,存量地產龍頭企業或將持續受益。

公開資料顯示,銀行ETF(512800)跟蹤中證銀行指數,包含40只上市銀行股,其中7成倉位聚焦招商銀行、興業銀行、平安銀行、寧波銀行、江蘇銀行等高成長性銀行股,聚焦成長性,投資勝率更高。截至2月10日,銀行ETF(512800)年初以來已上漲7.95%,跑贏A股同期已上市的所有41只上市銀行股中的29只,勝率超70%。相較滬深300指數-6.08%的同期表現,銀行ETF(512800)超額回報高達14.03%。

地產ETF(159707)則跟蹤“中證800地產指數(399965)”,也是目前全市場唯一跟蹤中證800地產指數的行業ETF,具備稀缺性。相比於市場上其它地產類指數,中證800地產指數的龍頭效應更加明顯,更符合地產後週期的產業規律。經過2021年的兩次調倉,其指數成份股持續優勝劣汰,成份股也從2021年初的38只精簡至最新的32只,聚焦地產龍頭,前十大重倉股佔比近7成。目前其前十大成份股包括保利發展、萬科A、招商蛇口、金地集團等知名房地產龍頭。中證800地產2022年至今漲幅3.95%,高於申萬地產2.53%以及中信地產1.75%等主流地產指數同期表現。